равновесия.
К резервным валютам относятся:
Доллар США;
Немецкая марка;
Японская иена;
Фунт стерлингов;
Швейцарский франк.
Классификация валют представлена в следующей таблице:
|КРИТЕРИЙ |ВИДЫ ВАЛЮТ |
|1. По статусу валюты |Национальная |
| |Иностранная |
| |Международная |
| |Региональная |
| |Евровалюта |
|2. По отношению к валютным запасам|Резервная |
|страны |Прочие валюты |
|3. По режиму применения |Свободно конвертируемая |
| |Частично конвертируемая (внешне |
| |конвертируемая, внутренне |
| |конвертируемая) |
| |Неконвертируемая |
|4. По видам валютных операций |Валюта цены контракта |
| |Валюта платежа |
| |Валюта кредита |
| |Валюта клиринга |
| |Валюта векселя |
|5. По отношению к курсам других |Сильная (твердая) |
|валют |Слабая (мягкая) |
|6. По материально-вещественной |Наличная |
|форме |Безналичная |
|7. По принципу построения |«Корзинного» типа |
| |Обычная |
Валюты по степени конвертируемости, т.е. размену на иностранные,
различаются на:
Свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмениваемые на любые
иностранные валюты. В новой редакции Устава МВФ (1978 г.) это понятие
заменено понятием «свободно используемая валюта». МВФ отнес к этой
категории доллар США, марку ФРГ, иену, фунт стерлингов, французский франк.
Фактически свободно конвертируемыми считаются валюты стран, где нет
валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса, - в основном
промышленно развитых государств и отдельных развивающихся стран, где
сложились мировые финансовые центры или которые приняли обязательство перед
МВФ не вводить валютные ограничения;
Частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения;
Неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и
нерезидентов введен запрет обмена валют.
Кроме национальных валют в международных расчетах используются
международные валютные единицы – СДР и ЭКЮ, но ЭКЮ можно рассматривать
только как историю, так как его место заняла евро.
Специальные права заимствования (СДР, Special Drawing Rights) представляют
собой безналичные деньги в виде записей на специальном счете страны в МВФ.
Стоимость СДР рассчитывается на основе стандартной «корзины», включающей
основные мировые валюты.
В 1979 г. появилась ЭКЮ (European Currency Unit) – валютная единица
европейской валютной системы, существующая в виде безналичных записей по
счетам стран-участниц ЕВС в Европейском валютном институте Европейского
союза.
Условная стоимость ЭКЮ и СДР исчисляется на базе средневзвешенной стоимости
и изменения курса валют, входящих в валютную корзину. Очень часто условная
стоимость СДР и ЭКЮ исчисляется в долларах США. Ежедневные котировки
публикуются в основных финансовых газетах.
Международная валютная ликвидность (МВЛ) - способность страны (или группы
стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных
обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. С точки
зрения всемирного хозяйства международная валютная ликвидность означает
совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного
оборота и зависит от обеспеченности мировой валютной системы международными
резервными активами, необходимыми для ее нормального функционирования. МВЛ
характеризует состояние внешней платежеспособности отдельных стран или
регионов (например, России и нефтедобывающих стран). Основу внешней
ликвидности образуют золотовалютные резервы государства.
Структура МВЛ включает в себя следующие компоненты:
официальные валютные резервы стран;
официальные золотые резервы;
резервную позицию в МВФ (право страны-члена автоматически получить
безусловный кредит в иностранной валюте в пределах 25% от ее квоты в МВФ);
счета в СДР и ЭКЮ.
Показателем МВЛ обычно служит отношение официальных золото-валютных
резервов к сумме годового товарного импорта. Ценность этого показателя
ограничена, так как он не учитывает все предстоящие платежи, в частности,
по услугам, некоммерческим, а также финансовым операциям, связанным с
международным движением капиталов и кредитов.
Международная ликвидность выполняет три функции, являясь средством
образования ликвидных резервов, средством международных платежей (в
основном для покрытия дефицита платежного баланса) и средством валютной
интервенции.
Основную часть МВЛ составляют официальное золотовалютные резервы, т.е.
запасы золота и иностранной валюты центрального банка и финансовых органов
страны.
К золотовалютным резервам относятся запасы золота в стандартных слитках, а
также высоколиквидные иностранные активы в свободно конвертируемой валюте
(валютные резервы). Кроме того, в золотовалютные резервы могут быть
включены драгоценные металлы (платина и серебро).
