конвертируемыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по
текущим операциям платежного баланса, - в основном промышленно развитых
государств и отдельных развивающихся стран, где сложились мировые
финансовые центры или которые приняли обязательство перед международным
валютным фондом не вводить валютные ограничения; б) частично
конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения; в)
неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и
нерезидентов введен запрет обмена валют.
Элементом валютной системы является валютный паритет - соотношение между
двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке.
Важным элементом валютной системы является валютный курс - цена денежной
единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в
международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ). Различаются фиксированные
валютные курсы, колеблющиеся в зависимости от рыночного спроса и
предложения валюты, а также их разновидности.
Валютный курс необходим для взаимного обмена валютами при торговле
товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов; сравнения цен
мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных
стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; периодической
переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Элементом валютной системы является наличие или отсутствие валютных
ограничений. Ограничения операций с валютными ценностями служат также
объектом межгосударственного регулирования через международный валютный
фонд.
Регламентация правил использования следующего элемента - международных
кредитных средств обращения, осуществляется в соответствии с
унифицированными международными нормами. Регламентация международных
расчетов осуществляется на уровне национальной и мировой валютной систем в
соответствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных
аккредитивов и инкассо.
Регулирование международной валютной ликвидности как элемент валютной
системы сводится к обеспеченности международных расчетов необходимыми
платежными средствами. Международная валютная ликвидность (МВЛ) -
способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение
своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными
средствами. С точки зрения всемирного хозяйства международная валютная
ликвидность означает совокупность источников финансирования и кредитования
мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой валютной
системы международными резервными активами.
МВЛ включает четыре основных компонента: официальные золотые и валютные
резервы страны, счета в СДР и ЭКЮ, резервная позиция в МВФ (право страны-
члена на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в
пределах 25% ее квоты).
Режим валютного рынка и рынка золота является объектом национального и
международного регулирования. Наконец, важный элемент валютной системы -
институциональный. Речь идет о регламентации деятельности национальных
органов управления и регулирования валютных отношений страны (центральный
банк, министерство экономики и финансов, в некоторых странах - органы
внутреннего контроля). Национальное валютное законодательство регулирует
операции в национальной и иностранной валюте (право владения, ввоза и
вывоза, куплю-продажу). Межгосударственное валютное регулирование
осуществляет МВФ (1944), а в Европейской валютной системе Европейский
валютный институт (1994).
Всемирное хозяйство предъявляет определенные требования к мировой
валютной системе, которая должна: обеспечивать международный обмен
достаточным количеством пользующихся доверием платежно-расчетных средств;
поддерживать относительную стабильность и эластичность приспособления
валютного механизма к изменению условий мировой экономики; служить
интересам всех стран-участниц. Выполнению этих требований препятствуют
противоречию воспроизводства, изменения в структуре мирового хозяйства и в
соотношении сил на мировой арене.
3. Валютная политика
1. . Понятие и задачи валютной политики
В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает
валютная политика - совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере
международных валютных и других экономических отношений в соответствии с
текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение
главных целей экономической политики: обеспечить устойчивость
экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать
равновесие платежного баланса.
Направление и формы валютной политики определяются валютно-экономическим
положением стран, эволюцией мирового хозяйства, расстановкой сил на мировой
арене. На разных исторических этапах на первый план выдвигаются конкретные
задачи валютной политики: преодоление валютного кризиса и обеспечение
валютной стабилизации; валютные ограничения, переход к конвертируемости
валюты; либерализация валютных операций и др. Валютная политика отражает
принципы взаимоотношений стран: партнерство и разногласия, порождающие
дискриминацию более слабых партнеров, в первую очередь развивающихся стран,
вмешательство во внутренние дела других государств.
Обоснованием валютной политики служит определенная теория, возведенная в
ранг официальной догмы. Юридически валютная политика оформляется валютным
законодательством - совокупностью правовых норм, регулирующих порядок
совершения операций с валютными ценностями в стране и за ее пределами, а
также валютными соглашениями - двухсторонними и многосторонними - между
государствами по валютным проблемам.
Одним из средств реализации валютной политики является валютное
регулирование - регламентация государством международных расчетов ли
порядка проведения валютных операций; осуществляется на национальном,
межгосударственном и региональном уровнях. Прямое валютное регулирование
реализуется путем законодательных актов и действий исполнительной власти,
косвенное - с использованием экономических, в частности валютно-кредитных,
методов воздействия на поведение экономических агентов рынка.
Интернационализация хозяйственных связей способствовала развитию
межгосударственного валютного регулирования. Оно преследует следующие цели:
координацию валютной политики отдельных стран, совместные меры по
преодолению валютного кризиса, согласование валютной политики ведущих
держав по отношению к другим странам. Региональное валютное регулирование
осуществляется в рамках экономических интеграционных объединений, например
в ЕС, в региональных группировках развивающихся стран.
Валютная политика определяет подготовку, принятие и реализацию решений
по валютным проблемам. Регулирование валютных отношений включает несколько
уровней:
- частные предприятия, в первую очередь национальные и международные
банки и корпорации, которые располагают огромными валютными ресурсами и
активно участвуют в валютных операциях;
- национальное государство (министерство финансов, центральный банк,
органы валютного контроля);
- на межгосударственном уровне.
Валютная политика в зависимости от ее целей и форм подразделяется на
структурную и текущую. Структурная валютная политика - совокупность
долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных
изменений в мировой валютной системе. Она реализуется в форме валютных
реформ, проводимых в целях совершенствования ее принципов в интересах всех
стран, и сопровождается борьбой за привилегии для отдельных валют.
Структурная валютная политика оказывает влияние на текущую политику.
Текущая валютная политика - совокупность краткосрочных мер, направленных на
повседневное, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций,
деятельности валютного рынка и рынка золота.
3.2. Формы и методы регулирования валютной политики
Применяются следующие основные формы валютной политики: дисконтная,
девизная политики и ее разновидность - валютная интервенция, диверсификация
валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени
конвертируемости валюты, режима валютного курса, девальвация, ревальвация.
Дисконтная политика (учетная) - изменение учетной ставки центрального
банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса
путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и
динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса - с
другой. Например, при пассивном платежном балансе в условиях относительно
свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может
стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная
ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует
улучшению состояния платежного баланса и повышению валютного курса. Понижая
официальную ставку, центральный банк рассчитывает на отлив национальных и
иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платежного
баланса и снижения курса своей валюты.
В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась. Это
объясняется, прежде всего, противоречивостью ее внутренних и внешних целей.
Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это
отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов.
Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно
влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя.
Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну
иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не
всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения
капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на
платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая
эффективность дисконтной политики. Дисконтная политика ведущих стран, в
первую очередь США, отрицательно влияет на конкурентов, которые вынуждены
повышать или снижать процентные ставки вопреки национальным интересам. В
итоге периодически разгорается война процентных ставок.
Девизная политика - метод воздействия на курс национальной валюты путем
купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях
