6. номинальная ст-ть
7. имя держателя
8. размер уставного капитала на день выпуска акций
9. кол-во выпускаемых акций
10. срок выплаты дивидендов и их ставка (только для привилегированных
акций)
11. подпись председателя правления АО.
Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождение и банка
агента, производящего выплату дивидендов.
|КЛАССИФИКАЦИОННЫЙ ПРИЗНАК |ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ |
|Срок существования |Срочные |
| |Бессрочные |
|Происхождение |Первичные |
| |Вторичные |
|Форма существования |Безбумажные или бездокументарные |
| |Бумажные или документарные |
|Национальная принадлежность |Отечественные |
| |Иностранные |
|Тип использования |Инвестиционные (капитальные) |
| |Неинвестиционные |
|Порядок владения |Предъявительские |
| |Именные |
|Форма выпуска |Эмиссионные |
| |Неэмиссионные |
|Форма собственности |Государственные |
| |Негосударственные |
|Характер обращаемости |Рыночные или свободнообрашаюшиеся |
| |Нерыночные |
|Уровень риска |Безрисковые и малорисковые |
| |Рисковые |
|Наличие дохода |Доходные |
| |Бездоходные |
|Форма вложения ср-в |Долговые |
| |Владельческие долевые |
|Экономическая сущность (вид прав) |Акции |
| |Облигации |
| |Векселя и др. |
Сплит (дробление) – при этом компания ставит своей целью сократить
номинальную ст-ть каждой акции и размещает бесплатно среди существующих
акционеров компенсирующее кол-во акций для поддержания ст-ти их пакетов
акций. Осн. задачей сплита явл-ся снижение цены акции.
Обратный сплит (консолидация) – применяется для активизации р-ка, когда
считается, что цена акции низкая и р-к может относиться к ней как к
копеечной. Применяется крайне редко, т.к. ликвидность р-ка снижается и
операция эта технически очень сложная.
Стоимостная оценка акций:
1. номинальная ст-ть
2. эмиссионная ст-ть – это цена акции, по которой её приобретает первый
держатель. По существующему законодательству эмиссионная цена акции едина
для всех первых покупателей, она превышает номинальную ст-ть или равна
ей. Превышение эмиссионной цены над номинальной ст-ю наз-ся эмиссионным
доходом.
3. рыночная (курсовая) цена – это цена, по которой акция продаётся и
покупается на вторичном р-ке. Рын. цена обычно устанавливается на торгах
на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии
большого объёма сделок. Биржевой курс как результат биржевой котировки
определяется равновесным соотношением спроса и предложения.
4. балансовая ст-ть определяется делением ст-ти собственных активов на кол-
во акций.
5. ликвидационная ст-ть - по привилегированным акциям определена уставом,
а по обыкновенным считается как ст-ть собственных активов по возможной
цене их реализации минус затраты на ликвидацию минус все задолженности и
то, что останется делить на кол-во обыкновенных акций.
РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ.
Осн. видом корпоративных ценных бумаг, обращающихся на рос. р-ке, явл-ся
обыкновенные акции акционерных об-в, созданных в процессе приватизации гос.
и муниципальных предприятий.
Условно современную историю рос. р-ка акций можно разделить на 3 этапа:
1. 1990 - 1992гг. Создание предпосылок для развития фондового р-ка,
образование фондовых бирж, начало формирования законодат. базы рос. р-ка
ценных бумаг.
2. 1993 – первая половина 1994г. Фондовый р-к существует в форме р-ка
приватизационных чеков.
3. Вторая половина 1994 – настоящее время. Это начало обращения акций рос.
акционерных об-в, зарождение общепринятого р-ка корпоративных ценных
бумаг.
Наиболее характерные черты, которые рос. р-к приобрёл к настоящему
времени:
1. р-к крупных институциональных инвесторов, оперирующих значительными
средствами и крупными пакетами акций
2. долгое время осн. доля рын. оборота приходилась на скупку инвесторами
контрольных пакетов акций приватизированных предприятий, вместе с тем с
1996-1997гг наблюдается рост интереса портфельных инвесторам к рос.
акциям
3. возросла разборчивость инвесторов, инвестиционный процесс
сконцентрировался на наиболее ликвидных акциях
4. произошли позитивные сдвиги в инфраструктуре р-ка, происходит
становление в России цивилизованной сис-мы регистраторов, депозитариев и
организаторов торговли
5. улучшение информационной среды, чему способствовало установление
требований к раскрытию информации как эмитентами, так и организаторами
торговли
6. сохранение тесной взаимосвязи между состоянием р-ка и политической
ситуацией в стране
7. сохраняется значительная зависимость р-ка от заказов иностр. инвесторов
8. начинается процесс привлечения капитала рос. эмитентами на междунар.
