справедливой и безопасной схемы работы финансовой системы.
Экономический эффект запланированных мер оценивается в 13.9 трлн. иен
(дополнительный объем ВВП страны в 2005 г. в случае реализации программы
реформ), однако не исключается некоторое падение уровня занятости (таблица
2). Правительство рассчитывает получить конкурентоспособную финансово-
кредитную систему инвестиционных и финансовых компаний, банков, фондовых и
валютных рынков и других институтов. Ожидается, что в результате реформы
будет существенно изменена система отношений между деловыми кругами и
правительством.
Большие надежды возлагаются и на интернационализацию финансовой системы
страны, активное привлечение зарубежных инвесторов. Особенно важными с этой
точки зрения являются повышение "прозрачности" японского бизнеса -введение
более жестких требований в отношении информации о финансовом состоянии
участников фондового рынка, банков и инвестиционных компаний.
Среди антикризисных мер 1997-1999 гг. особое место занимают следующие
четыре программы: реформа финансово-кредитной системы (с 1996 г.),
программа всесторонних экономических мер (апрель 1998 г.), пакет неотложных
экономических мер (ноябрь 1998 г.) и план оживления промышленности (июль
1999 г.).
РЕФОРМА ФИНАНСОВО-КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ
В ответ на очередное обострение в 1997 г. банковского кризиса
(банкротство ряда крупных банков и инвестиционных компаний) правительство
ускорило реформу финансово-кредитной системы, получившую название "Биг
бэнг". или "Большой взрыв". В ее основе лежит стремлениепривести финансовую
систему страны в соответствие с требованиями мировых стандартов конца XX в.
Главными принципами работы новой системы должны стать понятия "свобода",
"справедливость" и "глобальность". Основные объекты реформы - институты и
структура финансово-кредитной системы, рынок ценных бумаг, страховая сфера
и операции с иностранной валютой.
Реформа проводится в следующих направлениях: либерализация международных
финансовых операций; расширение круга финансовых инструментов и институтов;
создание конкурентоспособной и привлекательной сферы финансовых услуг;
повышение эффективности и разнообразия фондовых рынков; обеспечение
справедливой и безопасной схемы работы финансовой системы.
Экономический эффект запланированных мер оценивается в 13.9 трлн. иен
(дополнительный объем ВВП страны в 2005 г. в случае реализации программы
реформ), однако не исключается некоторое падение уровня занятости (таблица
2). Правительство рассчитывает получить конкурентоспособную финансово-
кредитную систему инвестиционных и финансовых компаний, банков, фондовых и
валютных рынков и других институтов. Ожидается, что в результате реформы
будет существенно изменена система отношений между деловыми кругами и
правительством.
Большие надежды возлагаются и на интернационализацию финансовой системы
страны, активное привлечение зарубежных инвесторов. Особенно важными с этой
точки зрения являются повышение "прозрачности" японского бизнеса -введение
более жестких требований в отношении информации о финансовом состоянии
участников фондового рынка, банков и инвестиционных компаний.
ПРОГРАММА ВСЕСТОРОННИХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ МЕР
В апреле 1998 г. кабинет Хасимото предложил Программу всесторонних
экономических мер. Ее основная цель - скорейшее возвращение экономики
Японии на путь выздоровления, высокой эффективности и потенциала для успеха
в XXI в. Программа призвана решить задачи расширения спроса, продвижения
экономических реформ и решения проблемы "плохих долгов".
Меры стимулирования экономики включают дальнейшее сокращение ряда
налогов, подготовку к снижению в течение последующих трех лет (1998-2001
гг.) корпоративных налогов до мирового уровня. Правительство планирует
создать "гибкую и созидательную экономическую структуру", которая
соответствовала бы изменяющимся реалиям мировой экономики и общества.
Основой ее развития должны стать национальный капитал, подготовленные и
высокообразованные трудовые ресурсы и передовые технологии. Особенность
такого подхода - опора на самореализацию частного капитала на основе
принципа равной конкуренции.
Влияние, которое оказал азиатский финансовый кризис на японские
транснациональные корпорации, во многом обусловило значительный объем мер,
направленных на поддержку финансирования торговых операций (кредиты Эксим-
банка Японии), установление системы специальных процентных ставок по
иеновым кредитам и предоставление пакетов неотложной помощи, а также
обучение персонала из стран региона.
Что касается размера Программы всесторонних экономических мер, то она
признана одной из крупнейших в истории страны (таблица 3). Снижение налогов
и инвестиций в социальную инфраструктуру в рамках программы составило около
12 трлн. иен, а сумма расходов на все проекты - более 17 трлн. иен (с
учетом помощи азиатским странам). По оценкам Управления экономического
планирования Японии, эффект от реализации проектов программы,
ориентированных на инвестиции в социальную инфраструктуру и сокращение
налогового бремени, должен составить в 1999 г. примерно 2.2% номинального
ВВП (более 11 трлн. иен).
