дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие
краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:
КАЛ=ДС + ФВлКР/СР./ОбКР/СР. ( 0,2(0,3,
(1)
где ДС - денежные средства;
ФВлКР/СР.- краткосрочные финансовые вложения;
ОбКР/СР. - краткосрочные обязательства.
Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от
дебиторов характеризует:
. коэффициент критической (промежуточной) ликвидности - показывает,
какую часть текущей задолженности организация может покрыть в
ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской
задолженности:
ККЛ=ДС + ФВлКР/СР. + ДЗКР/СР./ОбКР/СР.( 0,8(1,
(2)
где ДС - денежные средства;
ФВлКР/СР. - краткосрочные финансовые вложения;
ДЗКР/СР.- краткосрочная дебиторская задолженность;
ОбКР/СР.- краткосрочные обязательства.
Данное ограничение установлено «Методическими положениями по оценке
финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной
структуры баланса», утвержденными распоряжением № 31-р от 12,08.94 г.
Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве). В
тексте указанного документа коэффициент покрытия назван коэффициентом
текущей ликвидности. Официально рекомендованный норматив для показателя
следует признать несколько завышенным.
Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность
покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми
ее активами:
. коэффициент текущей ликвидности:
КТЛ = А/Об ( 2,
(3)
где А - активы предприятия;
Об - обязательства.
Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является
наличие у предприятия реального собственного капитала [16, с.221].
В отличие от понятий "платежеспособность", понятие "финансовая
устойчивость" - более широкое и расплывчатое, т. к. включает в себя оценку
разных сторон деятельности предприятия.
Финансовое состояние предприятия можно оценить с точки зрения
долгосрочной и краткосрочной перспективы. В первом случае критерием оценки
являются показатели финансовой устойчивости предприятия, во втором –
ликвидность и платёжеспособность. Стабильность деятельности предприятия в
свете долгосрочной перспективы – одна из важнейших характеристик его
финансового состояния. Она связана с общей финансовой структурой
предприятия, степенью её зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, с
условиями, на которых привлечены внешние источники средств [12, с.219].
Для оценки финансовой устойчивости применяется набор или система
коэффициентов. Назовем важнейшие из них, приведённые Крейниной М.А.:
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
КОСС = СК – ВнА/ОбА,
(4)
где СК - собственный капитал предприятия;
ВнА - внеоборотные активы;
ОбА - оборотные активы.
Характеризует степень обеспеченности собственными оборотными
средствами предприятия, необходимую для финансовой устойчивости.
Минимальное значение коэффициента 0,1, рекомендуемое 0,6.
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными
средствами:
КОМЗ = СК – ВнА/З,
(5)
где СК - собственный капитал предприятия;
ВнА - внеоборотные активы;
З - запасы.
Он показывает, какая часть материальных оборотных активов
финансируется за счет собственного капитала. Уровень этого коэффициента,
независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1, а
точнее ( 0,6(0,8.
3. Коэффициент маневренности собственного капитала:
КМ = СС/СК,
(6)
где СС - собственные оборотные средства;
СК - собственный капитал.
Он показывает, какая часть собственного капитала используется для
финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства.
Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от
вида деятельности предприятия и структуры его активов. Для промышленных
предприятий коэффициент маневренности должен быть ( 0,3.
4. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств:
КСЗС = ЗК/СК,
(7)
где ЗК - заёмный капитал;
СК - собственный капитал.
Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости
предприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый
рубль собственных средств вложенный в активы предприятия, приходится 50
коп. заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении
зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т. е. в
определенном смысле, о снижении его финансовой устойчивости.
5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:
КДПА = ПДЛ/СР./ПДЛ/СР. + СК,
(8)
где ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы;
СК - собственный капитал.
Это доля долгосрочных заемных источников в общей величине собственного
и заемного капитала предприятия с одной стороны, наличие долгосрочных
займов свидетельствует о доверии к предприятию со стороны кредиторов, об
уверенности кредиторов в устойчивом развитии предприятия на перспективу. Но
с другой стороны, рост этого показателя в динамике может означать и
негативную тенденцию, означающую, что предприятие все сильнее зависит от
внешних инвесторов
6. Коэффициент автономии.
КА = СК/ВБ,
(9)
где СК – собственный капитал;
ВБ - валюта баланса.
Коэффициент показывает степень независимости предприятия от заемных
источников средств. Значение коэффициента должно быть ( 0,5.
7. Коэффициент финансовой устойчивости:
КФУ = СК + ПДЛ/СР./ВБ,
(10)
где СК – собственный капитал;
ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы;
ВБ - валюта баланса.
Коэффициент отражает долю долгосрочных источников финансирования в
общем, объёме предприятия. Или показывает, какая часть имущества
предприятия сформирована за счёт долгосрочных финансовых ресурсов. Значение
коэффициента должно быть ( 0,5.
Приведенный перечень коэффициентов финансовой устойчивости показывает,
что таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния
активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей
оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то
определённых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их
нормальный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности
предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников
средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т. д.
Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и
направлений, могут быть установлены только для конкретного предприятия, с
учетом условий его деятельности [5, с.103].
Также при анализе финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой
показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и
затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников
средств и величиной запасов. Поэтому для анализа, прежде всего надо
определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для
формирования его запасов и затрат.
В целях характеристики источников средств для формирования запасов и
затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов
источников. В их числе:
. Наличие собственных оборотных средств:
СОС = СК – ВнА,
(11)
где СК - собственный капитал предприятия;
ВнА - внеоборотные активы.
. Собственные и долгосрочные заёмные источники:
СДЗИ = СОС + ПДЛ/СР.,
(12)
где СОС – собственные оборотные средства;
ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы.
. Общая величина основных источников финансирования:
ОИФ = СДЗИ + ЗСКР/СР.,
(13)
где СДЗИ - собственные и краткосрочные заёмные источники;
ЗСКР/СР. - краткосрочные заёмные средства.
На основании вышеперечисленных показателей рассчитываются показатели
обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств = СОС – З,
(14)
где СОС - собственные оборотные средства;
З - запасы.
2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников
финансирования = СДЗИ – З,
(15)
где СДЗИ - собственные и долгосрочные заёмные источники;
З – запасы.
3. Излишек (+), недостаток (-)источников финансирования = ОИФ – З,
(16)
где ОИФ - общая величина основных источников финансирования;
З – запасы.
По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа
ситуаций:
. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Эта ситуация возможна
при следующем условии: из выше рассчитанных значений 1,2,3 ( 0.
. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая
платежеспособность предприятия. Она возможна при
условии: 1 ( 0; 2,3 ( 0.
. Неустойчивое финансовое положение связано с нарушением
платежеспособности и возникает при условии: 1,2 ( 0; 3 ( 0.
. Кризисное финансовое состояние: 1,2,3 ( 0.
Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций
позволяют выявить положение, в котором находится предприятие, и наметить
меры по его изменению [6, с.118].
Таким образом, важно, чтобы состояние финансовых ресурсов
соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития
предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести
