Финансовые рынки Санкт-Петербурга

спроса и предложения сократилась с 3%-7% в начале года до 0,5%-2% в конце.

Корпоративные векселя становятся достаточно ликвидным инструментом.

Рынок банковских векселей в 1996 году был рынком покупателя. Такая

ситуация не только сохраниться, но и усилиться в 1997 году по уже

упомянутым выше причинам. Динамика котировок векселей при условной фиксации

срока платежа полностью, хотя и с некоторой фильтрацией, определялась

движением ставок по ГКО с добавлением некоторой премии за дополнительные

риски в зависимости от надежности векселедателя.

Вексельный рынок Санкт-Петербурга, конечно, несколько отличается в

развитии своей инфраструктуры от Москвы. В столице уже появилась площадка

электронных торгов векселями, начала работу Ассоциация участников

вексельного рынка (АУВЕР). Но и в Санкт-Петербурге в 1996 году произошли

положительные сдвиги, так резко возросло количество операторов на рынке,

все три биржи организовали площадки по торговле векселями, Правительства

города и области учредили Региональный вексельный центр, призванный

оптимизировать и координировать потоки вексельных расчетов как на верхнем

уровне (бюджет и базовые предприятия-монополисты), так и на среднем уровне

(предприятия товаропроизводители). Все эти моменты способствуют дальнейшему

формированию цивилизованного и эффективного рынка долговых обязательств в

Северо-Западном регионе.

РЫНОК КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

Динамика акций петербургских эмитентов

Санкт-Петербург является крупным промышленным и финансовым центром. По

данным исследования, проведенного в 1996 году журналом «Эксперт», Петербург

занимает 4-е место среди российских регионов по экономическому потенциалу и

инвестиционной привлекательности. Именно это во многом определило быстрый

рост рынка корпоративных бумаг. Общая капитализация акций петербургских

предприятий достигла в 1996 году 15 трлн. руб., что более, чем в 3 раза

превышает объем капитализации рынка муниципальных краткосрочных облигаций-

второго по величине сегмента рынка региональных ценных бумаг.

В 1996 году Комитетом финансов Санкт-Петербурга и Минфинов РФ было

зарегистрировано 3800 выпусков акций петербургских акционерных обществ и 4

выпуска облигаций. В то же время, достаточно емкого рынка корпоративных

ценных бумаг в городе до сих пор не создано. Лишь 2 новых выпуска акций и 2

выпуска облигаций допущены к открытому размещению. Более половины суммы

капитализации рынка приходится на акции нескольких крупнейших предприятий

города, которые приведены ниже при рассмотрении фондового индекса. На акции

этих предприятий приходится и львиная доля оборотов рынка.

Реальным индикатором ситуации на рынке корпоративных бумаг является

фондовый индекс. Динамику петербургских акций в течение года демонстрирует

фондовый индекс ФИП-30, рассчитываемый с марта 1995 года Балтийским

финансовым агентством и отражающий наиболее значительные тенденции развития

внебиржевого рынка Санкт-Петербурга. ФИП-30 включает акции 30 наиболее

ликвидных предприятий города (это составляет 90% петербургских акций,

имеющих регулярные котировки на биржевом и внебиржевом рынках). Помимо

сводного индекса, рассчитываются 6 отраслевых индексов, позволяющих

анализировать динамику рынка акций петербургских эмитентов:

ФИП-1 «Машиностроение и приборостроение»:

- АО «Кировский завод», АО «Ижорские заводы», АО «Ленинградский

металлический завод», АО «Электросила», ЛОМО, АО «Завод турбинных

лопаток», «Алмаз», АО «Севкабель».

ФИП-2 «Химия и металлообработка»:

- АО «Медполимер», АО «Пластполимер», АО «Фармакон», АО «Красный

Выборжец».

ФИП-3 «Пищевая и легкая промышленность»:

- АО «Пивоваренный завод «Балтика», АО «Ленрыбпром», АО «Комбинат им.

Степана Разина», АО «Большой Гостиный двор», АО «Русские самоцветы».

ФИП-4 «Топливно-энергетический комплекс»:

- АО «Ленэнерго», АО «Киришинефтеоргсинтез».

ФИП-5 «Транспорт и связь»:

- АО «Балтийское морское пароходство», АО «Северо-Западное

пароходство», АО «Морской торговый порт Санкт-Петербурга», АО

«Петролеспром», АО «Ленсвязь», АО «Петербургская телефонная сеть».

ФИП-6 «Финансы»:

- ОАО «Промышленно-строительный банк», АО «Банк «Санкт-Петербург», АО

«Банк энергетического машиностроения «Энергомашбанк», АО «Петровский».

