Клик. = Балансовая прибыль * Краткосрочные долги = Х1 * Х2
где Х1 – показатель, характеризующий стоимость текущих активов, приходящихся на 1 тенге дохода; Х2 – показатель, свидетельствует о способности предприятия погашать свои долги за счет результатов своей деятельности. Он характеризует устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия.
Для расчета влияния факторов можно использовать способы цепной подстановки или абсолютных разниц.
При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные, котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В таком случае предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.
И еще один показатель ликвидности (коэффициент самофинансирования) – отношение суммы самофинансируемого дохода (доход + амортизация) к общей сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов:
Схема 1. Состав финансовых доходов.
Данный коэффициент можно рассчитать отношением самофинансируемого
дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень, с которой
предприятие самофинансирует свою деятельность в отношении к созданному
богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода
приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в странах
Запада рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности
и финансовой независимости компании и могут сравниваться с другими
предприятиями.
При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.
Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.
Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов
и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью,
стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли,
составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего
фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка.
Способность получать кредиты является важным источником денежных средств,
когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить
краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые
кредитные лини (кредит, который предприятие может взять в течении
определенного срока и на определенных условиях) – более надежные источники
получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При
оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его
векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов;
степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на
изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация
источников снабжения.
В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.
Коэффициент достаточности денежных средств (Кдн) отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Чтобы устранить влияние цикличности и других случайностей, в числителе и знаменателе используются данные за 5 лет. Расчет производится по следующей формуле:
доход (выручка) от реализации продукции
Кдн = капитальные расходы + выплата дивидендов + прирост оборотных средств
Коэффициент достаточности денежных средств, равный единице, показывает, что предприятие способно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то предприятие не способно за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов и нынешний уровень производства.
Коэффициент капитализации денежных средств (Ккн) используется при
определении уровня инвестиции в активы предприятия и рассчитывается по
формуле:
доход (выручка) от реализации – выплаченные дивиденды
Ккн = ОС по ПС + инвестиции + другие активы + собственный оборотный
капитал
Уровень капитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8-10%.
Большинство предприятий попадают под определение банкротства.
Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:
. размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);
. отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от ее реализации);
. длительность производственного цикла (величины незавершенного производства);
. времени, необходимого для возобновления запасов материалов
(продолжительности их оборота);
. сезонности работы предприятия;
. общей экономической конъюнктуры.
Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже,
чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить
свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и
краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень
ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что на все активы
будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации
возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение
Кт.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том,
что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов,
формируемых за счет собственных источников.
Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия.
Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю
характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной
степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних
пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков
сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности
(Ка.л.). Банк кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет
промежуточному коэффициенту ликвидности (Кп.л.). Покупатели и держатели
акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую
устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности (Кт.л.).
Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.
Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.
С этой целью следует рассчитать оборачиваемость производственных запасов, готовых изделий, незавершенного производства.
При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но прежде всего необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.
Расчеты приведены в таблице №2.3.
Таблица 2.3.
Показатели ликвидности текущих активов.
|№ |Показатели |На начало |На конец |Изменен|
| | |1997г. |1997г. |ие |
| | | | |(гр. 2 |
| | | | |– гр. |
| | | | |1) |
|А |Б |1 |2 |3 |
|1. |Текущие активы, тыс. тенге |13781 |21956 |+8175 |
| |в том числе: | | | |
|1.1.|Денежные средства и краткосрочные |1463 |1425 |-38 |
| |финансовые вложения | | | |
|1.2.|Дебиторская задолженность и прочие |1165 |2914 |+1749 |
| |активы | | | |
|1.3.|Товарно-материальные запасы без |11153 |17617 |+6464 |
| |расходов будущих периодов плюс | | | |
| |расчеты с учредителями и | | | |
| |долгосрочные финансовые вложения, | | | |
| |уменьшенные на величину вложений в | | | |
| |уставный капитал других предприятий | | | |
|2. |Краткосрочные обязательства, тыс. |4643 |9681 |+5083 |
| |тенге | | | |
| |в том числе: | | | |
|2.1.|Краткосрочные кредиты и займы |- |- |- |
|2.2.|Кредиторская задолженность |4294 |8081 |+3787 |
|2.3.|Прочие текущие обязательства |349 |1600 |+1251 |
|3. |Показатели ликвидности: |- |- |- |
|3.1.|Коэффициент абсолютной ликвидности |0,315 |0147 |-0,168 |
| |(стр. 1.1. : стр.2) | | | |
|3.2.|Коэффициент промежуточной |0,566 |0,448 |-0,118 |
| |ликвидности | | | |
| |[(стр. 1.1. + 1.2.) : стр.2] | | | |
|3.3.|Общий (текущий) коэффициент |2,968 |2,268 |-0,700 |
| |ликвидности | | | |
| |[(стр. 1.1. + 1.2. + стр. 1.3) : | | | |
| |стр.2] | | | |
Данные таблицы 2.3. свидетельствуют о том, что в целом ликвидность на конец года заметно снизилась по сравнению с началом года. Так, коэффициент абсолютной ликвидности снизился на 0,168 пункта, промежуточной – на 0,118 пункта и текущий – на 0,700 пункта. Если первый показатель на начало года соответствовал теоретическому значению, а второй был меньше минимального требуемого ограничения на 0,434 пункта, то на конец года уровень этих показателей значительно снизился и составил соответственно 0,147 и 0,448, что соответственно в 1,4 и 1,8 раза меньше их теоретического значения.
Коэффициент же общего покрытия, т.е. текущей ликвидности как начало,
так и на конец года отвечал требуемому ограничению, хотя по сравнению с
началом года снизился на 0,7 пункта. На это оказали влияние факторы его
формирования, размер которых можно определить способом ценных подстановкой.
