нисходящей продавайте на краткосрочных оживлениях.
Сохраняйте прибыльные позиции как можно дольше, вовремя закрывайте
убыточные.
Пользуйтесь защитными стоп-приказами для ограничения возможных убытков.
Не поддавайтесь эмоциям. Составьте план своей работы на рынке.
Составив план, следуйте ему.
Не забывайте о принципах эффективного управления капиталом.
Диверсифицируйте свой портфель, но не забывайте о "золотой середине".
Устанавливайте соотношение возможной прибыли и убытков не меньше, чем 3:1.
Добавляя позиции (выстраивая пирамиду), придерживайтесь следующих правил:
А) количество позиций на каждом последующем уровне должно быть меньше, чем
на предыдущем;
Б) добавляйте только к прибыльным позициям;
В) никогда не добавляйте к убыточным позициям;
Г) располагайте стоп-приказ как можно ближе к безубыточному уровню (break-
even point).
Никогда не вносите дополнительный гарантийный взнос для поддержания
убыточных позиций, лучше сохранить остаточные средства.
Чтобы избежать требования о внесении дополнительного гарантийного взноса,
следите за тем, чтобы остаток вложенных средств был не меньше 75% от
предписанного размера залога.
Сначала закрывайте убыточные позиции, затем прибыльные.
Если Вы не занимаетесь сверх краткосрочной торговлей, никогда не принимайте
решений прямо в ходе торгов; это лучше делать, когда рынки закрыты.
Анализируя ситуацию, идите от долгосрочного графика к краткосрочному.
Используйте внутри дневные графики для более точного определения момента
входа в рынок и выхода из него.
Освойте тонкости обычной "между дневной" торговли, прежде чем пытаться
заниматься внутри дневной торговлей.
Старайтесь не прислушиваться к голосу так называемой житейской мудрости, не
переоценивайте советы экспертов, которыми пестрит пресса.
Приучите себя не бояться оставаться в меньшинстве. Ничего страшного в этом
нет; когда Ваша оценка верна, большинство других участников рынка, как
правило, с ней не согласятся.
Навыки технического анализа приходят со временем. Набирайтесь опыта
постепенно, не забывая поговорку: "Век живи, век учись".
Стремитесь к простоте: сложные аналитические инструменты не всегда
эффективны.
Общие замечания по управлению капиталом
Общая сумма вложенных средств не должна превышать 50% общего капитала.
Общая сумма средств, вкладываемых в один рынок, не может превышать 10-15%
общего капитала.
Норма риска для каждого рынка, в который трейдер вкладывает свои средства,
не должны превышать 5% общей суммы его капитала.
Общая сумма гарантийных взносов, вносимых при открытии позиции на одной
группе рынков, должна составлять не более 20-25% общего капитала.
МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ЗОЛОТА
В структуру международных ликвидных ресурсов входят: золото, иностранные
валюты, резервная позиция международного валютного фонда, СДР и ЭКЮ.
Объемы золотовалютных ресурсов, которые хранятся в Центральном банке и
финансовых органах страны, дополняются валютными авуарами на счетах
иностранных банков и международных и региональных валютно-кредитных и
финансовых организаций, предназначенными для международных расчетов.
Центральное место в международных ликвидных средствах принадлежит
золотовалютным ресурсам государств. В категории валютных ресурсов
лидирующее место принадлежит современным резервным валютам, которые
являются свободно конвертируемыми - без ограничения обмениваемыми на любые
иностранные валюты.
Значительную роль в структуре международных ликвидных средств продолжает
сохранять за собой золото в качестве золотых запасов государства (в форме
слитков и монет).
Долгое время различалось две цены золота - официальная и реальная.
Официальная цена золота на протяжении более 40 лет (1933-1976)
фиксировалась Казначейством США. С 1944 года она была на уровне 35 долларов
за 1 тройскую унцию (31,1035 г). После девальвации доллара в 1971 году и на
сегодняшний день она составляет около 300 долларов за унцию. Изменение
официальной цены золота и период существования золотовалютного стандарта в
большей степени было отражением постепенного ослабления позиций доллара в
мировой валютной системе и стремления западных стран проводить
самостоятельную политику регулирования в валютной сфере.