ПАКЕТ НЕОТЛОЖНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ МЕР
Основные направления пакета - стабилизация финансовой системы, общее
оздоровление экономики, сокращение риска глобального экономического
кризиса. Оздоровление финансовой системы предусматривает повышение
эффективнос
ти управления и системы рекапитализации ее институтов, расширение
механизмов контроля над деятельностью кредитно-финансовых учреждений, в том
числе разработку системы раскрытия финансовой информации. Сюда входят также
меры, направленные на разрешение проблемы кредитного кризиса, в частности
диверсификация каналов получения кредитов. (Стремление банков "оздоровить"
долги вызвало сокращение объемов и ужесточение условий предоставления
кредитов малым и средним предприятиям.)
Учитывая угрозу повторной волны финансовых кризисов, необходимость
восстановления экономики Азии, правительство Японии выделяет значительные
суммы на меры, сокращающие риск глобального экономического кризиса. Они
включают помощь странам АТР, содействие операциям японских компаний за
рубежом (расширение займов малым и средним предприятиям, финансовую помощь
японским компаниям, участвующим в восстановлении экономики стран регионов
предоставление специальных иеновых займов.
Положительные прогнозы японских экономистов в определенной степени
подкрепляются результатами исследования экономических ожиданий национальных
компаний - индекс "танкан" (разность между процентом компаний, имеющих
оптимистические экономические ожидания, и процентом компаний,
придерживающихся пессимистических ожиданий), проводимого Банком Японии. Во
втором квартале 1999 г. индекс "танкан" для крупных промышленных компаний
составил 37, что на 10 единиц превышает данные мартовского опроса. Для
крупных непромышленных компаний он составил 28 (против 34 в марте).
Экономические ожидания малого и среднего бизнеса также стали менее
пессимистичными. Однако, как резонно отмечают эксперты инвестиционных
компаний, работающие в Японии, необходимо помнить, что "корпоративные
экономические ожидания - не то же, что ожидания инвесторов, и тем более
реальная экономика .
Таким образом, налицо положительные изменения в отношении основных
элементов, определяющих перспективы развития экономики страны
-экономических ожиданиях, воздействующих (наряду со стимулирующими мерами и
реформами экономики) на потребление и инвестиции. Смена кабинетом Обути
направления антикризисных мер в сторону разрешения ключевых противоречий
японской экономической системы стало фактором, определившим начало
оздоровления экономики в первом полугодии 1999 г.
Однако существует ряд обстоятельств, способных замедлить процесс. Во-
первых, реформа системы занятости и оплаты труда находится в начальной
стадии осуществления, и пройдет время, прежде чем она начнет эффективно
действовать. Во-вторых, в рамках нынешней экономической системы могут
пробуксовывать усилия по реструктуризации корпораций и повышению их
конкурентоспособности. И. в-третьих. повышение курса иены негативно
воздействует на фондовый рынок страны. Перечисленное дополняется ростом
безработицы, которая на конец июля 1999 г. составила 4.9%.
Как отметил Т. Имаи. "остаются сомнения, сможет ли экономика продвигаться
в направлении полного выздоровления, спираясь лишь на поддержку частного
сектора. Сегодня разрыв между спросом и предложением в Японии составляет
около 30 трлн. иен, а положение государственных финансов не самое лучшее.
Это заставляет задуматься о перспективах государственной поддержки
экономики, о ее конечных результатах.
Анализ японского экономического кризиса и шагов, предпринятых
правительством по его преодолению, подводит к следующему.
Во-первых, процессы либерализации экономики должны проводиться с учетом
готовности к ним основных экономических институтов. Так, банковская система
несомненно стала жертвой слишком поспешной либерализации середины 80-х
годов.
Во-вторых, еще раз подтверждена основополагающая идея о необходимости
ориентировать антикризисные меры на причины, а не на проявления кризиса.
Японский пример показывает, что антикризисные меры должны быть направлены
на реформирование экономики (поддержку процессов преобразования реального и
кредитно-фи-нансового секторов экономики, создание инфраструктуры,
способной обеспечить высокий уровень занятости и качества жизни в будущем).
Тем не менее основу программ правительства Японии составляют меры по
стимулированию спроса. Это приводит к нежелательной зависимости экономики
страны от активного донорства государства и ухудшению состояния
государственных финансов. По сообщениям прессы, правительство Японии
разрабатывает очередной пакет стимулирования экономики объемом более 10
трлн. иен. В-третьих, новый виток кризиса в 1997 г.. возникший после
принятия мер но оздоровлению государственных финансов, еще раз
продемонстрировал необходимость всесторонних антикризисных мер. Важным
условием является согласованность и сбалансированность мер, ориентированных
на противоположные элементы экономической системы (с одной стороны