Покажем методику их исчисления, составив следующую расчетную таблицу 2.4.
Таблица 2.4.
Расчет влияния обобщенных факторов
на изменения уровня общего (текущего) коэффициента ликвидности
|№ |Показатели |На |При текущих |На |Откло-|В т.ч. за счет |
| | |начало|активах на |конец |нения |изменения |
| | |года |начало года |года | | |
| | | |и | |(+, -)| |
| | | |краткосрочны| | | |
| | | |х | | | |
| | | |обязательств| | | |
| | | |на конец | | | |
| | | |года | | | |
| | | | | | |Текущи|краткос|
| | | | | | |х |роч-ных|
| | | | | | |активо|обяза-т|
| | | | | | |в |ельств |
| | | | | | |(гр.3 | |
| | | | | | |-гр.2)|(гр.2 –|
| | | | | | | |гр.1) |
|А |Б |1 |2 |3 |4 |5 |6 |
|1. |Текущие активы |13781 |13781 |21956 |х |Х |х |
|2. |Текущие |4643 |9681 |9681 |х |Х |х |
| |обязательства | | | | | | |
|3. |Общий (текущий)|2,968 |1,424 |2,268 |-0,7 |+0,844|-1,544 |
| |коэффициент | | | | | | |
| |ликвидности | | | | | | |
Данные таблицы 2.4. показывают, что положительное влияние на рост
общего коэффициента ликвидности оказал абсолютный прирост текущих активов,
за счет которого он увеличился на 0,844 пункта (2,268 – 1,424).
Отрицательное влияние на изменения рассматриваемого показателя оказал
резкий рост (в 2,1 раза) текущих обязательств, что привело к его
уменьшению на 1,544 пункта (1,424 – 2,968).
Для всесторонней оценки показателей ликвидности важно знать м взаимосвязи факторов их формирования. В качестве примера рассмотрим факторы изменения общего коэффициента ликвидности.
Коэффициент долевого участия для статей текущих активов составил
+0,000103 = (0,844:8175), а текущих обязательств - -0,000306 = (-
1,544%5038).
Расчет влияния приведен в таблице 2.5.
Таблица 2.5.
Расчет влияния детализированных факторов
на изменение уровня общего (текущего) коэффициента ликвидности.
|№ |Факторы |Расчет |Уровень |
| | | |влияния |
|1 |2 |3 |4 |
|1. |Изменение текущих активов, |2,268 – 1,424 |+0,844 |
| |В том числе: | | |
|1.1.|Денежных средств и краткосрочных |-38 х 0,000103 |-0,0039 |
| |финансовых вложений | | |
|1.2.|Дебиторской задолженности и прочих|+1749 х 0,000103|+0,1805 |
| |активов | | |
|1.3.|Товарно-материальных запасов |+6465 х 0,000103|+06674 |
|2. |Изменение краткосрочных |1,424-2,968 |-1,544 |
| |обязательств, | | |
| |В том числе: | | |
|2.1.|Краткосрочных кредитов и займов |- |- |
|2.2.|Кредиторской задолженности |+3787 х |-1,161 |
| | |(-0,000306) | |
|2.3.|Прочих текущих обязательств |+1251 х |-0,383 |
| | |(0,000306) | |
Из приведенных расчетов видно, что положительное влияние на
коэффициент общего покрытия (текущей ликвидности) оказали резкий рост
дебиторской задолженности (в 2,5 раза) и товарно-материальных запасов (в
1,6 раза). Рост кредиторской задолженности в 1,9 раза и прочих текущих
обязательств в 4,6 раза, а также уменьшение наиболее ликвидных активов
привели к снижению этого показателя.
Таким образом, мы подробно рассмотрели из важнейших показателей финансовой деятельности устойчивости предприятия – платежеспособность, которое сильно зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платежеспособность предприятия значительное влияние оказывают и другие факторы – политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое положение предприятия – дебиторов и др.
При анализе платежеспособности необходимо комплексно рассмотреть все эти факторы, что позволит объективно оценить финансовое положение анализируемого предприятия.5
Заключение
В данной курсовой работе была рассмотрена эффективность платежеспособности и кредитоспособности предпринимателя.
В первом разделе рассматриваются роль, значение, цели, методы и задачи платежеспособности и кредитоспособности предпринимателя. В этом разделе показывается какое влияние платежеспособность и кредитоспособность оказывает на выполнение производственны планов и обеспечении нужд производства необходимыми ресурсами.
Во втором разделе рассматриваются показатели характеризующие финансовое состояние предприятия. Также проводится анализ платежеспособности которой необходим не только для предприятия, но и для внешних инвесторов. Далее рассматриваются виды платежеспособности.
В последнем разделе рассматривается один из наиболее важнейших показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, которой является кредитоспособность. Здесь же рассматриваются этапы анализа кредитоспособности, что предусматривает в кредитном договоре, основные задачи кредитоспособности и на каком основании проводится анализ.
Список используемых источников.
1. Дюсембаев К.Ш. Анализ финансового положения предприятия; Алмаьы, 1998 г.
2. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъектов хозяйствования.
Справочное пособие – Минск – 1997 г.
3. Финансы. А.Ш. Ковалевой - Москва – 1997 г.
4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия – Минск –
1997 г.
-----------------------
Министерство образования, культуры, здравоохранения и спорта
Республики Казахстан
Семипалатинский институт бизнеса и предпринимательства
Кафедра спец.дисциплин
Курсовая работа
По дисциплине: «Экономический анализ хозяйственной деятельности предпринимательства»
На тему: «Анализ платежеспособности предприятия»
Выполнил:
Ст. гр. ЗБУ-97
Саябаев К.М.
Проверил:
Оспанова З.А.
Оценка:
Семипалатинск –1999 г.
[pic]
Страницы: 1, 2
