. Соотношения , по которым все эти товары потенциально обмениваются на
драгоценные металлы , суть их цены . При этом отмечается , что деньги
выполняют также техническую подфункцию масштаба цен , давая как бы
шкалу для выражения весовых количеств металла .
Другие подходы подобную проблему трактуют как
функцию денег в роли счетной единицы 2 , или сразу в обычном понимании о
масштабе цен3 . Можно представить себе ситуацию, когда основной денежной
единицей в обращении является одна валюта , а реальный масштаб цен
измеряется в единицах другой валюты .Причиной этому , кроме
неэкономических факторов , может стать инфляция и подобное разделение
функций меры стоимости и средства обращения расцениваются как довольно
остроумный путь приспособления к быстрой инфляции . Цены на ресурсы ,
выраженные в инфляционных денежных единицах , теряли смысл , так они
фиксировали на самом деле время приобретения ресурсов , чем их
относительную стоимость . В других же - неинфляционных - мерах стоимости
более точно выражались относительные цены различных ресурсов .
Правительство любой страны может установить определенный
масштаб цен , проведя денежную реформу . Практика проведения таких реформ
говорит о том , что они осуществляются в целях снижения инфляции до
разумного уровня . Правительство при этом изымает часть денег из
обращения . Важно при этом соблюдение интересов населения .
Целесообразно с этой целью блокировать определенные суммы на счетах с
выдачей титулов собственности на эти счета , но без права приобретать на
них товар и услуги1 . В других случаях реформа направлена против черного
рынка и теневой экономики, поскольку принимается , что большое количество
старых банкнот на такое же количество банкнот с новым номиналом обменять в
установленные для проведения реформы сроки не удастся .
К подобного рода мероприятиям необходим комплексный
подход , иначе новые деньги приведут к новому всплеску инфляции .
Деньги как средство накопления .
Эта функция подразумевает , что деньги представляют собой специфический
актив , сохраняемый после продажи товаров и услуг , и
обеспечивающий его владельцу покупательную способность в будущем . Однако
справедливо утверждение , что любое имущество при соответствующих
обстоятельствах может быть обменено на другие блага1 .
Однако деньги наиболее подходят для этой функции
поскольку они отличаются ликвидностью . Деньги - это ликвидное
(легкореализуемое) имущество . Они по определению обладают совершенной
ликвидностью2 .
Они могут быть использованы как средство платежа и поскольку они выполняют
функцию меры стоимости , то не изменяют своей собственной номинальной
стоимости в терминах масштаба цен . Всем остальным видам активов
ликвидность присуща лишь в большей или меньшей степени .3
Однако несмотря на свою совершенную ликвидность,
делаюшую деньги идеальным средством накопления , они в этом качестве имеют
и недостаток. Это их
свойство эффективно на протяжении коротких периодов времени . В то время
как владельцы денежных активов часто приходится жертвовать тем доходом ,
который мог бы быть получен при использовании менее ликвидного актива .
Деньги могут приносить доход , если располагаются на банковских счетах ,
но в то же время доход может быть выше по другим видам активов -
облигациям , акциям и.т.п. В тех странах где велика инфляция (
гиперинфляция , когда годовая норма инфляции превосходит уровень 1000% )1 ,
местная валюта может частично не использоваться как средство накопления , а
также как мера стоимости .
В качестве платежного средства деньги выступают как
орудие предоставления кредитов и погашения долгов , осуществление всякого
рода отложенных платежей . Однако эта функция денег не является столь
существенной , поскольку размер платежа по договору может быть
установлен в формах не денежных[4] .
Функция мировых денег выражается через орудия
международных расчетов , перенесение стоимости из одной страны в другую .
Денежный рынок .
Сеть институтов , обеспечивающих взаимодействие
предложения и спроса на деньги , обычно называется денежным рынком . Однако
использовать этот термин следует с оговорками [5]. Дело в том , что термин
> означает рынок краткосрочных высоколиквидных ценных
бумаг. Во-вторых , следует подчеркнуть , что деньги , > и
> в том же смысле , что продаются и покупаются товары . При
сделках на рынке денег , деньги обмениваются на другие ликвидные активы по
альтернативной стоимости , измеренной в единицах номинальной нормы процента
. Как и на любом ином рынке , равновесие на денежном рынке имеет место в
пересечении кривых спроса и предложения . Равновесие на рынке денег
означает , равенство количества денег , которые агенты хотят сохранить в
своих портфелях активов , количеству денег , предлагаемому Центральными
банками , при осуществлении текущей денежно-кредитной политики .