В зависимости от степени государственного регулирования рынки золота
делятся на четыре основные категории:
Мировые - в Лондоне, Цюрихе, Франкфурте, Чикаго, Гонконге.
Внутренние свободные - в Милане, Париже, Рио-де-Жанейро.
Местные контролируемые - в Афинах, Каире.
"Черные" рынки - в Бомбее.
Источником предложения золота на международных рынках является разработка
имеющихся и новых месторождений. Основными золотодобывающими державами
являются ЮАР, США, Канада, государства СНГ, Австралия. Годовая добыча
золота на Западе достигает в отдельные годы 1800-2000 тонн.
Лондонский рынок золота
В своей настоящей форме этот рынок существует с 1919 года. Основным его
участником остается тот же, что и раньше, клуб "фирм" - золотые брокеры
Лондона (London Bullion Brokers). В их число входят: N.M.Rotshild and Sons,
Samuel Montague, Republic Mays London, Standart Chartered Bank, Mocatta
Group, Deutsche Sharps Picksley.
Именно на Лондонском золотом рынке сформировалась процедура фиксинга,
которая проводится с 1919 года дважды в день.
Цены Лондонского рынка считаются наиболее представительными и используются
в качестве справочной базы для различного рода расчетов, сравнении,
закладываются в долгосрочные контракты. Объектом торговли на фиксинге
являются стандартизированные слитки ("good-delivery-bars"). Каждый слиток
должен иметь серийный номер, отметку о пробе (чистоте), штамп изготовителя.
Достаточно долгое время Лондонский золотой рынок являлся рынком для
нерезидентов, так как согласно Акту валютного контроля резиденты
Великобритании не имели права приобретать золото, а профессиональные дилеры
должны были получить лицензию у Банка Англии.
В октябре 1979 года правительство, возглавляемое М.Тетчер, сняло эти
ограничения. Однако это решение было несколько запоздавшим, поскольку
быстро развивались рынки в США и Швейцарии, дававшие возможность
использовать в операциях с золотом современные производные финансовые
инструменты.
Рынок золота в Цюрихе
Крупнейшим центром торговли золотом в 70-х годах стал Цюрих. С начала 80-х
годов Швейцария импортировала в среднем от 1200 до 1400 тонн золота в год,
а экспортировала от 100 до 1200 тонн. Отсюда видно, что только относительно
небольшая часть драгоценного металла остается в стране. Золото используется
в национальной часовой и ювелирной промышленности в скромных объемах: около
25 тонн. О большой роли Цюриха как европейского центра торговли
свидетельствует то, что золотой импорт Швейцарии составляет 70% золота,
добываемого в западных странах, из которых 60% затем реэкспортируется в
различные регионы мира. С начала 80-х годов Цюрих стал мировым рынком
золота, через который проходит почти половина мирового промышленного спроса
на золото. Швейцария импортирует около 40% общего предложения золота в
мире.
Маркет-мейкерами цюрихского рынка является "большая тройка" банков
(UBS+SBC, Credit Swiss), которые очень быстро адаптировались к новым
рыночным условиям и изменениям в требованиях своих клиентов. Этим банкам
принадлежит крупная брокерская фирма Premex AG, совершающая не только
сделки спот, но и работающая на форвардном и опционном рынках.
Банки "большой тройки" относятся к инновационным банкам мира, к тем,
которые осуществляют очень широкий круг наиболее современных операций с
золотом.
Примером может служить перечень таких операций, предоставляемый банком
Credit Swiss своим клиентам:
продажа спот на металлические счета;
покупка спот, физическая поставка золота;
срочные операции (форвардные и опционные), сделки своп;
предоставление ссуд под залог золота;
структурированные по заказу сделки на короткие и длительные сроки
исполнения;
сделки своп по местонахождению металла;
счета (металлические), с отсрочкой налоговых платежей;
аффинаж, плавка, конечная обработка золота из полуфабрикатов.
