Инвестиционная политика
1. ВВЕДЕНИЕ.
Инвестиция. (капитальные вложения) совокупность затрат материальных,
трудовых и денежных ресурсов, направленных на рас ширенное воспроизводство,
основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Инвестиции относительно
новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой
системы использовалось понятие «валовые капитальные вложения», под которыми
понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты
на их ремонт. Инвестиции более широкое понятие. Оно охватывает и так
называемые реальные инвестиции, близ кие по содержанию к нашему термину
«капитальные вложения», и «финансовые» (портфельные) инвестиции, то есть
вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные
непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов
от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным
источником капитальных вложений, так и предметом бирже вой игры на рынке
ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций вложения в акции предприятий
различных отраслей материального производства по своей природе ничем не
отличаются от прямых инвестиций в производство. В журнале «экономист»
определены основные направления инвестиционной политики. Были выделены
следующие главные задачи инвестиционной политики: формирование
благоприятной среды, способствующей повышению инвестиционной активности
негосударственного сектора, привлечение частных отечественных и иностранных
инвестиций для реконструкции предприятий, а также государственная поддержка
важнейших жизне-обеспечивающих производств и социальной сферы при повышении
эффективности капитальных вложений.
1.1. ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Согласно действующему законодательству инвестиционная деятельность на
территории РФ может финансировать за счет:
собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (
прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения
граждан и юридических лиц, средства выплачевыемые органами страхования в
виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др. средства);
заемных финансовых средств инвестора ( банковские и бюджетные кредиты,
облигационные займы и др. средства);
привлеченных финансовых средств инвестора ( средства полученные от продажи
акций паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан юридических
лиц);
денежных средств, централизуемых объединениями предприятий в установленном
порядке;
инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и
внебюджетных фондов;
иностранных инвестиций ;
собственные финансовые ресурсы( самофинансирование) Прибыль главная форма
чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. Ее
величина выступает как часть денежной выручки, составляющая разницу между
реализационной ценой продукции (работ услуг) и ее полной собственностью.
Прибыль является обобщающим показателем результатов коммерческой
деятельности предприятия. после уплаты налогов и других платежей из прибыли
в бюджет у предприятия остается чистая прибил. Часть ее можно направить на
капитальные вложения социального и производственного характера. Эта часть
прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда или другого
фонда аналогичного назначения, создаваемого на предприятии.
Вторым крупным источником финансирования инвестиций на предприятиях
являются амортизационные отчисления. Накопление стоимостного износа на
предприятии происходит сестиматически ( ежемесячно), в то время как
основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме
после каждого цикла воспроизводства. В результате формируются свободные
денежные средства ( путем включения амортизационных отчислений в издержки
производства ) которые могут быть направлены для расширения производства
основного капитала предприятий.
Необходимость обновления основных фондов вызванная конкуренцией
товаропроизводителей заставляет предприятия производить ускоренное списание
оборудования с целью образования накопления для последующего вложения их в
инновации. Ускоренная инновация как экономический стимул инвестирования
осуществляется двумя способами.
Первый заключается в том что, искусственно сокращаются нормативные
сроки службы и соответственно увеличиваются нормы амортизации. В нашей
стране применяется с 1 января 1991г., когда предприятиям разрешили
утвержденные нормы амортизационных отчислений по конкретным инвентарным
объектам увеличивать, но не более чем в 2 раза. Амортизационные отчисления,
начисленные ускоренным методом, используются предприятиями самостоятельно
для замены физически и морально устаревшей техники на новую более
производительную. За счет высоких амортизационных отчислений понижается
размер налогооблагаемой прибыли, а следовательно величина налога. Для
стимулирования обновления оборудования малых предприятий на ряду с
применением метода ускоренной амортизации разрешено в первый год его
эксплуатации списывать на себестоимость продукции дополнительно как
амортизационные отчисления до 50 процентов первоначальной стоимости
активных основных фондов со сроком службы до 3х лет.
