не чисто финансовый характер, и в гарантировании этой операции принимают
участие правительственные институты заинтересованных стран.
§2. Международный долгосрочный кредит
Вывоз капитала осуществляется в форме предпринимательского и ссудного
капитала, последний — в виде внешних займов. Международные займы
различаются прежде всего по субъектам кредитных отношений. В качестве
должников по внешним займам выступают: промышленные и другие частные
предприятия; правительства, муниципалитеты и прочие публично-правовые
учреждения. Кредиторами по внешним займам могут быть: частные капиталисты и
банки, приобретающие облигации займов; государства, представляющие займы
другим странам; международные валютно-кредитные организации.
В соответствии с этим международный долгосрочный кредит подразделяется
на частный, государственный и частно-государственный.
Международный частный кредит становится одной из неотъемлемых основ
международных кредитных отношений с конца 50-х гг., когда почти все
развитые страны ввели полную обратимость валют. Они и раньше практиковали
международные финансовые кредиты, но в большинстве случаев
эпизодически.[20]
Быстрому развитию международных финансовых кредитов в послевоенный
период способствовала прежде всего экономическая разруха большинства стран
Западной Европы и Японии. Необходимость восстановления разрушенного войной
хозяйства требовала крупных материальных затрат. Единственным
платежеспособным государством в то время были США. Первоначально страны-
заемщики получили кредиты в США с условием покупки там же товаров.
Постепенно все большая часть долларов использовалась для оплаты товаров в
других странах, что привело к оседанию долларов на счетах
западноевропейских банков и других стран. Так возник рынок евродолларов, а
на его основе — институт частных финансовых кредитов и займов.
Главными источниками международных частных финансовых кредитов и займов
являются межбанковские депозиты и вклады под евродолларовые депозитные
сертификаты. Большинство депозитов и вкладов носит краткосрочный характер,
поэтому актуальной задачей банков становится их пролонгация.
Долгосрочные ссуды обычно осуществляются в форме выпуска облигаций и
подразделяются на иностранные облигационные и международные облигационные
займы. Последние получили большое развитие в 60-е гг. и заняли лидирующее
положение в сфере долгосрочного инвестирования капиталов. Они проводятся на
базе евровалютных рынков и чаще всего называются еврооблигационными, причем
прослеживается тенденция к их росту. Так, по данным Института мировой
экономики и международных отношений, если в 1985 г. объем облигационных
займов составил 167,8 млрд. долл., то в 1989 г. он возрос до 254 млрд.
долл., или на 51,4%.[21]
Межправительственные займы получили широкое развитие в годы Первой
мировой войны в связи с военными поставками из США в Европу.
Межправительственная задолженность (без процентов) достигла в этот период
11 млрд долл.
Во время мирового экономического кризиса 1929—1933 гг. Германия,
Франция и ряд других стран отказались в дальнейшем оплачивать свои долги. В
связи с этим во время Второй мировой войны США вместо кредитов осуществляли
поставки по ленд-лизу (предоставление материальных средств взаймы или в
аренду).
После Второй мировой войны до середины 50-х гг. США были монопольным
кредитором по межправительственным займам. За период с 1946 по 1950 г.
объем межправительственных займов США и других развитых стран составил 30,2
млрд. долл., из них около 2/3 кредитов приходилось на страны Западной
Европы. Самым крупным из них был правительственный заем США Великобритании
в сумме 3 750 млн. долл. на 50 лет из 2% годовых. Льготные условия займа
сопровождались такими требованиями США к Великобритании, как отмена
валютных ограничений и других преград для проникновения американского
капитала в стерлинговую зону.
В мае 1946 г. США предоставили правительственный заем Франции в размере
650 млн долл. сроком на 35 лет с условием использования половины этой суммы
на оплату американских военных материалов, оставшихся после войны во
Франции.
Однако межгосударственные кредиты представляются за счет средств
государственного бюджета и в рамках помощи. Например, были предоставлены
крупная сумма кредитов и финансовая помощь для восстановления экономики в
послевоенное время в рамках «плана Маршалла»: за период с 1950 по 1955 г.
общая сумма помощи США 17 странам Западной Европы составила около 17 млрд
долл.[22]
Количество государственных займов как составной части программ помощи
постепенно возрастает, особенно от стран ОЭСР развивающимся странам. В
70—80-е гг. межправительственные займы предоставлялись в основном
промышленно развитыми странами развивающимся странам, за исключением
межгосударственных кредитов для поддержки валют путем проведения валютной
интервенции.
После Второй мировой войны предоставление займов шло главным образом по
линии международных валютно-кредитных организаций.
§3. Международные вашютно-кредитные организации
Международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации
- это институты, созданные на основе межгосударственных соглашений с целью
регулирования международных экономических, в том числе валютно-кредитных и
финансовых отношений.[23] К таким организациям относятся:
Банк международных расчетов, Международный валютный фонд, Международный
банк реконструкции и развития, а также региональные банки развития.
