противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность
баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом
недостаток средств по одной группе активов компенсируется по другой
группе, хотя имеет место лишь по стоимости величины, поскольку в
реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить
более ликвидные.
Анализ ликвидности баланса оформляем в таблицу 6.
Таблица 6. Анализ ликвидности баланса.
|Актив |На |На |Пассив |На |На |Платежн|излишек |
| |начало|конец | |начало|конец |ый |аток |
| |период|период| |период|период|или | |
| |а |а | |а |а |недост | |
|1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |8 |
|Наиболее | | |Наиболее | | | | |
|ликвидные |918 |1364 |срочные |313 |972 |+ 605 |+ 392 |
|активы | | |обязательства | | | | |
|Быстро | | | Краткосрочные| | | | |
|реализуемые |324 |351 |пассивы |135 |135 |+ 189 |+ 216 |
|активы | | | | | | | |
|Медленно | | |Долгосрочные | | | | |
|реализуемые |2336 |2605 |пассивы |0 |0 |+ 2336 |+ 2605 |
|активы | | | | | | | |
|Трудно | | |Постоянные | | | | |
|реализуемые |3092 |5322 |пассивы |6221 |8535 |- 3129 |- 3213 |
|активы | | | | | | | |
|Баланс | | |Баланс | | | | |
| |6670 |9642 | |6670 |9642 |* |* |
В графах 2,3,5,6 данной таблицы даны итоги групп актива и
пассива вычисляемые на начало и конец отчетного периода. В графах 7 и 8
представлены абсолютные величины в платежных изменениях или недостатках
на начало и конец отчетного периода. Сопоставление наиболее ликвидных
средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами
и краткосрочными пассивами позволят выяснить текущую ликвидность. Сравнение
медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает
перспективную ликвидность.
Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или
неплатежеспособности предприятия на ближайший, к рассматриваемому моменту,
промежуток времени.
Денежная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности
на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
8. Анализ финансовых коэффициентов.
Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели
финансового состояния предприятия, которые рассчитываются в виде отношений
абсолютных показателей.
Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их
значений с базисными величинами, а так же в изучении их динамики за
отчетный период или ряд лет.
Система относительных финансовых коэффициентов по экономическому
смыслу может быть подразделена наряд характерных групп:
1) показателей оценки рентабельности предприятия;
1. общая рентабельность предприятия равна,
Валовая ( балансовая ) прибыль 2478
2478
=
(6804 + 9828 ) = = 0,3
Средняя стоимость имущества
2 8316
2. Чистая рентабельность предприятия равна,
Чистая прибыль предприятия 1735
= = 21
Средняя стоимость имущества 8316
3. Чистая рентабельность собственного капитала равна,
Чистая прибыль предприятия
1735 1735
= = = 0,23
Средняя величина собственного капитала
6356 + 8721 7539
2
4. Общая рентабельность производственных фондов равна,
Валовая ( балансовая ) прибыль
2478 2478
= = = 0,36
Ср. стоимость основных средств и 3092 + 5322 +
2471 + 2791 6838
оборотных материальных активов
2
В российской практике особенное значение имеет показатель 1.4 .
Показатель 1.2 характеризует экономическую рентабельность всего
используемого капитала ( собственного и заемного ) , а показатель 1.3 –
финансовую рентабельность собственного капитала.
Показатели рентабельности являются наиболее обобщенной
характеристикой эффективности хозяйственной деятельности. На них
оказывают влияние показатели рентабельности продукции ( его принято
называть эффективность управления ) и показатель капиталоотдачи ( его
принято называть деловой активностью ). Между показателями – эффективность
управления и деловая активность существует зависимость, которую можно
показать на примере чистой рентабельности предприятия ( коэффициенты) :
Чистая прибыль Чистая прибыль
продукция
=
х средняя стоимость
Ср. стоимость товара Продукция (оборот )
имущества
21 = 0,16 х 1,31
2) Оценка эффективности управления:
2.1 Чистая прибыль на один рубль оборота,
Чистая прибыль предприятия 1735
=
= 0,16
Продукция ( оборот ) 10908
2.2Оценка от реализации продукции на один рубль реализации продукта (
оборота ) равна,
Прибыль от реализации продукции 2497
=
= 0,23
Продукция ( оборот ) 10908
2.3Прибыль от реализации на один рубль оборота равна,
Прибыль от всей реализации 2478
= =
0,227
Продукция ( оборот ) 10908
Различая всех показателей эффективности управления – в числителях
формул, т. е. финансовых результатах отражающих определенную сторону
хозяйственной деятельности.
3) Оценка деловой активности:
3.1 Общая капиталоотдача равна,
Продукция( оборот ) 10908
= = 1,31
Средняя стоимость имущества 8316
3.2 Фондоотдача основных производственных фондов и материальных активов
равна,
Продукция ( оборот) 10908
10908
=
= = 1,29
Средняя стоимость основных 3092 + 5322 8414
производительных фондов и 2
материальных активов
3.3 Оборачиваемость всех оборотных активов равна,
Продукция ( оборот ) 10908
10908
=
= = 2,65
Средняя стоимость оборотных 3712 + 4506 4109
средств
2
3.4 Оборачиваемость запасов равна,
Продукция ( оборот ) 10908
10908
=
= = 4,15
Ср. стоимость запасов 2471 + 2791
2631
2
3.5 Оборачиваемость дебиторской задолженности равна,
Продукция ( оборот ) 10908
10908
=
= = 32,27
Ср. величина дебиторской 324 + 351 338
задолженности 2
3.6 Оборачиваемость банковских активов равна,
Продукция ( оборот ) 10908
10908
=
= = 9,56
Ср. величина свободных денег 918 + 1364
1141
2
3.7 Оборот к собственному капиталу равен,
Продукция ( оборот ) 10908
= = 1,45
Ср. величина собственного капитала 7539
4) Оценка рыночной устойчивости.
Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются
на показателях рентабельности предприятия , эффективности управления и
деловой активности. Их рассчитывают на определенную дату составления
баланса и рассматривают в динамике.
4.1 Коэффициент автономии ( Ка) – важнейшая характеристика устойчивости
финансового состояния предприятия , его независимость от заемных источников
средств. Коэффициент автономии равен доли источников средств в общем итоге
баланса.
8721
Ка = = 0,89
9828
Нормальное минимальное значение Ка оценивается на уровне – Ка ( 0,5 (
0,89 ( 0,5 и означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты
его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для
самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии
свидетельствует об финансовой независимости предприятия, снижении риска
финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения
кредиторов повышает гарантированность предприятию своих обязательств.
4.2 Коэффициенты соотношений заемных и собственных средств ( Кз/с )
равен отношению величины обязательств предприятия к величине его
собственных средств. Между коэффициентом автономии и коэффициентом
соотношения заемных и собственных средств, существует взаимосвязь в виде:
Кз/с= 1/ Ка - 1 = 1/0,89 – 1 = 0,12
Из данного соотношения следует нормальное ограничение для коэффициента
соотношения заемных и собственных средств – Кз/с ( 1 ( 0,12 ( 1 . Проверим
правильность значения Кз/с через обычное вычисление:
Кз/с = 1107 / 8721 = 0,13
4.3 Коэффициент соотношения мобильных и иммобильных средств ( Км/и )
вычисляется делением оборотных активов на иммобилизованные активы, т. е. К
м/и= 4506 / 5322 =0,885
При сохранении минимальной финансовой стабильности предприятия
коэффициентов соотношения заемных и собственных средств должен быть
ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств
предприятия к стоимости его иммобилизованных средств, что и подтверждает
расчеты 0,13 ( 0,85
В случае наличия ы активе баланса иммобилизованных оборотных
средств итог уменьшается на величину , а иммобилизованные средства
увеличиваются на эту сумму , т. к. отвлечение мобильных средств оборота
снижает реальное наличие собственных оборотных средств на предприятии
4. Коэффициент маневренности ( Км ) равен отношению собственных оборотных
средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Он
показывает какая часть собственных средств предприятия находится в
мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими
средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно
характеризует финансовое состояние, однако устоявшихся значений
показателя не существует ( иногда его принимают 0,5 )
Км = 4506 / 8721 = 0,52
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами ( Ко) равен отношению
величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат
предприятия
Ко = 4506 / 2791 = 1,6
Нормальное ограничение данного коэффициента имеет
следующий вид – Ко ( 0,6 / 0,8 (
1,6 ( 0,6 / 0,8
6. Важную характеристику структуры средств предприятия отражает
коэффициент имущества производственного назначения ( Ким.п. ) равный
сумме стоимостей ( взяты по балансу ) основных средств, капитальных
вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного
производства к итогу баланса :
Ким.п.= ( 5322 +1941 + 159 ) / 9828 = 0,75
Нормальным считается следующие ограничения показателя- Ким.п. ( 0,5 ( 0,75
( 0,5
5)Оценка ликвидности активов предприятия
Рассмотренный выше общий показатель ликвидности баланса выражает
способности предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств –
как по ближайшим, так и по отдаленным, но не дает представления о
возможностях в плане погашения именно краткосрочных обязательств,
поэтому для оценки платежеспособности предприятия используется три
относительных показателя ликвидности :
5.1 Коэффициент абсолютной ликвидности ( Кал ) равен отношению величины
наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и
краткосрочных пассивов:
Кал = 1364 / 1107 = 1,23
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какую часть краткосрочной
задолженности предприятие может погасить в ближайшее время и характеризует
платежеспособность предприятия на дату составления баланса. Его нормальное
ограничение следующее-Кал ( 0,2 / 0,5 (0,2 / 0,5
5.2 Коэффициент критической ликвидности ( Ккл ) или промежуточный
коэффициент покрытия. Он равен отношению суммы наиболее ликвидных активов и
дебиторской задолженности. Оценка нижней границы данного коэффициента
выглядит так - Ккл ( 1 ( 1,55 ( 1
5.3 Коэффициент текущей ликвидности ( Ктл ) равен отношению всех оборотных
( мобильных ) средств предприятия к величине краткосрочных обязательств.
Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия,
оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и
благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае
необходимости прочих элементов материальных оборотных средств.
Уровень коэффициентов покрытия зависит от отрасли производства,
длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и рядя
других факторов. Нормальным для него считается ограничение – Ктл ( 2 ( 4506
/ 1107 = 4
Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю
характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной
степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних
показателей аналитической информации.
-----------------------
НДС, анализы и др. рациональные налоги
Себестоимость реализованной продукции ( полная )
Прибыль от реализованной продукции ( ( )
Прибыль от всей реализации (( )
Балансовая ( валовая ) прибыль
Налоги с учетом льгот и прочие выплаты в бюджет
Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия
дивиденды
Резервный капитал ( фонд )
Нераспределенная накопительная прибыль
Уставный и добавленный капитал
Собственный капитал предприятия