Второй способ ускоренной амортизации заключается в том, что без
сокращения установленных государством нормативных сроков службы основного
капитала отдельным фирмам разрешается в течении ряда лет производить
амортизационные отчисления в повышенных размерах но с понижением их в
последующие годы.
1.2. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
С учетом необходимости преодоления дальнейшего спада производства и
ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную
предусматривается осуществлять на основе следующих принципов:
последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития
многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных)
источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных
проектов;
государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;
размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и
государственное финансирование инвестиционных проектов производственного
назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и
исключительно на конкурентной основе;
усиление государственного контроля за целевым расходованием средств
федерального бюджета;
совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных
инвестиций;
значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого
финансирования инвестиционных проектов.
2. ВНУТРЕННИЕ ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИЦИЙ
Традиционно в России финансирование капитальных вложений
осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно
предположить, что и в дальнейшем они будут играть решающую роль, несмотря
на активизацию привлечения иностранного капитала.
Каждой семье приходится постоянно решать житейскую проблему: какую
часть своего бюджета направить на текущее потребление, а какую отложить на
будущее. Предположим, что члены семьи зарабатывают 100 тыс. руб. в месяц.
Часть этих денег можно израсходовать на покупку продуктов питания и одежду
и на оплату жилья и коммунальных услуг, а часть можно отложить. Допустим,
что семья тратит 80 тыс. руб. в течение месяца, а оставшиеся 20 тыс.
помещает в банк или меняет на американские доллары для инвестирования
будущих расходов. В этом случае говорят, что уровень сбережений семьи
составляет 20%.
В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня
сбережений населения, организаций и правительства. Средства отдельных
граждан не единственный источник сбережений на будущее. Предположим, что
некая компания получила прибыль в размере 1 млн. руб. Эта прибыль может
быть выплачена владельцам, реинвестирована (компания может приобрести на
эти средства новое оборудование или производственные площади) или же
положена на банковский счет. В любом случае компания сберегает часть своей
прибыли, точно так же как семья сберегает часть своего заработка.
Правительство тоже может делать сбережения в тех случаях, когда налоговые
поступления в бюджет превышают правительственное потребление (куда входит
зарплата государственных служащих, расходы на оборону, выплаты пенсионерам
и т.п.). При таком положении дел у правительства остаются средства, которые
могут быть использованы под инвестиции, скажем, в строительство новых дорог
или развитие телефонной связи.
Объем сбережений в стране непосредственно влияет на объем инвестиций в
стране. Уже было отмечено, что инвестиции представляют собой расходы на
приобретение оборудования, зданий и жилья, которые в будущем выразятся в
подъеме производительной мощи всей экономики. Когда общество сберегает
часть своего текущего дохода, это означает, что часть производства может
быть направлена не на потребление, а на инвестиции.
Чаще всего сберегатели (вкладчики) и инвесторы принадлежат к разным
экономическим группам. Когда семья откладывает часть своего дохода, она
помещает свои деньги в банк. Банк одалживает эти деньги компании, желающей
осуществить капиталовложения. В этом случае вкладчики (отдельные граждане)
и инвесторы (предприятия) связаны через финансового посредника (банк).
Иногда вкладчики и инвесторы представляют собой одно и то же лицо. Если
предприятие сберегает часть своей прибыли и использует ее на покупку нового
станка, оно одновременно и сберегает и инвестирует деньги. Иногда компания
сберегает свою прибыль за счет увеличения банковских вкладов. Банк затем
одалживает эти деньги другой компании, желающей сделать капиталовложения. В
закрытой экономике объем сбережений точно соответствует объему инвестиций.
Какая часть национального дохода сберегается, такая часть и может быть
инвестирована. Таким образом, можно сказать, что в закрытой стране
внутренние инвестиции равны внутренним сбережениям.
Когда страна входит в мировую финансовую систему, складывается не
столь однозначная ситуация. Если некая российская компания желает сделать
капиталовложение, она может занять необходимые средства как в российском,
так и в зарубежном банке. Сегодня из общей суммы средств, использованных
предприятиями и организациями на развитие и совершенствование производства,