фондовом р-ке
Р-к акций приватизированных предприятий занимает сегодня второе место по
объёмам торгов после р-ка гос. ценных бумаг. Наиболее привлекательными для
инвесторов явл-ся 3 отрасли н/х:
1. нефтегазовая
2. энергетика
3. связь
ДЕПОЗИТАРНЫЕ РАСПИСКИ.
Депозитарные расписки – это именная ценная бумага, свидетельствующая о
владении доли в портфеле акций какой-либо иностр. компании, акции которой
не могут по каким-то причинам обращаться на фондовом р-ке данного
инвестора.
Обращение иностр. ценных бумаг на отечественном фондовом р-ке может быть
затруднено в силу ряда причин, в том числе в отсутствии чётких правовых
гарантий, наличии информационного вакуума и затруднении при конвертации
валют. Создание депозитарных расписок позволяет ряду зарубежных инвесторов,
в отношении которых действуют строгие меры регулирования, заключать сделки
на акции иностранного эмитента, хотя обычно они могут вкладывать ср-ва
только в акции, обращающиеся только на их внутреннем р-ке.
Поскольку депозитарные расписки деноминированы в крупных свободно
конвертируемых международных валютах, это сокращает валютный риск при
торговле этими инструментами.
Различают:
1. американские депозитарные расписки (ADR) – имеют свободное хождение на р-
ке США
2. глобальные депозитарные расписки (GDR) – имеют хождение в др. странах
Депозитарные расписки зарегистрированы на фондовой бирже за пределами
страны эмитента и торговля и расчёты по ним производятся по правилам
фондовой биржи.
Базовые акции находятся на хранении на имя банка-депозитария в форме
выполняющей ф-ции хранителя в стране выпуска акции.
Преимущества, которые депозитарные расписки дают эмитентам:
1. создание механизма привлечения доп. капитала
2. расширение р-ка акций эмитента
3. повышение ликвидности акций, а также повышение курсовой ст-ти на
внутреннем р-ке
4. улучшение имиджа и повышение доверия к эмитенту.
Инвестору работа с депозитарными расписками позволяет решать:
1. неразвитость сис-мы расчётов и инфраструктура местного фондового р-ка
2. дорогостоящая конвертация валют
3. нехватка информации
4. ограничение на покупку и владение ценными бумагами.
ОБЛИГАЦИИ.
Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между
кредитором (её владельцем) и заёмщиком (лицом, выпустившим её).
Закрепляет право её держателя на получение от эмитента облигации в
предусмотренный ею срок её номинальной ст-ти и зафиксированного в ней % в
этой ст-ти или иного имущественного эквивалента.
Принципиальные различия между акциями и облигациями:
|АКЦИЯ |ОБЛИГАЦИЯ |
|Держатель акции – один из собственников |Держатель – кредитор компании |
|компании | |
|Не имеет срока погашения |Имеет ограниченный срок обращения по |
| |истечении которого гасится |
|Дивиденды выплачиваются после % по |% выплачиваются первыми |
|облигациям | |
|Даёт держателю право на участие в |Не даёт. |
|управлении компанией | |
Облигация – главный инструмент для мобилизации ср-в правительствами,
разными гос. и муниципальными органами и корпорациями.
К выпуску облигаций прибегают компании, когда у них возникает
потребность в доп. фин. ср-вах. Посредством выпуска облигаций компания
может мобилизовать доп. ресурсы без угрозы вмешательства кредиторов в
управление своей хоз.-фин. деят-ю. При этом облигационные займы по своей
сути и назначению схожи с банковской ссудой.
Условия выпуска облигаций для АО:
1. Номинальная ст-ть всех выпущенных облигаций не должна превышать размера
УК либо величину обеспечения , предоставленного обществу третьим лицом.
2. УК должен быть оплачен полностью.
3. Выпуск без обеспечения дополняется на третьем году существования об-ва и
при условии надлежащего утверждения к этому времени 2-х годовых Б.
4. Об-во не в праве размещать облигации, конверт. в АО, если кол-во
объявленных акций меньше кол-ва акций, право на приобретение которых
предоставляют облигации.
СТОИМОСТНАЯ ОЦЕНКА ОБЛИГАЦИЙ.
1. Номинальная ст-ть напечатана на самой облигации и обозначает сумму ,
которая берётся в займы и подлежит возврату по истечении срока
облигационного займа. Номинальная ст-ть явл-ся базовой величиной для
