Допуск к обращению на фондовой бирже ценных бумаг акционерных обществ, созданных в процессе разгосударствления и приватизации, осуществляется в соответствии с постановлением Совета Министров № 275 от 1 мая 2000 г. в два этапа.
Первый этап заключается в определении уполномоченными министерствами (Министерством промышленности, Министерством сельского хозяйства и продовольствия, Министерством архитектуры и строительства и др.) и республиканскими концернами перечня открытых акционерных обществ, чьи ценные бумаги могут быть допущены к обращению на бирже. Они же представляют на биржу соответствующие перечни. Списки ОАО подписываются уполномоченными лицами министерств и концернов и скрепляются печатью. Списки ОАО представляются на биржу ежегодно в течение 1 квартала. На втором этапе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» проводит процедуру допуска акций в соответствии с Правилами листинга данной биржи, согласованными с Департаментом по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.
Акции ОАО, не созданных в процессе разгосударствления и приватизации, а также облигации проходят процедуру допуска к обращению на бирже, начиная со второго из вышерассмотренных этапов.
Процедура допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже – листинг ценных бумаг – регламентируется локальным нормативным актом ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» - Правила листинга ценных бумаг в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».
Данными Правилами установлено три уровня листинга.
Под уровнем листинга понимается котировальный лист биржи с определёнными требованиями, предъявляемыми к ценным бумагам для включения их в данный лист в целях группировки ценных бумаг, обращающихся на бирже в зависимости от их качества и надежности.
Правилами листинга 2003 г. устанавливается возможность эмитента по включению его ценных бумаг в следующие котировальные листы:
– котировальный лист «А» первого уровня, направленный на обеспечение операций с наиболее надёжными ценными бумагами наиболее стабильных и крупных эмитентов. Данный котировальный лист является высшим уровнем листинга;
– котировальный лист «А» второго уровня, направленный на обеспечение операций с относительно надёжными ценными бумагами стабильных и средних (по уровню активов) компаний. Данный котировальный лист является средним уровнем листинга;
– котировальный лист «Б», направленный на обеспечение операций с ценными бумагами значительно более низкой степени надёжности (по сравнению с котировальными листами «А») относительно стабильных эмитентов.
Биржевые сделки, то есть сделки с допущенными к обращению на бирже ценными бумагами, классифицируются в зависимости от кода расчётов.
Согласно Правилам заключения сделок по купле-продаже негосударственных ценных бумаг в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» установлены следующие виды биржевых сделок в зависимости от кода расчетов по ним:
– сделка с кодом расчётов S – T + 0 – сделка по продаже (покупке) ценных бумаг, подлежащая исполнению в день её заключения через расчетно-клиринговую систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»;
– сделка с кодом расчётов S – T + n – сделка по продаже (покупке) ценных бумаг, подлежащая исполнению через установленный участниками в момент заключения сделки срок через расчетно-клиринговую систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»;
– сделка с кодом расчётов NS – сделка по продаже (покупке) ценных бумаг, по которой продавец обязуется передать ценные бумаги, а покупатель оплатить ценные бумаги в порядке и сроки, установленные участниками в момент заключения сделки. Данная сделка может быть исполнена не через расчетно-клиринговую систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»;
– сделка с кодом расчётов S – REPO, сущность которой состоит в приобретении определённых ценных бумаг с обязательством их последующей продажи первоначальному владельцу (обратная продажа), для одной стороны, и в отчуждении определённых ценных бумаг с обязательством их последующего приобретения (обратная покупка) – для другой.
Обращение акций и облигаций на внебиржевом рынке осуществляется с обязательной регистрацией совершаемой сделки профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляющим депозитарную и (или) брокерскую деятельность, за исключением случаев:
– изменения или прекращения прав на акции и облигации и (или) обязанностей по их передаче на основании решения суда или по решению ликвидационной комиссии;
– передачи акций и облигаций в залог;
– обмена акций ОАО, созданных в процессе разгосударствления и приватизации, на именные приватизационные чеки «Имущество», а также при льготной продаже государством акций за денежные средства по цене на 20% ниже номинальной стоимости;
– расторжения ранее заключенных договоров, кроме случаев, когда по таким договорам произошел переход права собственности на ценные бумаги;
– иных случаев, предусмотренных законодательством.
Сделки купли-продажи акций ОАО, облигаций юридических лиц регистрируются после объявления об условиях их совершения в котировочной автоматизированной системе биржи по истечении двух рабочих дней, не считая дня подачи объявления.
3. Особенности правового регулирования отдельных видов профессиональной деятельности по ценным бумагам
С ценными бумагами могут осуществляться следующие виды профессиональной деятельности:
– посредническая деятельность по ценным бумагам;
– коммерческая деятельность по ценным бумагам;
– деятельность инвестиционного фонда;
– деятельность депозитария;
– доверительная (трастовая) деятельность;
– деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя);
– прочие виды деятельности.
Посредническая деятельность по ценным бумагам – это осуществление сделок купли-продажи ценных бумаг за счет и по поручению клиента. Посреднические операции с ценными бумагами преимущественно осуществляются посредством заключения с клиентами договоров поручения на куплю-продажу ценных бумаг от имени и за счет клиентов. Однако посреднические операции с ценными бумагами могут осуществляться профессиональными участниками рынка ценных бумаг и на основании договоров комиссии. В силу данного договора одна сторона комиссионер обязуется совершить одну или несколько сделок от своего имени, но в интересах другой стороны – комитента.