Высоколиквидные средства должны быть размещены в высоконадежных учреждениях
с минимальным риском, т.е. в учреждениях, причисленных, согласно
международным классификациям, к учреждениям высшей категории надежности.
Именно поэтому средства Минфина РФ на валютных счетах в коммерческих банках
в РФ не относятся к разряду резервных средств и Россия размещает часть
средств на счетах центральных банков других стран, например центральных
банков стран «больший семерки».
Особое место в международной валютной ликвидности занимает золото. Оно
используется как чрезвычайное средство покрытия международных обязательств
путем продажи на рынке за необходимую иностранную валюту или передачи
кредитору в качестве залога при получении иностранных займов. В последнее
время наблюдается устойчивая тенденция к повышению валютного компонента в
общей структуре международных ликвидных активов, при этом золото продолжает
учитываться по фиксированной цене в 35 СДР за тройскую унцию, что
значительно ниже рыночной цены.
При определении деноминации резервов центральные банки руководствуются
следующим правилом: необходимо размещать валютные ресурсы в валюту,
являющуюся резервной по отношению к национальной. Так, немецкая марка
считается резервной единицей по отношению к другим европейским валютам,
поэтому страны Европы отдают предпочтение в выборе резервной валюты
немецкой марке. Германия, соответственно, выбирает в качестве резервных
денег доллар США. Со своей стороны, США рассматривают в качестве денег
более высокого порядка золото, поэтому валютная часть резервов США меньше
золотой.
Ликвидные позиции страны-должника характеризуются следующим показателем:
золотовалютные резервы страны/долг.
Собственные резервы образуют безусловную ликвидность. Ею центральные банки
распоряжаются без ограничений. Заемные же ресурсы составляют условную
ликвидность. К их числу относятся кредиты иностранных центральных и частных
банков, а также МВФ. Использование заемных ресурсов связано с выполнением
определенных требований кредитора.
Основным наднациональным валютно-финансовым институтом, обеспечивающим
стабильность мировой валютной системы, является Международный валютный фонд
(МВФ). В его задачу входит противодействие валютным ограничениям, создание
многонациональной системы платежей по валютным операциям и т.д.
Кроме того, к международным валютно-финансовым организациям относится ряд
международных институтов, инвестиционно - кредитная деятельность которых
носит одновременно и валютный характер. Среди них можно назвать
Международный банк реконструкции и развития, Банк международных расчетов в
Базеле, Европейский инвестиционный банк и др.(остальные вопросы рассмотрены
в Приложении 1).
Глава 2. Этапы развития МВС.
Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят
от степени ее соответствия структуре мирового хозяйства. При изменении
структуры мирового хозяйства и соотношения сил на мировой арене происходит
замена существующей формы МВС на новую. Появившись в XIX веке, МВС прошла 3
этапа эволюции:
«Золотой стандарт» или Парижская валютная система
Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов
Ямайская система плавающих валютных курсов
«Золотой стандарт» возник с началом ухода биметаллической системы, и
прекратил свое существование в течение первого месяца мировой войны. Эра
золотого стандарта иногда ассоциируется с быстрой индустриализацией и
экономическим процветанием.
Начало золотого стандарта было положено Банком Англии в 1821 г. Юридически
эта система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской
конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых
денег. По месту оформления соглашения эта система называется также как
Парижская валютная система.
Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного регулятора
производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных
балансов, международных расчетов.
В период между войнами страны последовательно отказывались от золотого
стандарта. Первыми вышли из системы золотого стандарта аграрные и
колониальные страны (1929-1930 гг.), так как резко сократился спрос на
сырье на мировом рынке и цены на него понизились на 50-70%. В 1931 г. –
Германия, Австрия и Великобритания, так как Германия и Австрия оказались
слабым звеном в МВС в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшением
официального золотого запаса и банкротством банков; Великобритания отменила
золотой стандарт из-за ухудшения состояния платежного баланса и уменьшения
официальных золотых резервов страны в связи с резким сокращением экспорта
товаров.
В апреле 1933 г. США вышли из системы золотого стандарта; непосредственной
причиной отмены послужило значительное и неравномерное падение цен. Это
вызвало массовые банкротства. Банкротство 10000 банков подорвало денежно-
кредитную систему США и привело к отмене размена долларовых банкнот на
золотые монеты.
В 1936 г. Франция отменила золотой стандарт. Она поддерживала его дольше
других стран. Искусственное сохранение золотого стандарта снижало
