на него со всеми вытекающими отсюда обязанностями. Он же
начисляет амортизационные отчисления. Если по согласованию сторон в
договоре лизинга предусматривается применение ускоренной амортизации,
лизинговые компании получают возможность возвратить основную часть средств,
затраченных на приобретение оборудования, уже в первые годы его
эксплуатации. Это фактически означает уменьшение налогового бремени и для
арендодателя. Лизинговые компании получают необходимый доход от сдачи
имущества в лизинг при более низком уровне риска по сравнению с обычным
кредитованием.
3. ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ
Экономический кризис наиболее остро отразился на реальном векторе
экономики, характеризующемся деградацией его структуры, беспрецедентным
падением объемов производства, параличом инвестиционной деятельности
предприятий, ослаблением научно-технического потенциала промышленности,
расстройством финансовой системы общественного воспроизводства. Основными
причинами этого являются углубление диспропорций в развитии реального
сектора и сферы обращения (отток финансовых ресурсов из материального
производства в процессе «ваучерной» приватизации, изъятие свободных этапов
через рынок ГКО и др.), не разработанность правовых норм регулирования
некоторых видов экономической деятельности (на пример, операций с
ценными бумагами, доходности валютных раций)[7].
В настоящее время для большинства предприятий первоочередными
стали задачи поддержания устойчивого производства стабилизации текущей
финансовой деятельности. Вопросы же стратегического развития, инвестиций в
основное производство в некоторой мере отошли на второй план. Ключевой
проблемой, обусловившей снижение текущей финансовой устойчивости
предприятий, является дефицит денежных оборотных средств, необходимых для
обеспечения текущего производства. Основными порами, сдерживающими развитие
предприятий, стали, с одной стороны, неплатежи покупателей, с другой
стороны - большая доля денежной составляющей в расчетах за поставленную
продукцию[8].
За последние годы произошли изменения в структуре источников финансовых
ресурсов. Восполнение потерь от снижения доходов по основной хозяйственной
деятельности в большинстве отраслей стало долечиваться главным образом за
счет поступлений от операций по основной деятельности, что было обусловлено
их усиливающейся , ориентацией на зарубежные рынки сбыта и операции с
валютой, активным выходом на финансовые спекулятивные рынки, расширением
практики «натурообменных» сделок и взаимозачетов, переводом части счетов
через дочерние структуры и др. За короткое время этот источник стал вторым
по значению при формировании совокупных финансовых ресурсов большинства
отраслей экономики, а для строительства и отдельных промышленных отраслей –
доминирующим. Резкий рост прочих поступлений - в целом негативное явление.
Оно свидетельствует об усилении непредсказуемости при формировании
финансовых ресурсов, снижении точности расчета вероятных объемов, повышений
риска «недополучения» финансовых средств.
Хронический недостаток финансовых ресурсов привел к переходу
производственных предприятий на взаимное кредитование посредством
выписываемых векселей, которые во многих случаях обходятся дешевле, чем
кредиты коммерческих банков, и росту взаимных неплатежей. [9].
Ухудшилось соотношение между кредиторской и дебиторской задолженностью.
Просроченная кредиторская задолженность в целом по промышленности
составляет половину задолженности этого типа. Такой высокий рост
просроченной задолженности в экономическом плане означает столь же быстрое
и значительное сокращение финансовых источников восстановления
промышленности, ее отраслевой структуры, нормального
воспроизводства. Основной причиной отрицательной динамики показателей
соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, а также устойчивой
тенденции к росту просроченной задолженности в ее общей сумме, является
физическое сокращение и разрушение основных производственных фондов,
прекращение в большинстве случаев на только их расширенного
воспроизводства, но и простого. В результате -резкое падение объемов
производства, которое сопровождается сокращением собственных
источников финансирования производства [10].
В результате осуществления воспроизводства в сокращающихся масштабах (в
основном за счет заемных средств) увеличиваются затраты по обслуживанию
долга, образующегося при банковском кредитовании. Все это свидетельствует о
существенном расстройстве финансовой системы, обслуживающей процесс
воспроизводства в промышленном комплексе [11].
Существует тенденция замещения задолженностью поставщикам и другим
кредиторам части собственных оборотных средств предприятия и недостающих
краткосрочных кредитов банка. Предприятия заинтересованы в замещении
названных источников кредиторской задолженностью, пользование которой
дешевле, чем банковскими кредитами[12].
