Создание и управление компанией за рубежом
Содержание
Введение....................................................................
........................…………..3
Создание и управление компанией за
рубежом.............................……...12
Глава 1. Мировая практика международного движения капитала….12
1. Направления вывоза прямых инвестиций............................…………14
2. Мотивы вывоза прямых
инвестиции....................................………….15
3. Режим для иностранных инвестиций за рубежом.................………...17
Глава 2. Особенности вывоза российских прямых инвестиций......….19
1. Масштабы, география и отраслевая направленность
инвестиций..............................................................
..................…………19
2. Главные причины вывоза предпринимательского
капитала из
России..................................................................
………....24
3. Перспективы вывоза предпринимательского капитала.......….25
Глава 3. Особенности работы компаний с российским капиталом налоговых
гаванях и офшорных центрах......................................………27
1. Что такое и зачем нужен офшор………………………………………..27
2. Работа в налоговых гаванях и офшорных центрах...........…………..30
Список используемой
литературы..................................................……….37
Введение
Анализ прямых инвестиций за рубежом целесообразно начать с терминологии
и краткого экскурса в основные теории международного движения капитала.
Основные термины и понятия
Международное движение капитала — это помещение и функционирование
капитала за рубежом прежде всего с целью его самовозрастания, хотя и не
только для этого. Вкладывая капитал за рубежом, инвестор осуществляет
зарубежные инвестиции (инвестиции за рубежом). Такими инвестициями являются
все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые
отечественными инвесторами за рубежом в объекты предпринимательской и
других видов деятельности. Капитал, который вывозится, ввозится и
функционирует за рубежом, можно разделить на частный и государственный. Он
может иметь денежную и товарную форму, быть краткосрочным и долгосрочным,
выступать как ссудный или предпринимательский.
В свою очередь, предпринимательский капитал (и частично ссудный)
представлен прямыми и портфельными инвестициями. Для прямых инвестиций
характерно то, что инвестор участвует в управлении объектом, в который
вложен его капитал. Портфельные инвестиции такого контроля обычно не дают и
представлены отдельными акциями и небольшими пакетами акций, а также
облигациями и другими ценными долгосрочными бумагами. Именно прямые
инвестиции ассоциируются с созданием и функционированием за рубежом
собственных компаний.
Через вывоз прямых инвестиций инвестор может либо учредить за рубежом
новую фирму (самостоятельно или с местным партнером), либо купить
существенную долю в уже действующей за рубежом фирме или полностью выкупить
(поглотить) эту фирму. За рубежом все эти фирмы обычно называются
зарубежными филиалами (англ. foreign affiliates) родительских компаний, в
отличие от России, где под филиалом имеют в виду то, что на Западе именуют
отделением.
В свою очередь, эти филиалы подразделяют на отделения, дочерние и
ассоциированные компании. Отделение (англ.branch, division) хотя и
регистрируется в зарубежной стране, но имеет собственный баланс в составе
баланса своей родительской компании, отвечает по обязательствам
родительской компании (она также отвечает по обязательствам отделения),
полностью (на 100%) принадлежит родительской компании и поэтому не является
юридическим лицом.
Дочерняя компания (англ. subsidiary) регистрируется в зарубежной стране
как компания с собственным балансом, т. е. является юридическим лицом, но
контроль над ней осуществляет родительская компания в силу того, что она
обладает основной частью акций (паев) дочерней компании. В России дочерней
считается компания, в которой родительская фирма имеет преобладающее
участие в уставном капитале или иным способом имеет возможность определять
решения, принимаемые компанией.
Ассоциированная компания (англ. associated company, associate)
отличается от дочерней тем, что находится под более слабым контролем
родительской фирмы из-за того, что той принадлежит существенная, но не
основная часть акций (паев). В России отделениям, дочерним и
ассоциированным компаниям соответствуют филиал, дочерние и зависимые
общества (в них родительским компаниям принадлежит более 20% голосующих
акций или паев).
К разновидности дочерних и ассоциированных компаний можно отнести и
большинство совместных компаний (англ. joint venture), которые создаются на
паях двумя или несколькими национальными фирмами (хотя среди них могут быть
и иностранные), обычно на короткий срок, для производства какого-либо
продукта. Узкий ассортимент продукции, короткий срок существования, совсем
не обязательное иностранное участие — в этом отличие западного толкования
термина “совместное предприятие” от российского.
