баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия
оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного
производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских
задолженностей и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса).
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует
наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою
платежеспособность в течение определенного периода.[5]
[pic]
В качестве коэффициента платежеспособности, по которому осуществляется
прогноз, в «Методических положениях...» выступает коэффициент покрытия,
нормативное значение которого принимается равным 2.[5]
Прогноз изменения платежеспособности предприятия можно строить с
помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности также на
основе значений коэффициентов абсолютной ликвидности, уточненной (текущей)
ликвидности, общей платежеспособности и их нормативных значений. При этом
возможны вариации продолжительности периода восстановления (утраты)
платежеспособности в зависимости от целей анализа.
Основанием для признания структуры баланса предприятия
неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является
выполнение одного из следующих условий:[5]
коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет
значение менее 2;
коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного
периода имеет значение менее 0,1.
При наличии данных оснований, в случае, если коэффициент восстановления
(утраты) платежеспособности, определенный исходя из значения периода
восстановления платежеспособности, равного шести месяцам, и установленного
значения коэффициента текущей ликвидности, равного двум, имеет значение
больше единицы, может быть принято решение о наличии реальной возможности у
предприятия восстановить свою платежеспособность.[5]
При отсутствии установленных оснований для признания структуры баланса
неудовлетворительной, в случае, если коэффициент восстановления (утраты)
платежеспособности, определенный исходя из значения периода утраты
платежеспособности, равного трем месяцам, и установленного значения
коэффициента текущей ликвидности, равного двум, имеет значение меньше
единицы, может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее
время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами (об утрате
платежеспособности предприятия).[5]
Вероятность банкротства предприятия – это одна из оценочных
характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии.
Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или
технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком
уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для
положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за
несколькими основными показателями одновременно.[15]
Показатель вероятности банкротства получил название коэффициента
Альтмана (индекс кредитоспособности) по имени своего создателя. Индекс
кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного
дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет
в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных
банкротов и небанкротов[25].
При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина
которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала
успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть
полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он
отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное
уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от
некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия
и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс
кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:[15]
[pic];
где Х1 – оборотный капитал/сумма активов;
Х2 – нераспределенная прибыль/сумма активов;
Х3 – операционная прибыль/сумма активов;
Х4 – рыночная стоимость акций/задолженность;
Х5 – выручка/сумма активов.
Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что
обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при
этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых,
предприятия, для которых Z<1,81 являются безусловно-несостоятельными, а
интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.
Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно
использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на
биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную
оценку собственного капитала.
Некоторые исследователи предостерегают от использования данной модели в
России без предварительного испытания на опытных данных, так она была
разработана на основе данных финансовой отчетности, выполненной по
американским стандартам (GAAP). Более конкретно:
Совершенно непонятно, насколько велика описательная сила показателя
совокупных активов в российской отчетности; активы постоянно
переоцениваются, при этом многие из них просто не имеют разумной
исторической стоимости (в частности, активы, которыми наделялись
приватизируемые предприятия, учитывались по придуманным Госкомценом
«ценам»).
Совершенно понятно, что «чистая прибыль» в терминологии Министерства
финансов России далеко не чистая, поскольку из нее выплачивается целый ряд
реально понесенных издержек (премии сотрудникам, расходы по содержанию
социальной сферы и т.п.)[30]
В России не соблюдается принцип постоянства положений учетной политики,
то есть, сменив учетную политику, компании не корректируют отчетность
предыдущих лет в соответствии с вновь принятой учетной политикой.[30]
Для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться следующей
формулой, адаптированной к российской терминологии:
[pic];
где Х4 – отношение уставного капитала фирмы к общей сумме активов.
Степень близости предприятия к банкротству определяется по шкале,
представленной в Таблице 1.1. Принимая во внимание, что формула расчета Z в
представленном виде отличается от оригинала, рекомендуется снизить верхнюю
границу «очень высокой» степени вероятности банкротства до 1[25].
При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не
столько на шкалу вероятностей банкротства, сколько на динамику этого
показателя.
Показатель вероятности банкротства является комплексным показателем,
включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны
деятельности предприятия, структуру активов и пассивов, рентабельность и
оборачиваемость.
На основе комплексного анализа финансового состояния можно сделать
предварительные выводы о причинах кризисного состояния предприятия и
направления вывода его из кризиса. Следующим этапом управления
несостоятельными предприятиями является стабилизация финансового состояния
предприятия.
Глава 2. Диагностика финансового состояния предприятия.
2.1. Характеристика предприятия.
ОАО «Камчатский Хлеб» образовано в соответствии с Указом Президента РФ
«Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в
акционерные общества» от 01.07.93г. №721, зарегистрировано с присвоением
номера государственной регистрации №702/1983. Полное официальное название
Общества - открытое акционерное общество «Камчатский Хлеб», сокращенное
название Общества ОАО «Камчатский Хлеб».
Общество является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс,
печать, штампы, бланки со своим наименованием, зарегистрированный в
установленном порядке товарный знак.
Учредителем Общества является комитет по управлению имуществом города
Петропавловска-Камчатского. Общество образовано и осуществляет свою
деятельность в соответствии с законодательством РФ.
Уставной капитал ОАО «Камчатский Хлеб» составляет 165 тыс. руб. и
образован за счет эмиссии 165 тыс. акций, из них:
160 000 обыкновенных акций;
5 000 привилегированных акций.
Увеличение уставного капитала может быть произведено в порядке,
предусмотренном действующим законодательством и уставом следующими
способами:
путем увеличения номинальной стоимости акций;
путем размещения дополнительных акций;
путем капитализации накопленной прибыли.
Для обеспечения обязательств Общества, его производственного и
социального развития за счет прибыли и иных поступлений образуются целевые
фонды. Помимо фондов, предусмотренных уставом, совет директоров вправе
принимать решение о создании иных целевых фондов.
Резервный фонд образуется из прибыли. Отчисления осуществляются
ежегодно в размере не менее 5% от прибыли и продолжаются до тех пор, пока
фонд не будет равен 25% уставного капитала. Обязательные отчисления
возобновляются, если резервный фонд будет израсходован полностью или
частично. Средства фонда не могут использоваться для иных целей.
Фонд акционирования работников образуется путем ежегодных отчислений от
чистой прибыли в размере 3%. Средства фонда расходуются на приобретение
акций Общества, продаваемых его акционерами, для последующего размещения
среди своих работников.
Контроль за деятельностью общества осуществляется ревизионной комиссией
в количестве 5 человек, которая избирается на 1 год общим собранием. Члены
комиссии не могут одновременно являться членами совета директоров,
ликвидационной комиссии, генеральным директором. Общество обязано вести
бухгалтерский учет и предоставлять финансовую отчетность в порядке,
установленном правовыми актами РФ. Ответственность за организацию,
состояние и достоверность бухгалтерского учета несет генеральный директор.
Достоверность бухгалтерской отчетности подтверждается ревизионной
комиссией.
На предприятии между работниками и администрацией заключается
коллективный договор, в котором определена кадровая политика, оплата труда,
социальная защита и т.д.
2.2. Анализ финансового состояния.
Финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11