В течение 1996 года сводный индекс вырос на 109%. При этом можно четко

разграничить два этапа его развития. Первый этап – с января по май –

характеризуется застоем рынка и падением курсовой стоимости акций. В апреле

было достигнуто минимальное значение индекса за все время его исчисления.

Второй этап – с июня по декабрь – характеризуется стабильным ростом индекса

и активности операторов. При этом рост индекса был стабильным, без резких

скачков и падений. Максимальное значение постоянно улучшалось – последний

рекорд 20 ноября составил 2612,6 пунктов. Рост индекса обеспечили акции

энергетических компаний (Ленэнерго) и телекоммуникационных компаний (ПТС,

СПб. ММТ и «Ленсвязь»).

Акции предприятий машиностроения в 1996 году переживали спад. Только

цена акций АО «Ижорские заводы» сумела преодолеть уровень 1995 года, и по

ним было зафиксировано максимальное значение прироста курсовой стоимости

(+147, 2%). На втором месте по величине годового прироста – акции ЛМЗ

(+39,3%). По акциям энергетического машиностроения был зафиксирован

определенный застой, когда в течение практически всего года их стоимость не

изменялась и количество сделок было минимальным. В данной группе находится

и аутсайдер индекса – «Севкабель» (-80% за 1996 год).

Индекс акций предприятий химии и металлообработки в 1996 году снизился

на 26,4%, причем это снижение коснулось всех предприятий, входящих в эту

группу. Наибольшее снижение претерпели акции АО «Медполимер» (-37% за 1996

год).

Индекс предприятий, входящих в группу легкой, пищевой промышленности и

торговли равномерно рос, начиная с июня, и его прирост за 1996 год составил

100%. Лидерами группы являются пивоваренный завод «Балтика» (+175%) и АО

«Русские самоцветы» (+97%). Выросли и котировки акций Большого Гостиного

Двора (+57%) и завода им. Степана Разина (+43%).

Рост группы топливно-энергетических компаний обеспечил резкий взлет

акций АО «Ленэнерго» (+583% за год). Рынок акций АО «Киришинефтеоргосинтез»

в 1996 году продолжало лихорадить из-за непрекращающихся конфликтов в

руководстве компании и организационных изменений.

В группе «Транспорт и связь» можно отметить акции телекоммуникационных

компаний, которые в результате проводимой политики на фондовом рынке стали

лидерами петербургского рынка акций. Прирост стоимости акций за 1996 год

составил – для АО «Ленсвязь» – 366%, СПБММТ – 348%, ПТС – 275%. Из акций

транспортных компаний наиболее стабильный рынок имеют акции Северо-

Западного пароходства.

Рынок акций банков в 1996 году находился в состоянии спада, хотя индекс

группы вырос на 36%. Связано это с тем, что в 1994-95 годах этот сектор

рынка пережил значительный рост, и с тех пор интерес инвесторов к акциям

банков значительно снизился.

Оценивая в целом перспективы петербургских акций на 1997 год, можно

отметить, что сохранятся те же тенденции, что и в 1996 году – подъем акций

естественных монополистов (ТЭК и телекоммуникации), стабильный рост

предприятий машиностроения и пищевой промышленности. 1996 год показал, что

динамика акций в значительной степени зависит от успешной реализации на

предприятиях инвестиционных программ, и в 1997 году эта тенденция еще

больше усилится.

Торговля корпоративными ценными бумагами в Санкт-Петербурге

В Петербурге действует как организованный (биржевой), так и

неорганизованный (внебиржевой) рынки ценных бумаг. Суммарный доход по

корпоративным ценным бумагам в 1996 году превысил 1 трлн. руб., причем из

этой суммы на долю внебиржевого рынка пришлось более 90%. Оборот по

региональным акциям и облигациям превысил 500 млрд. руб.

Основными операторами рынка являются региональные инвестиционные

компании (их количество в 1996 году достигло 400). Другие финансовые

институты на этом рынке представлены незначительно. Работу с акциями

компании вели преимущественно за счет собственных средств, и это является

одной из ключевых причин, сдерживающих расширение рынка корпоративных бумаг

- только три финансовые компании («Энергокапитал», «Ленстройматериалы» и

«Девиз») имеют собственный капитал, превышающий 1 млн. экю. Дальнейшее

развитие рынка возможно только при условии привлечения дополнительных

финансовых ресурсов – средств коммерческих банков, населения и зарубежных

инвесторов.

Биржевая торговля корпоративными ценными бумагами

Биржевая торговля корпоративными ценными бумагами в Санкт-Петербурге

ведется на двух площадках – Товарно-фондовой бирже «Санкт-Петербург» и

Санкт-Петербургской фондовой бирже. Активно торгуют акциями более 50

трейдеров. На конец 1996 года в листинговые списки этих бирж входили акции

следующих петербургских обществ: ОАО «Промышленно-строительный банк», АО

«Банк «Санкт-Петербург», ОАО «Витабанк», ОАО «Хлебный дом», АО «Самсон», АО

«Балтика», АО «Росстро». Общее количество торгуемых ценных бумаг превысило

30.