Преимуществом швейцарских банков перед другими является их широкое
присутствие на мировых рынках золота в различных регионах мира. Они
представлены на рынках драг металлов в Европе (Женеве, Цюрихе, Лондоне), в
США (Нью-Йорк), на Дальнем Востоке (Токио, Сингапур, Гонконг), в Австралии
(Мельбурн). Это позволяет им осуществлять 24-часовое присутствие на
международном рынке золота, совершая операции с физическим золотом и с
"бумажным" металлом. Клиентам предлагаются различные по размеру золотые
слитки и широкий спектр операций, включая сложные производные финансовые
инструменты.
Рынок золота в США
Демонетизация золота в 70-х годах сделала возможной отмену
просуществовавшего в течение 40 лет Акта золотого запрета, в соответствии,
с которым граждане США не имели права на частное владение золотом в
слитковой форме. Либерализация торговли золотом привела к быстрому
превращению Нью-йоркской Товарной Биржи (Commodity Exchange - COMEX) и
Международного Валютного Рынка (International Money Market - IMM) Чикагской
Товарной Биржи (Chicago Mercantile Exchange - CME) в крупнейшие центры
торговли золотыми фьючерсными контрактами. Именно в этих центрах
заключается более 90% всех фьючерсных контрактов на поставку золота.
Наряду с фьючерсной биржевой торговлей золотом в Нью-Йорке существует рынок
золота в слитковой форме, откуда оптовые дилеры поставляют золото
производственным и коммерческим потребителям.
В торговле золотом в последнее десятилетие наряду с биржами принимают
участие ведущие американские банки, являющиеся в настоящее время маркет-
мейкерами на международном рынке золота, такие как: Дж.Р.Морган, Дж.Арон
энд Ко. Особенностью этих рынков является широкое распространение сделок
преимущественно венчурного характера. К ним относятся срочные сделки
(форвардные и фьючерсные), которые заключаются на 1, 3, 6 месяцев и
исполнение которых осуществляется по цене, зафиксированной в момент
заключения сделки. Сумма контракта строго определена объемом в 100 унций.
Прочие рынки золота
Центром опционной торговли стала Канадская золотая биржа. С конца 80-х
интенсивно совершаются операции с золотом на Гонконгском рынке, где имеют
представительства крупные золотые дилеры из Цюриха, Лондона, Нью-Йорка и
Франкфурта. С 1980 года Товарная биржа Гонконга начала осуществлять
торговлю фьючерсными контрактами.
Среди местных контролируемых рынков выделяется рынок золота в Саудовской
Аравии, который обеспечивает сырьем ювелирную промышленность за счет
импорта: например, в 1993 году было закуплено 100 тонн золота.
На местный золотой рынок Индии в 1993 году поступило 257 тонн вновь
добытого золота, что составляет 11% общемировой добычи.
ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ БИРЖИ
AMEX - American Stock Exchange, Derivative Securities, 86 Trinity Place,
New York, NY 10006, US, Tel: (212) 306-1000, Fax: (212) 306-1802
BSE - Boston Stock Exchange
CBOE - Chicago Board Options Exchange, 400 S. LaSalle St., Chicago, IL
60605, US, Tel: (312) 786-5600/(800) 678-4667, Fax: (312) 786-7409/ (312)
786-7413
CBOT - Chicago Board of Trade, 141 W Jackson Blvd, Chicago, IL 60604-2994,
US, Tel: (312) 435-3500, Fax: (312) 341-3306
CHX - Chicago Stock Exchange, One Financial Place, 440 S. LaSalle St.,
Chicago, IL 60605-1070, US Tel: (312) 663-222, Fax: (312) 773-2396
CME - Chicago Mercantile Exchange, 30 S. Wacker Drive. Chicago, IL 60606,
US, Tel: (312) 930-1000, Fax: (312) 930-3439
CSCE - Coffee, Sugar & Cocoa Exchange Inc., Four World Trade Center, New
York, NY 10048, US, Tel: (212) 938-2800/(800) 433-4348, Fax: (212) 524-9863
CRCE - Chicago Rice & Cotton Exchange
CSE - Cincinnati Stock Exchange
COMEX - Commodity Exchange Inc.