К зарубежным филиалам иногда относят и такие фирмы, в которых
родительской компании не принадлежит ни одной акции (пая). Управленческий
контроль над подобными фирмами родительская компания осуществляет через
заключенные с ними лицензионные соглашения. Предметом соглашений через
контракты может быть:
— управление этими предприятиями с получением части прибыли (особенно
это относится к гостиницам);
— совместное производство в рамках принадлежащего местному партнеру
предприятия, через поставки сырья и/или оборудования с последующим
получением прибыли в виде части готовой продукции (в России известны
компенсационные соглашения, соглашения о работе на давальческом сырье);
— совместная добыча сырья (в России наиболее известны концессии).
Во всех этих случаях определяющим является не владение собственностью
(частью собственности) этих фирм, а существование контрактных отношений на
базе кооперации. Для таких отношений между родительской компанией и
указанными фирмами, а иногда и для совместных компаний употребляют термин
“кооперационные соглашения” (англ. cooperative agreements). Если имеют в
виду и кооперационные соглашения, и совместные предприятия, то используют
термин “стратегические союзы” (англ. strategic alliances).
Зарубежные представительства (агентства, конторы, бюро),
организованные фирмами за рубежом, традиционно не включают в прямые (и
вообще в зарубежные) инвестиции, хотя они владеют и управляют
собственностью за рубежом. Б ряде соглашений по вопросам налогообложения
между Россией (СССР) и зарубежными странами фактически проводится различие
между зарегистрированными там фирмами с участием российского капитала и их
зарубежными представительствами. Обычно с точки зрения налогообложения это
организации, получающие доход за рубежом от закупки и хранения товаров, их
демонстрации, осуществления рекламной деятельности, сбора и распространения
информации, маркетинга или другой аналогичной деятельности, имеющей
вспомогательный или подготовительный характер. Все остальное относится к
так называемым постоянным представительствам.
Через вывоз портфельных инвестиций участвовать в управленческом
контроле над объектом вложения капитала обычно нельзя. Однако исключений
немало, так как реальной границы между прямыми и портфельными инвестициями
нет, хотя во многих странах она формально определена законодательными
актами в 10% уставного капитала. Портфельные инвестиции по своей сути
нацелены на получение дохода без участия в управленческом контроле, и
поэтому многие владельцы подобных инвестиций имеют набор (портфель) самых
различных долгосрочных ценных бумаг, в том числе зарубежных фирм и
государственных организаций.
Владение зарубежным филиалом превращает национальную фирму в
транснациональную, точнее в транснациональную корпорацию (ТНК), или, как
часто пишут в англоязычной литературе, многонациональную корпорацию (МНК).
Есть свои ТНК и в России.
Теории международного движения капитала
Почему вывозится и ввозится капитал? На этот простой с виду вопрос
пытались и пытаются ответить многие теории, прежде всего так называемые
традиционные. Под ними обычно понимают неоклассическую и неокейнсианскую
теории международного движения капитала, к ним можно отнести и марксистскую
теорию.
Неоклассическая теория. Неоклассическая теория развивалась в рамках
классической теории международной торговли. Так, одной из ее основ является
принцип сравнительных преимуществ в международной торговле, разработанный
английским экономистом Д. Рикардо еще в начале XIX в. Опираясь на этот
принцип, один из классиков экономики англичанин Дж. С. Милль в XIX в.
впервые в мире начал разрабатывать вопросы движения капитала между
странами. Вслед за Д. Рикардо он показал) что капитал движется между
странами из-за разницы в норме прибыли, которая в наиболее богатых
капиталом странах имеет тенденцию к понижению. Причем Милль подчеркивал,
что перепад в нормах прибыли между странами должен быть существенным, чтобы
покрыть еще и риск, который иностранный инвестор имеет в чужой стране.
Английские экономисты конца XIX — начала XX в., особенно Дж. А. Гобсон
и Дж. Кэйрнс, использовали концепцию Ж.-Б. Сэя о факторах производства,
перенеся ее на международные экономические отношения, в том числе и на
движение капитала. Так, Дж. Кэйрнс сформулировал важный для неоклассической
теории постулат об альтернативности международной торговли и международного
движения факторов производства, т. е. о том, что при определенных условиях
миграция производственных факторов могла бы заменить международную
торговлю.
Отсюда интерес сторонников рассматриваемой теории к вопросам предельной
производительности факторов, разработанным в трудах основоположников
маржинализма К. Менгера, У. Джевонса) Е. Бем-Баверка. Однако при этом
английские экономисты признавали, что факторы производства маломобильны в
международных экономических отношениях (в отличие от их большой мобильности
внутри страны) и поэтому участие их в этих отношениях невелико.
Окончательно неоклассическую теорию международного движения капиталов
сформулировали в первые десятилетия XX в. Э. Хекшер и Б. Олин, Р. Нурксе и
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8