Предположим , что равновесие при заданном денежном
предложении денег имеет место при номинальной норме процента равной 10% ,
тогда при процентной ставке 8% сохраняется альтернативная стоимость
хранения денег и хозяйственные агенты начнут продавать свои альтернативные
деньгам активы -также , как облигации - стремились увеличить свои денежные
сбережения в их чистом виде . Поступая таким образом , они понижают
рыночные цены на эти виды активов , и вместе с тем , увеличивают общий
доход от рыночных продаж. Если предположить , что норма процента поднялась
до 12,5% , то хозяйственные агенты предпочли бы держать меньшую сумму в
форме денег из общей величины своих портфелей активов , хотя существовали
бы денежные резервы . Они могли бы быть активизированы расширением
масштабов кредитных операций посредством предложений заемщикам более
привлекательной нормы ссудного процента .
Пересечение кривых предложений и спроса на рынке денег
указывает точку равновесия рынка , в которой хозяйственные агенты желают
хранить в своих портфелях активов как раз то количество денег , которое
способна предложить банковская система при проведении текущей кредитно-
денежной политики . Если норма процента превышает уровень равновесия ,
хозяйственные агенты не захотят держать в своих портфелях то количество
денег , которое в этот момент предлагается банковской системой . Действия
, предпринятые хозяйственными агентами и банками с целью приспособления
своих портфелей активов к изменившимся условиям , понижают норму процента
до достижения равновесного положения , и наоборот .
.
Для осуществления определенной денежно-кредитной
политики необходимо проведение измерения денежной массы . Однако
измерение количества денег - весьма непростое дело . Проблема состоит в том
, что в современной экономике различные виды активов одновременно в той или
иной форме выполняют все функции денег[6] . Поэтому не имеется четких
оснований для того , чтобы провести границу для, того чтобы повести границу
между собственно деньгами и другими ликвидными активами . Наряду с уже
упоминавшимся агрегатом М1 , необходимо выделить параметр М2 , который
включает в себя несколько видов активов , являющимися ликвидными средствами
накопления .
Поддержание предложения денег в стране на таком уровне
чтобы, не вызвать ни экономический спад , ни инфляцию, является функцией
центральных банков (Федеральной резервной системы в США) . Воздействуя на
экономику посредством расширения ими сокращения обьема денежной массы
(предложения денег) эти органы осуществляют кредитно-денежную (монитарную)
политику .
Цель кредитно-денежной политики состоит в том , чтобы
создать на денежном рынке условия для того , чтобы в экономике постоянно
существовала такая масса денег и кредитов, которая необходима для развития
, а тем самым обеспечить страну растущим количеством товаров , услуг ,
рабочих мест . С другой стороны центробанки должны следить , чтобы в
обращении не оказалось слишком много денег и кредитов , потому что такие
излишки всегда приводили к инфляции .
На пути осуществления кредитно-денежной политики
существуют сложности [7]. Например , когда обьем денежной массы
увеличивается и в обращение поступает больше денег , то они дешевеют и
банки могут снизить процентную ставку по кредитам. Но растущее предложение
денег на рынке может повлечь за собой увеличение расходов и тем самым
повысить уровень инфляции . В периоды инфляции те деньги , которые заемщики
выплачивают кредиторам , имеют более низкую покупательную способность , чем
те , которые были , в свое время взяты в долг . Чтобы компенсировать потерю
покупательной способности , кредиторы должны добавить определенный процент
(соответствующий уровню инфляции) к тем ставкам , которые они назначили бы
в другой ситуации . Поэтому если рост инфляции обусловлен ростом денежной
массы , то фактически может привести к повышению проценных ставок .
Для проведения монетарной политики в условиях США
Федеральная резервная система располагает четырьмя основными инструментами
:
--- изменение уровня резервных требований ;
--- изменение процентных ставок , которые должны платить банки , беря
кредиты у центрального института (учетная ставка)
--- покупка и продажа государственных ценных бумаг (операции на открытых
рынках)
--- определение условий для различных видов займов (выборочный кредитный
контроль) .
Принципиальный механизм этих требований представлен на схеме .
| |
| Для увеличения ИНСТРУМЕНТЫ Для сокращения |
|денежной массы |
|денежной массы |
| Уменьшить Резервные требования Увеличить |
| Снизить Учетная ставка |
|Повысить |
| Покупать Операции на |
|Продавать |
| открытом рынке |
| Ослабить Выборочный |
|Усилить |
| кредитный |
| контроль |
Составлено по : Современный бизнес .С.268.
Первый инструмент предполагает , что все банки и
финансовые институты создают резервы , то есть откладывали определенную
сумму денег , равную какой то процентной доле их депозитов . Доля депозитов
, которую банки должны откладывать в качестве резервов , называется
резервными требованиями .