DTB - Deutsche Terminburse, 60284 Frankfurt, Boersenplatz 7-11, D-60313
Frankfurt, Germany, Tel: 49-69-2101-0, Fax: 49-69-29977-455
IPE - International Petroleum Exchange of London, International House, 1
St. Katharine's Way, London EI 9UN, UK, Tel: 44-171-481-0643, Fax: 44-171-
481-8485
KBOT - Kansas City Board of Trade, 4800 Main St., Suite 303, Kansas City,
MO 64112, US, Tel: (816) 753-7500/(800) 821-5228, Fax: (816) 753-3944
LCE - London Commodity Exchange, 1 Commodity Quay, St. Katharine Docks,
London E1 9AX, UK, Tel: 44-171-481-2080, Fax: 44-171-702-9923
LIFFE - London International Financial Futures Exchange, Cannon Bridge,
London EC4R 3XX, UK, Tel: 44-171-623-0444, Fax: 44-171-588-3624
LME - London Metal Exchange, 56 Leadenhall St., London EC3A 2BJ, UK, Tel:
44-171-264-5555, Fax: 44-171-680-0505
OMLX - The London Securities and Derivatives Exchange, 107 Cannon St.,
London EC4N 5AD, UK, Tel: 44-171-283-0678, Fax: 44-171-815-8508
LGFM - The London Gold Futures Market
NYCE - New York Cotton Exchange, 4 World Trade Center, New York, NY 10048,
US, Tel: (212) 938-2702, Fax: (212) 488-8135
NYFE - New York Futures Exchange
NYMEX - New York Mercantile Exchange, 4 World Trade Center, New York, NY
10048, US, Tel: (212) 938-222, Fax: (212) 938-2985
NYSE - New York Stock Exchange
SOFFEX - Swiss Options & Financial Futures Exchange, Selnaustrasse 32, CH-
8021 Zurich, Switzerland, Tel: 41-1-229-2111, Fax: 41-1-229-2233
TOKYO STOCK EXCHANGE, 2-1 Nihombashi-Kabuto-Cho, Chuo-ku, Tokyo 103, Japan,
Tel: 81-3-3666-0141, Fax: 81-303663-0625
TIFFE - Tokyo International Financial Futures Exchange, 1-3-1 Marunouchi,
Chiyoda-ku, Tokyo 100, Japan, Tel: 81-3-5223-2400, Fax: 81-3-5223-2450
ЛИТЕРАТУРА
Джон Дж.Мэрфи "Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика".
Издательство "Сокол", 1996.
Д.Ю.Пискулов "Теория и практика валютного дилинга". Фирма "Финансист",
1996.
"Настольная книга валютного дилера". СП "Крокус Интернэшнл", 1992.
В.Николаев "Словарь-справочник брокера". OXIR Financial Services Ltd.,
1997.
"Валютный рынок и валютное регулирование". Учебное пособие/Под ред.
И.Н.Платоновой. - Издательство "БЕК", 1996.
Чарльз Лебо и Дэвид В.Лукас "Компьютерный анализ фьючерсных рынков".
Издательский дом "Альпина", 1998.
Роберт В.Колби и Томас А.Мейерс "Энциклопедия технических индикаторов
рынка". Издательский дом "Альпина", 1998.
Стив Нисон "Японские свечи: графический анализ финансовых рынков". Москва,
"Диаграмма", 1998.
А.Эрлих "Технический анализ товарных и финансовых рынков". И-во "Инфра - М"
1996.
Т.Демарк "Технический анализ, новая наука". Москва, "Диаграмма", 1997.
Все графические построения выполнены с помощью программы технического
анализа Market Way Pro. Все права на использования этих иллюстраций
принадлежат Русскому дилинговому центру.
