Ка н.г. = ; Ка к.г. =
Коэффициент показывает, какая часть деятельности организации финансируется
за счет собственных средств, а какая — за счет заемных. Ситуация, при
которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть
имущества организации сформирована за счет заемных средств) свидетельствует
об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность
получения кредита.
3. Анализ и оценка показателей ликвидности
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные
средства, активы организации разделяются на следующие группы:
Наиболее абсолютные ликвидные активы А1:
• суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы
для проведения расчетов немедленно;
• краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) —
А1 = [12]
А1н.г. = т.р.; А1к.г. = т.р.
Высоколиквидные активы А2 — активы, для обращения которых в наличные
средства требуется определенное время, —
• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12
месяцев после отчетной даты);
• прочие дебиторские активы:
a2 = [12]
A2 н.г.= т.р.; A2 к.г.= т.р.
Среднеликвидные активы А3 - наименее ликвидные активы —
• запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов»;
• налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через
12 месяцев после отчетной даты).
А3 = [12]
А3 н.г. = т.р.; А3 к.г. = т.р.
Нелеквидные активы А4 — все статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы»
—
А4 = [12]
А4н.г. = т.р.; А4к.г. = т.р.
Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в
течение достаточно длительного периода времени.
Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного
периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем
остальное имущество фирмы.
Обязательства организации (статьи пассива баланса) также группируются в
четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.
Наиболее срочные обязательства П1 —
• кредиторская задолженность;
• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
• прочие краткосрочные обязательства;
• ссуды, не погашенные в срок —
П1 = [12]
П1н.г. = т.р.; П1к.г. = т.р.
Краткосрочные пассивы П2 —
• краткосрочные займы и кредиты;
• прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной
даты, —
П2 = [12]
П2н.г. =т.р.; П2к.г. = т.р.
Долгосрочные пассивы Пз —
• долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса.
П3 = [12]
П3н.г.= т.р.; П3к.г.= т.р.
Постоянные пассивы П4 —
• статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;
• отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не
вошедшие в предыдущие группы;
• доходы будущих периодов;
• резервы предстоящих расходов.
Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует
уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов».
П4 = [12]
П4н.г. =; П4к.г. =
Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее
краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и ее
платежеспособность можно определить на основе ликвидности баланса.
На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются
в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих
соотношений групп активов и обязательств [12]:
a1 ( П1
А2 ( П2
А3 ( П3
А4 ( П4
Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении
ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не
компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть
лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не
могут заменить более ликвидные.
Согласно данным на момент составления баланса его нельзя признать
ликвидным, так как ни одно из соотношений групп активов и пассивов не
отвечает условиям абсолютной ликвидности (см. табл.1).
Таблица 1
Анализ ликвидности баланса
|Актив |На |На |Пассив |На |На |Платежный излишек|
| |начало |конец| |начало |конец| |
| |года |года | |года |года | |
| | | | | | |На |На конец|
| | | | | | |начало |периода |
| | | | | | |периода | |
|Наиболее | | |Наиболее | | | | |
|ликвидные | | |срочные | | | | |
|активы | | |обязательст| | | | |
| | | |ва | | | | |
|Быстореализуе| | |Краткосрочн| | | | |
|мые активы | | |ые активы | | | | |
|Медленнореали| | |Долгосрочны| | | | |
|зуемые активы| | |е пассивы | | | | |
|Труднореализу| | |Постоянные | | | | |
|емые активы | | |пассивы | | | | |
|Баланс | | |Баланс | | | | |
Как мы видим из табл. 1, за отчетный период увеличился платежный недостаток
наиболее ликвидных и быстореализуемых активов; ожидаемые поступления от
дебиторов превысили величину краткосрочных кредитов; величина запасов
превысила долгосрочные обязательства. Однако, несмотря на имеющийся
платежный излишек по этим группам, по причине низкой ликвидности запасов он
вряд ли сможет быть направлен на покрытие недостатка средств для погашения
наиболее срочных обязательств.
Видимо в течение отчетного периода у организации снизился объем реализации,
что привело к образованию сверхнормативных запасов, причем часть этих
запасов, по всей вероятности, составляли сырье и материалы, приобретенные
на заемные средства. С целью более детальной оценки существующего положения
и принятия обоснованных управленческих решений в дальнейшем, видимо,
целесообразно провести анализ дебиторской задолженности (выделить долю
сомнительной) и анализ производственных запасов на предмет соответствия
фактических показателей нормативам.
Вторая стадия анализа — расчет финансовых коэффициентов ликвидности,
который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов
с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.
Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной
ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных
активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов
(сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):
Кал = [11]
Кал. н.г. =; Кал. к.г. =
Нормальное ограничение - Кал = 0,2-0,5.
Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть
погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является
одним из условий платежеспособности.
Если фактические значения коэффициента укладываются в указанный диапазон,
что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты
(за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по
бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5
дней (1 : 0,5; 1 : 0,2).
Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или
промежуточный коэффициент покрытия) — он рассчитывается как частное от
деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на
сумму краткосрочных обязательств организации.
В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных
обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и
определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств
этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной
ситуации.
Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные
способности организации при условии своевременного проведения расчетов с
дебиторами. Теоретически оправданное значения этого коэффициента ( 0,8.
Ккл = [11]
Ккл н.г. =; Ккл к.г. =
На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который определяется как отношение всех оборотных средств текущих активов — (раздел II баланса) за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (строка 220 и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (строка 230) к текущим обязательствам (сумма строк 610 + 620 + 630).
Кт.л = [11]
Ктл.н. = ; Ктл.к. =
Сумму активов, используемых для расчета предыдущего коэффициента,
увеличивают на величину запасов (строка 210 баланса). Коэффициент текущей
ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают
краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности
организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с
дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в
случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень
коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности
производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значением
для данного показателя считается - 2.
Данный норматив установлен «Методическими положениями по оценке финансового
состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры
баланса», которые утверждены 12 августа 1997 г. распоряжением №310-р
Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).
Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль его
краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных
средств. Превышение установленного норматива свидетельствует о том, что
организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых
за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов, подобный вариант
формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным.
Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой
нестабильности ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности
их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов.
Учитывая, что в состав текущих активов входит дебиторская задолженность,
часть из которой может быть сомнительной, а в составе запасов товарно-
материальных ценностей могут быть неликвиды (о чем было сказано выше), в
процессе анализа необходимо рассмотреть структуру активов и провести их
ранжирование по степени ликвидности. Знаменатель коэффициента
(краткосрочные обязательства) также может быть структурирован по срокам
погашения (см. табл. 2).
Таблица 2
Анализ коэффициентов ликвидности
|Коэффициенты |На начало года |На конец года|Изменения, % |
|ликвидности | | | |
|1.Кал | | | |
|2. Ктл | | | |
|3. Ккл | | | |
За анализируемый период отмечался рост коэффициентов ликвидности.
Наибольший прирост наблюдается в коэффициенте абсолютной ликвидности –%.
Коэффициент критической ликвидности, так же увеличился, что свидетельствует
об увеличении активов во многом за счет роста дебиторской задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности, имеет нормативное значение, отражая
устойчивое финансовое состояние организации.
Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет
увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих
пассивов.
В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент
ликвидности за счет факторов первого порядка:
[pic];
[pic];
[pic]
Изменение уровня коэффициента
текущей ликвидности общее: ;
в том числе за счет изменения:
суммы текущих активов ;
суммы текущих обязательств .
Затем способом пропорционального деления эти приросты можно разложить по
факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи текущих активов в
общем изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей
ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние
факторов второго порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и
по текущим пассивам (табл.