Если центральный институт приходит к выводу , что
отдельные потребители и фирмы слишком много покупают и что инфляция
набирает силу , он повышает резервные требования . Когда они возрастут , то
банки не смогут выдавать по -прежнему ссуды своим клиентам и наоборот .
Банки могут взять дополнительные средства для
кредитования своих клиентов , взяв деньги в долг у регионального отделения
центробанка , который в фигуральном смысле играет роль банкира банков .
Процентная ставка по кредитам , которая устанавливается в этом случае ,
называется учетной (дисконтной) ставкой . Такие дисконтные операции
привлекают банки , когда они могут взимать со своих клиентов еще более
высокий процент за кредиты .
Значит , если центральный институт считает необходимым ,
чтобы выдавалось больше кредитов , то он снижает учетную ставку и наоборот
. В целом считается , что воздействие процентной ставки на экономику ведет
к тому что усиливается экономический рост . Так , снижение средней ставки
на 1% дает прибавку ежегодного экономического роста страны на 1\ 3
процента[8] .
Операции на открытом рынке осуществляются посредством
купли-продажи государственных облигаций , которые предусматривают
обязательство выплатить долг с процентами . Поскольку в подобном случае
государственные облигации может купить любой желающий , эта практика
получила наименование операции на открытом рынке .
Если центральный финансовый институт опасается инфляции
и хочет уменьшить обьем денег в обращении , то он продает государственные
облигации банкам и населению . Деньги , полученные за облигации могут
немедленно изыматься из оборота . И наоборот , когда этот институт вновь
собирается стимулировать оживление в экономике , государство выкупает
свои облигации ,и подобным образом в экономику поступает довольно большое
дополнительное количество наличности . По мере увеличения предложения денег
снижается процентная ставка , и компании берут кредиты в больших обьемах ,
что расширяет для них возможности роста и усиливает конкуренцию между ними
.
Между отдельными секторами рыночной экономической
системы существует кругооборот (замкнутый поток ) доходов и продуктов . В
нем в качестве некоей жидкости вращаются деньги . Зависимость между
деньгами и кругооборотом выражается уравнением обмена :
МV = Py , где М - количество денег , находящихся в
обращении , V - скорость обращения денег (среднегодовое количество раз ,
когда каждая денежная единица используется для приобретения готовых товаров
) , P - уровень цен ( рассчитывается по отношению к базовому годовому
значению , равному 1 ) , у - реальный доход , то есть доход
расчитанный с учетом , влияния инфляции .
Задачи денежных рынков состоят в том , чтобы
переправлять сбережения из рук тех экономических единиц , которые
зарабатывают больше чем тратят , в руки единиц которые тратят больше чем
зарабатывают . На этих рынках функционируют прямые каналы финансирования ,
по которым средства переходят непосредственно к заемщикам в обмен на акции
и долговые обязательства , или косвенные , где средства проходят через
финансовых посредников - банки , взаимные фонды , страховые компании .
Фактически сегодня существует несколько теорий
функционирования денежного рынка . Одной из них является монетаристская
теория денежного рынка М.Фридмана и А.Шварца . В то время как в
экономической мысли возобладало мнение , что деньги это не главное в
экономике , то М.Фридман сделал другой вывод : во-первых , эта теория
рассматривает скорость обращения денег как переменную величину , а не
константу . Во-вторых , монитарная теория допускает несовпадение между
денежной массой , показателями валового национального продукта и абсолютным
уровнем цен . Основная рекомендация в стратегии денежно-кредитной политики
монетаристской теории состоит в смягчении негативных моментов в течении
делового цикла и центральные финансовые институты должны проводить в жизнь
постоянно предсказуемую денежную политику [9]. Постоянный рост денежной
массы находящейся в обращении , примерно равный трехпроцентному уровню
роста реального обьема производства , характерному для долгосрочных
временных интервалов , представляет собой научную с точки зрения
большинства монетаристов денежную политику .
Монетаризм это только одно из направлений анализа
денежного рынка . Важный вклад в развитие понимания его вопросов внесло
учение Д.М.Кейнса и его последователей , которое можно считать
альтернативой монетаризму .
Для теории изложенной Д.Кейнсом в научной работе >, важны взгляды о неэффективности
денежной политики и необходимости регуляции и стимулирования экономики
посредством изменения налоговой системы и структуры государственных
расходов . На сегодняшний день имеет место синтезирование , включающее
общие для обеих теорий элементов . Согласно современному кейнсианско-
неокласическому синтезу , денежно-кредитная политика и фискальная политика
, проводимая центральным правительством и его финансовыми институтами ,
предоставляет им значительные возможности в области контроля за наличным
ВНП . Между тем , этот новый подход не подтверждает уверенности способности
обеспечить процветания экономики и победить инфляционные процессы .