В российской промышленности сформировался обширный "класс"
производителей, функционирующий без привлечения банковского, кредита (около
32% предприятий ). Причем их хозяйственные показатели значительно лучше,
чем у тех, кто прибегает к помощи банковских кредитов. В итоге банковские
ресурсы расходуются не для дополнительной подпитки успешно действующих
предприятий и не для «мультиплицирования» результатов их деятельности, а
для поддержки тех, кто до сих пор не смог вписаться в рыночную систему
[13].
В условиях, когда все отрасли экономики переживают фазу депрессивного
развития, оживление хозяйственной активности в реальном секторе возможно на
основе притока внешних инвестиций, в м числе и из бюджета. Однако в
последние годы из-за неудачных пыток правительства нормализовать процесс
формирования доходной части бюджета государственное финансирование
экономических программ практически свернуто. Если сокращение бюджетной
поддержки отраслей формально согласовывается с сущностью рыночных
преобразований, то почти полный отказ от кредитования как способа
мобилизации финансовых средств противоречит закономерностям
развития нормальной рыночной экономики.
Производственная сфера в течение шести последних лет претерпела
существенные изменения: практически ликвидирован оборотный капитал,
пятикратное сокращение инвестиций сопровождалось двух кратным падением
производства.
Основная часть производственных капиталовложений, осуществляется
за счет внутренних средств предприятий, прежде всего амортизации, а
вложения в основной и оборотный капитал за счет сбережений остаются на
крайне низком уровне. В настоящее время огромная часть внутренних
сбережений не инвестируется в экономику. Решение именно этой проблемы
является кардинальным условием снижения ставки процента по ссудам
предприятиям реального сектора и притока капитала в производство.
Для инвестиционной активности важное значение может иметь наведение
порядка в использовании амортизационного фонда. В настоящее время крупные
суммы амортизационных отчислений используются не по назначению вопреки
порядку, установленному законодательством. Направляются они на цели
потребления, помещаются под высокие проценты в коммерческие банки и пр. В
перспективе все нормы амортизации должны быть повышены, а в ряде необходимо
инициировать ускоренную амортизацию. В настоящее время Минфином РФ при
расчетах финансового баланса принималась средняя норма амортизации в
размере 3,7%. Это соответствует среднему сроку службы основных фондов в
течение 25-30 лет. Такой срок службы обрекает российскую экономику на
вечное отставание от развитых индустриальных стран.
Непопулярность механизма ускоренной амортизации в нашей объясняется
разными причинами. Амортизация утяжеляет себестоимость, если оборудование
простаивает. С одной стороны, применение обычных методов амортизации
приводит к большим отчислениям налога на прибыль предприятия, а с другой
стороны - ускоренные методы амортизации искусственно занижают прибыль, что
может ввести в заблуждение инвесторов, кредиторов и иных пользователей
информации о финансовом состоянии предприятий. Некоторые предприятия не
только не применяют методы ускоренной амортизации, но и пытаются снизить
нормы обычных методов амортизации с целью уменьшения себестоимости и, как
следствие, уменьшения цены продукции в конкурентной борьбе.
Ускоренная амортизация важна прежде всего для узкого слоя динамичных,
неотягощенных долгами фирм и без всяких льгот инвестирующих в основные
средства. Не следует переоценивать возможности амортизации: амортизационные
схемы не заменят привлеченных извне средств в виде нормальных банковских
или коммерческих кредитов или размещенных акций. Ускоренные методы
амортизации сами по себе не являются стимулами к инвестициям, они могут
лишь поощрять уже инвестирующие предприятия и тем самым стать катализатором
процесса возрождения промышленности [15],
Возможными источниками мобилизации финансовых ресурсов могут быть:
1) гарантийные кредиты на осуществление программ: банк дает кредит
предприятию либо под гарантии государственного органа, либо выделяет
целевой кредит государственному органу и тот его использует на
осуществление программы, выкупа акций;
2) развитие рынка корпоративных ценных бумаг и, в частности, вторичного
рынка. Пока же фондовый рынок России характеризуется непропорционально
низким уровнем развития корпоративных ценных бумаг по сравнению с
сектором государственных ценных бумаг.
Основными способами финансового оздоровления
производственной сферы являются:
- создание финансовых, юридических учетно-контрольных условий для
формирования и использования по целевому назначению фондов
амортизационных отчислений;
- преодоление утечки капитала из отраслей материального производства в
сферу обращения и за границу; повышение нормы накопления за счет
капитализации чистой прибыли (остающейся после уплаты налогов) путем
введения временного режима инвестиционного контроля в
приватизированном и государственном секторах экономики;
