хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно
знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о
предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики
ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их
в денежную наличность. От степени ликвидности баланса зависит
платежеспособность, и в то же время ликвидность характеризует не только
текущее состояние расчетов, но и перспективу.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными
обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их
погашения. Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и
краткосрочные финансовые вложения.
Ко второй группе относятся готовая продукция, товары отгруженные и
дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит
от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов,
скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее
конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
Значительно больший срок понадобится для превращения производственных
запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в
денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе
Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства
предприятия:
1) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили;
2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;
3) долгосрочная задолженность.
Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные
средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой
группы.На основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить
финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и
дать ему полную характеристику двумя-тремя показателями нельзя.
Коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении
некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель
и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может
существенно измениться, например, уменьшится прибыль, уровень
рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др.
И еще один показатель ликвидности (коэффициент самофинансирования) -
отношение суммы самофинансируемого дохода (прибыль + амортизация) к общей
сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов. Данный
коэффициент можно рассчитать отношением самофинансируемого дохода к
добавленной стоимости. Он показывает степень, с которой предприятие
самофинансирует свою деятельность в отношении к созданному богатству. Можно
определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного
работника предприятия.
Платежеспособность предприятия очень тесно связана с понятием
кредитоспособности.
Кредитоспособность — это такое финансовое состояние, которое
позволяет получить кредит и своевременно его возвратить. В условиях
реорганизации банковской системы, перехода банков на хозяйственный расчет,
укрепления роли кредита коренным образом меняется подход к потребителям
кредита. Изменился существенно и заемщик. Расширение самостоятельности,
новые формы собственности — все это увеличивает риск возвращения ссуды и
требует оценки кредитоспособности при заключении кредитных договоров,
решении вопросов о возможности и условиях кредитования. При оценке
кредитоспособности учитываются репутация заемщика, размер и состав его
имущества, состояние экономической и рыночной конъюнктуры, устойчивость
финансового состояния и пр. На первом этапе анализа кредитоспособности банк
изучает диагностическую информацию о клиенте, в состав которой входят
аккуратность оплаты счетов кредиторов и прочих инвесторов, тенденции
развития предприятия, мотивы обращения за ссудой, состав и размер долгов
предприятия. Если это новое предприятие, то изучается его бизнес-план.
Информация о составе и размере активов (имущества) предприятия используется
при определении суммы кредита, которая может быть выдана клиенту.
При оценке платежеспособности и кредитоспособности предприятия нужно
учитывать, что промежуточный коэффициент ликвидности не должен опускаться
ниже 0,5, а общий коэффициент -ниже 1,5. При общем коэффициенте ликвидности
1,5 —
к третьему классу.
Если предприятие относится к первому классу, это значит, что банк
имеет дело с некредитоспособным предприятием. Банк может выдать ему кредит
только на особых условиях или под большой процент. По уровню рентабельности
к первому классу относятся предприятия с показателем до 25%, ко второму -
25—30%, третьему классу - свыше 30%.
Для того, чтобы обеспечивать устойчивость финансового состояния, т.е.
способность своевременно рассчитываться с государством, поставщиками и
другими кредиторами, предприятиям в существующих условиях приходится
прилагать значительные усилия для поддержания своей платежеспособности,
ликвидности и кредитоспособности. Но, как известно, финансовая их
устойчивость определяется воздействием не только внутренних, но и внешних
факторов.
Первые из них включают состояние активов предприятия, их
оборачиваемость, структуру источников формирования этих активов, а вторые -
государственную бюджетную и налоговую политику, процентную политику,
состояние рынка и т.д. Глубокое расстройство народного хозяйства,
сопровождающееся инфляцией и сжатием спроса, не позволяет им укреплять свою
экономику. В существующих условиях выгоднее вкладывать средства туда, где
можно получить максимальную прибыль при минимальном по времени обороте
средств. Инвестирование средств в производство, требующее для своего
развития долгосрочных кредитов, все еще крайне невыгодно и фактически
блокировано.
Одной из существенных причин такого положения является то, что
основным источником формирования оборотных средств предприятий выступает,
как правило, не прибыль и другие собственные источники, а кредит - как
банковский, так и коммерческий.
Таким образом, собственные источники оборотных средств все в большей
степени замещаются заемными. В результате собственные оборотные средства не
участвуют в полном объеме в кругообороте предприятий, а все больше
превращаются в источник погашения кредитов. Последние оказывают
отрицательное воздействие на такие показатели, как выручка от реализации,
себестоимость, прибыль. Несмотря на растущее бремя процентов за кредит, из-
за нарастания платежно-расчетного кризиса предприятия вынуждены вновь и
вновь прибегать к помощи кредита, в результате чего собственные источники
формирования оборотных средств по существу почти полностью заменяются
заемными.
Как бы то ни было, предприятию, попавшему в трудную ситуацию,
требуется помощь, то есть программа финансового оздоровления.
Эта программа начинается с подробного изучения состояния предприятия.
Центральное место отводится анализу баланса. Изучаются следующие
показатели:
-коэффициент текущей ликвидности, характеризующий общую
обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной
деятельности и своевременногр погашения срочных обязательств предприятия.
Он определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у
предприятия оборотных средств к наиболее срочным обязательствам предприятия
(предприятие неплатежеспособно, когда этот коэффициент меньше
1,7.
-коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует
наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его
финансовой устойчивости.
Он определяется как соотношение разности между объемами источников
собственных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости
находящихся в наличии у предприятия оборотных средств.
-Коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности характеризует
наличие у предприятия реальной возможности восстановить либо утратить свою
платежеспособность в течение определенного периода. Он рассчитывается как
отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативному
значению.
Также могут рассчитываться и другие коэффициенты (устойчивости,
деловой активности, прибыльности и др.).
После анализа финансово-хозяйственной деятельности разрабатывается
перечень мероприятий таких как:
- смена руководства предприятия;
- инвентаризация предприятия;
- оптимизация дебиторской задолженности;
- снижение издержек производства;
- продажа дочерних фирм и долей в капитале других фирм;
- сокращение персонала (с сохранением социальных льгот для
уволенных);
- продажа незавершенного строительства;
- продажа излишнего оборудования, материалов и складированных
готовых изделий;
- конверсия долгов путем преобразования краткосрочных
задолженностей в долгосрочные ссуды или долгосрочные ипотеки;
- автоматизация производства;
- совершенствование организации труда;
- капитальный ремонт, замена устаревшего оборудования;
- смена ассортимента выпускаемой продукции;
- тщательный подход к выбору поставщиков сырья;
- перепозиционирование рынка; координация сбытовых усилий;
- изменение формы собственности (например, акционирование) и
собственников;
банкротство.
Одним из путем оздоровления финансового состояния предприятий
является использование векселей, т.е. ценных бумаг, удостоверяющих
безусловное обязательство векселедателей уплатить, по наступлении срока,
определенную сумму векселедержателям, т.е. владельцам векселей.
Эмиссия векселей может осуществляться как банками, так и
предприятиями. Если банки эмитируют векселя для расчетов и обеспечивают ими
предприятия в качестве платежного средства, они, по существу, увеличивают
денежную массу, приспосабливая ее размеры к нуждам предприятий.
Дополнительно выпущенная в форме банковских векселей денежная масса должна
покрыть первичные неплатежи и по цепочке погасить все последующие