Банк международных расчетов (БМР) — первый межгосударственный банк,
который был организован в 1930 г. в Базеле как международный банк
центральных банков. Его организаторами были эмиссионные банки Англии,
Франции, Италии, Германии, Бельгии, Японии и группа американских банков во
главе с банкирским домом Моргана.
Одной из задач БМР было облегчить расчеты по репарационным платежам
Германии и военным долгам, а также содействовать сотрудничеству центральных
банков и расчетам между ними. Свою главную функцию координатора центральных
банков ведущих развитых стран БМР сохраняет до сих пор. Он объединяет
центральные банки 30 стран, главным образом европейских. С 1979 г. БМР
производит расчеты между странами — участницами Европейской валютной
системы, выполняет функции депозитария Европейского объединения угля и
стали (ЕОУС), совершает операции по поручениям ОЭСР и участвующих в ней
стран.[24]
БМР выполняет депозитно-ссудные, валютные, фондовые операции, куплю-
продажу и хранение золота, выступает агентом центральных банков. Будучи
заподноевропейским международным банком, БМР осуществляет
межгосударственное регулирование валютно-кредитных отношений.
Международный валютный фонд (МВФ) — международная валютно-кредитная
организация, имеющая статус специализированного учреждения ООН. МВФ был
создан на международной валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе
(США) в 1944 г., но начал функционировать с марта 1947 г. Правление МВФ
находится в Вашингтоне, а его отделение — в Париже. Правление состоит из
пяти главных департаментов: для Африки, Европы, Азии, Среднего Востока и
Западного полушария.
Официальными целями МВФ являются: содействие развитию международной
торговли и валютного сотрудничества путем установления норм регулирования
валютных курсов и контроля за их соблюдением, многосторонней системы
платежей и устранения валютных ограничений; предоставление государствам —
членам фонда средств в иностранной валюте для выравнивания платежных
балансов.
Устав МВФ изменялся дважды: в 1968—1969 гг. была внесена первая серия
поправок, вызванная введением СДР, и в 1976—1978 гг. — вторая серия
поправок, которая отражала замену Бретгон-Вудской валютной системы новой,
Ямайской валютной системой.[25]
Капитал МВФ образуется за счет взносов государств — членов фонда в
соответствии с установленной для каждого из них квотой, величина которой
зависит от уровня экономического развития стран и ее роли в мировой
капиталистической экономике и международной торговле. В 1947 г. в МВФ
входило 49 стран, и общая сумма квот составляла 7,7 млрд долл. К 30 июня
1991 г. его участниками были уже 155 стран-членов, а в 1996 г. - 181
страна, капитал (оплаченный) составил 90 млрд СДР (СДР = 1,2 долл. США). Из
этой суммы 2/3 принадлежит промышленно развитым странам (в том числе США —
1/5), 1/3 — развивающимся странам, составляющим 4/5 членов МВФ. Исходя из
размеров квот распределяются голоса между странами в руководящих органах
МВФ. Каждое государство располагает 250 голосами плюс один голос на каждые
100 тыс. СДР ее квоты. 46% всех голосов принадлежит США и странам ЕС, 34% —
развивающимся.[26]
Руководящим органом МВФ является Совет управляющих, который собирается
раз в год в составе представителей всех стран-участниц. Исполнительным
органом является Директорат, состоящий из шести членов, назначаемых
странами с наибольшими квотами, и 16 членов, избираемых по географическому
признаку. Совещательным органом является Временный комитет Совета
управляющих, в состав которого входят министры финансов 22 стран. В устав
МВФ внесены изменения в связи с Ямайской валютной системой. Они были
ратифицированы большинством членов Фонда 1 апреля 1978 г. Доля США в
капитале фонда снизилась в период 1947—1987 гг. с 36,2 до 20,1%, в общем
количестве голосов — с 26,7 до 19,3%, но все же они сохранили право вето
при решении важнейших вопросов. Несколько повысился удельный вес голосов и
квот развивающихся стран, главным образом стран — экспортеров нефти.
Кредиты МВФ делятся на несколько видов.[27]
1. Кредиты, предоставляемые в пределах резервной позиции страны в МВФ.
Для покрытия дефицита платежного баланса страна может получить кредит в
Фонде — ссуду в иностранной валюте в обмен на национальную сроком до
трех—пяти лет. Погашение ссуды производится обратным путем — посредством
покупки через определенный срок национальной валюты на свободно
конвертируемую. В пределах 25% квоты страна получает кредиты без
ограничений, а также на сумму кредитов в иностранной валюте,
предоставленных ранее Фонду. Этот кредит не должен превышать 200% квоты.
2. Кредиты, предоставляемые сверх резервной доли. Ссуды выдаются после
предварительного изучения Фондом валютно-экономического положения страны и
выполнения требований МВФ о проведении стабилизационных мер.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10