В начале 80-х годов приобрела значительное влияние
> , близкая к консервативному направлению ,
достаточно близко связанному с монетаризмом[10][11]. Основная идея
связана с тем что надо увеличивать предложение , увеличивать уровень
реального обьема производства , посредством уменьшения предельных налоговых
ставок , что должно было бы преодолеть трехпроцентное ограничение ,
предложенное монетаристами .
Заключение
Денежный рынок формируется и функционирует в связи с
денежно-кредитной политикой . Воздействие на денежный рынок представляет
иерархию целей , применимых в каждодневных операциях на открытом рынке или
более долгосрочные воздействия на такие параметры , как количество денег ,
находящихся в обращении .
Денежно-кредитная политика оказывает свое воздействие на
экономическую систему с некоторым запаздыванием . Уравнение МV = Py
известно как уравнение обмена , которое выражает в данной форме некое
отношение учета , остающееся справедливым влюбых условиях , что достигается
введением в него скорости движения денег .
Количество денег измеряется с помощью группировки
определенных классов ликвидных активов в денежные агрегаты , к которым
относится параметр М1 , включающий наличные деньги и трансакционные
депозиты , и параметр М2 , включающий несколько видов активов , являющихся
ликвидными средствами накопления но редко используемых в качестве средств
обращения .
Денежный рынок управляется центральным финансовым
институтом посредством операций на открытом рынке , изменение учетных
ставок , уровня обязательных резервов , что по разному оценивается в
теориях .
Литература .
Аникин А.В .Золото :международный экономический аспект
. М.1986
Долан Э.Дж , Кемпбелл К.Д., Кемпбелл Р.Дж . Деньги ,
банковское дело и денежно-кредитная политика .М.-СПБ .1993
Львов Ю.А.Основы экономики и организации бизнеса .СПБ
.1992.
Современный бизнес :Учеб.В2-х ТТ\Речменн Д., Мескон
М.Х., Боуви К.Л ., Тим Дж.В. М.1995
Фишер С., Шмалензи Р. Экономика .М. 1993 .
Содержание
Введение
Возникновение денег
Функции денег
Денежный рынок
Заключение
Литература
-----------------------
[1] См.Фишер С. Дорыбуш Р. Шмалензи Р. Экономика М.1993. С.471
[2] См.:Современный бизнес \Дж. Речмен и др.\ М.1995 Т.2. С.245.
[3] См.: Аникин А.В. Золото: международный экономический аспект. М.1986.
С.24.
1
2
1 См.: Аникин А. В. Цит. Соч. С.29.
1 См. : Долан Э. И др. Деньги Л.1911.С.35.
2 См.: там же.
3 См.: Долан Э. И др. Деньги .Л.1991С.34.
1 См.: Долан Э. И др. Деньги. Л. 1991.С.34.
2 См.: Шкловсний Б. Марко Поло М.1968. С.73
3 См.: Аникин А.В. Цит. Соч. С.37.
1 См.: Долан Цит. Соч. С.26.
1 См.: Современный бизнес Т.2.С.246.
2 См.: Долан Э. И др. Цит соч. С.26
3 См.: там же.
1 См.: Долан Э. И др . Цит. Соч. С.26.
1 См.: Долан Э. И др. Цит .соч. с.27
2 См.: там же.
3 См.: там же.
4 См.: там же.
5 См.: там же С.27.
1 См.: Аникин А.В. Цит. Соч. С.34.
2 См.: Хейне П. Экономический обзор мышления М.1993. С. 28.
3 См.: Долан Э. Цит. Соч. С. 28.
1 См.: Долан Э. И др. цит. Соч. С. 30
1 См.: Хейне П. Цит. Соч. С.539
2 См.: Долан Д. И др. Цит.соч. С. 30.
3 См.: Долан Э. И др . Цит.соч. С. 30.
1 См.: Фишер С. И др. Цит .соч. С.645.
[4] СМ.: Фишер С. И др. Цит. Соч. С. 475.
[5] См.: Львов Ю.А. Основы экономики и организации бизнеса. СПб. 1992.
С.247.
[6] См.: Долан Д. И др. Цит. Соч. С.23.
[7] СМ.: Современный бизнес. С. 267.
[8] См.: Современный бизнес С.269.
[9] См.: Долан Д. И др. Указ. Соч. С.247.
[10] См.: Долан Д. И др. Указ. Соч .С.360
[11]