Несмотря на значительные достижения, торговля корпоративными ценными

бумагами на биржах Санкт-Петербурга в 1996 году переживала трудные времена.

Корпоративные ценные бумаги занимают крайне незначительную долю в общем

обороте бирж. Объем торговли в течение практически всего года сокращался. В

то же время, в 4-м квартале ситуация на биржевом рынке резко изменилась –

объемы торговли акциями выросли по сравнению с началом года в несколько раз

(на четвертый квартал пришлось более 90% годового оборота). Таким образом,

оправдались прогнозы о том, что приток даже незначительной части средств с

рынка госбумаг способен резко оживить рынок корпоративных бумаг.

Дальнейшее развитие этого сектора рынка будет зависеть в первую очередь

от того, сумеют ли биржи создать электронные системы торговли акциями,

способные по своей эффективности конкурировать с Российской Торговой

Системой. В 1996 году такая работа активно проводилась на Товарно-фондовой

и Фондовой биржах, а также на Валютной бирже. Итогом этой деятельности

должно стать создание в 1997 году торговых площадок, совмещенных с рынками

государственных ценных бумаг и векселей, что позволит финансовым компаниям

и банкам осуществлять оперативное маневрирование финансовыми ресурсами.

Внебиржевая торговли корпоративными ценными бумагами

Основой внебиржевого рынка корпоративных ценных бумаг является

Российская торговая система, через которую осуществляется от 60% до 70%

оборота рынка (остальное приходится на биржи и фондовые магазины).

Распространенной стала практика работы финансовых компаний, когда они

скупают у населения акции через сеть фондовых магазинов, формируют крупные

пакеты и торгуют ими через РТС.

Акции петербургских компаний довольно хорошо представлены в РТС. По

состоянию на конец 1996 года в листинг РТС входили акции 18 петербургских

компаний (из более чем 200 российских компаний): «Кировский завод»,

«Электросила», «Севкабель», «БМП», «Морской порт Спб.», «Банк «Санкт-

Петербург», «Ленэнерго», «ПТС», «СПб ММТ», «Ижорские заводы», ЛОМО, «СЗРП»,

«Красный Выборжец». Доля петербургских компаний в общей сумме капитализации

РТС достигла 6%.

В 1996 году членами РТС являлись 20 петербургских финансовых компаний и

банков. Количество сделок с их участием превысило 4000, а годовой оборот –

600 млрд. руб. (причем более 85% пришлось на 5 наиболее крупных компаний).

Одной из ключевых проблем, препятствующих дальнейшему развитию

внебиржевой торговли, является низкая ликвидность большинства российских

акций. Поэтому перспективы РТС связаны в первую очередь с рынком РТС-2,

который начал функционировать в ноябре 1996 года. Благодаря упрощенной

системе листинга и меньшему размеру минимального лота (5 млн. руб. против

$5 тысяч в РТС-1), РТС-2 позволяет вовлечь в оборот значительно большее

количество акций и привлечь новых участников торговли.

Заключение

В заключении хочется на писать, что………

Библиография

1. «Финансовые рынки Санкт-Петербурга» - Приложение к «Бюллетеню ассоциации

коммерческих банков Санкт-Петербурга», СПб., 1997 г.

2. Эдвин Дж. Долан, «Деньги, банки и денежно-кредитная политика», СПб.,

1994 г.

3. Е.В. Михайлова, «Финансовый рынок в Российской Федерации», Издательство

Санкт-Петербургского Университета Экономики и Финансов, 1992 г.

4. В.С. Балабанов, И.Е. Осокина, «Рынок ценных бумаг», Москва, 1994 г.

5. Эдвин Дж. Долан, «Макроэкономика», СПб., 1997 г.

6. В.А. Бунько, «Предпринимателю о банках и банковских операциях», СПб.,

1993 г.

-----------------------

[1] Долан Э. Дж. – Деньги, банки и денежно-кредитная политика. СПб. 1994.

Стр. 14.

[2] По данным Министерства Финансов РФ.

[3] На 1997г. – Приложение к «Бюллетеню Ассоциации коммерческих банков

Санкт-Петербурга».

-----------------------

[pic]

[pic]

???????????†?????????????†?????????????†???

[pic]

[pic]

[pic]

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5



Реклама
В соцсетях
скачать рефераты скачать рефераты скачать рефераты скачать рефераты скачать рефераты скачать рефераты скачать рефераты