На профессионального участника, в силу ст. 32 закона Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах», возложена обязанность информировать Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь об операциях своих клиентов, связанных с приобретением крупных пакетов акций (о приобретении 5% акций одного эмитента), под угрозой взыскания дохода, полученного с нарушением данного требования.
Любое лицо, намеревающееся купить более 50 процентов акций предприятия-эмитента с правом голоса, обязано сделать предложение о скупке всех акций данного эмитента, обращенное ко всем акционерам, и уведомить об этом Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.
Профессиональный участник гарантирует качество ценных бумаг, выпущенных третьими лицами, если он как посредник или комиссионер содействует инвестору в приобретении ценных бумаг.
Для приобретения членства на бирже профессиональный участник должен заключить следующие договоры с биржей:
– договор купли-продажи акций. Это договор, по которому биржа продаёт одну свою акцию каждому новому члену, желающему после вступления в Секцию фондового рынка проводить операции с ценными бумагами;
– договор обслуживания участника торгов в системе торгов ОАО «БВФБ» по ценным бумагам. Это основной договор между биржей и членом Секции фондового рынка, желающим торговать негосударственными ценными бумагами;
– депозитарно-расчётный договор.
Коммерческая деятельность по ценным бумагам – это выполнение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет с обязательством заключать сделки по объявляемым данным юридическим лицом ценам покупки и продажи. Банки не могут осуществлять коммерческую деятельность по ценным бумагам эмитентов, которых они обслуживают. Для обеспечения коммерческой деятельности применяются нормы Гражданского кодекса Республики Беларусь о договоре купли-продажи.
Деятельность инвестиционного фонда – это выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты, при котором все риски, связанные с такими вложениями, в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда. Указанными видами деятельности могут заниматься только инвестиционные фонды.
Инвестиционный фонд может быть образован только в форме акционерного общества. Порядок проведения операций фондом, конкретные направления вложений мобилизованных им средств, условия совершения операций, ответственность учредителей и управляющих перед акционерами фонда, порядок исчисления активов фонда, приходящихся на одну выпущенную им акцию, и другие важные для акционеров вопросы содержатся в уставе фонда. Использование средств фонда с нарушением устава не допускается.
Инвестиционный фонд не вправе направлять более 10% своего капитала на приобретение ценных бумаг одного эмитента, а также приобретать более 25% ценных бумаг одного эмитента.
Направление инвестиционным фондом более 10% своего имущества на приобретение ценных бумаг одного эмитента, а также приобретение инвестиционным фондом более 25% ценных бумаг одного эмитента образует состав административного правонарушения.
Деятельность депозитария – это деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг, а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам.
В соответствии с законодательством предметом депозитарной деятельности является оказание депозитарием услуг по:
– учету прав на ценные бумаги, в отношении которых в соответствии с законодательством разрешено осуществление депозитарной деятельности, путем ведения системы записей о депоненте и о ценных бумагах, обеспечивающей фиксацию прав депонента на ценные бумаги;
– хранению документарных ценных бумаг;
– осуществлению расчетов по операциям с ценными бумагами.
Депозитарная деятельность, если иное не установлено законодательством Республики Беларусь, осуществляется в отношении следующих видов ценных бумаг: акций, облигаций, государственных облигаций.
Депозитарии в случаях, установленных законодательством Республики Беларусь, могут осуществлять свою деятельность с ценными бумагами иных видов.
Депозитарий не может осуществлять посредническую и коммерческую деятельность по ценным бумагам эмитентов, которых он обслуживает.
Доверительная (трастовая) деятельность с ценными бумагами – это деятельность по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности, осуществляемая другим лицом путем передачи ему владельцем на определенный срок этих бумаг во владение и доверительное управление.
Лицо, которому ценные бумаги переданы во владение и доверительное управление, действует за вознаграждение от своего имени в интересах владельца ценных бумаг или указанных им лиц.
Деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя) - выполнение функций держателя реестра акционеров, осуществляемых по договору с эмитентом.
Специализированный регистратор (независимый реестродержатель) не может осуществлять посредническую и коммерческую деятельность по ценным бумагам эмитентов, которых он обслуживает, за исключением случаев первичного размещения.
Прочие виды деятельности – это взаимосвязанные с вышерассмотренными виды деятельности, осуществляемые юридическими лицами, прежде всего по предоставлению консультационных услуг в области операций с ценными бумагами.
Список использованных источников
1. О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг: указ Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г., № 277 с изм. и доп. // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь.
2. Мартемьянов, В. С. Хозяйственное право. Т. 1 / В. С. Мартемьянов – М., 1994.
3. Килячков, А. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / А. А. Килячков, Л. А. Чалдаева. – М., 2000.
4. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело : учебное пособие / Т. Б. Бердникова. – М., 2000.
5. Михайлов, Д.И. Хозяйственное право: курс лекций / Д. И. Михайлов – Гомель, 2007. – 191 с.
6. Касперович, А. Рынок корпоративных ценных бумаг в Республике Беларусь / А. Касперович // Белорусский фондовый рынок. – 2004. - №2. – С. 39 - 42.
7. Рынок ценных бумаг и биржевое дело : учебник для вузов / под ред. проф. О. И. Дегтяревой, проф. Н. М. Коршунова, проф. Е. Ф. Жукова. – М., 2002.
Страницы: 1, 2
