которых он сам застрахован. Как правило, договор содержит оговорку о том,
что финансовый институт не имеет отношения к товарным аспектам сделки.
ВТОРОЙ ДОГОВОР предусматривает обязательство иностранного покупателя
заплатить покупную цену товаров, для чего по получении им транспортных
документов он должен акцептовать предъявленные векселя. Такая процедура
дает финансовому институту возможность предоставить покупателю кредит или
получать от него выплачиваемую частями цену товаров. Иногда от покупателя
требуют компенсации и просят подтвердить, что у него есть необходимые
лицензия на импорт и разрешение органа валютного контроля на перевод
валюты.
По сравнению с форфейтингом безоборотное финансирование имеет более
сложный документооборот, что тормозит совершение операции. Недостатком этой
формы финансирования является и то, что финансовый посредник освобождает
экспортера от сопутствующих сделке рисков лишь в тех пределах, в которых он
сам застрахован, т.е. не на все 100%.
5 Займы по плавающей ставке, хеджируемые фьючерсами
Одним из альтернативных видов финансирования является финансирование на
основе плавающей ставки. При этом заемщик старается застраховаться от
возможных неблагоприятных изменений ставки. Страхование может быть
осуществлено с помощью заключения фьючерсных контрактов. Такой контракт
представляет собой обязательный по закону договор о покупке или продаже
валюты по согласованной цене на условленную дату в будущем. Фьючерсная
сделка должна быть исполнена ее участниками в любом случае, т.е. независимо
от ее выгодности на момент истечения срока контракта.
При наступлении срока погашения контракта покупатели и продавцы, как
правило, не поставляют друг другу валюту, а только покрывают разницу между
фьючерсной и реальной валютной котировкой. Основным предназначением
фьючерсов является страхование прибыли от возможного падения цен и
ухудшения валютных курсов. Хеджирование практикуют импортеры и экспортеры
для защиты валютного курса, валютные дилеры, банки и другие финансовые
институты - с целью защиты собственных средств.
Суть страхования форфейтинговой сделки с помощью фьючерсов сводится к
следующему: импортер, заключив сделку на поставку товара в определенном
месяце, одновременно покупает фьючерс на сумму товарной сделки по курсу,
определенному при ее заключении; неожиданный рост курса иностранной валюты
принесет импортеру убыток, но фьючерс даст прибыль в том же или большем
размере, в противоположном случае фьючерс принесет убыток, а товарная
сделка - дополнительную прибыль.
Фьючерсные контракты имеют определенные преимущества, благодаря которым
они получают все большее распространение: простота покупки и продажи,
практически отсутствие документации, небольшие комиссионные.
Трастовые операции
1 Возникновение и сущность траста
1 Понятие траста
ТРАСТ (от английского Trust, доверие) является, по сути самой
популярной формой управления имуществом. В зарубежной практике под
трастовыми подразумевают операции банков или финансовых институтов по
управлению имуществом и выполнению иных услуг по поручению и в интересах
клиента на правах доверенного лица.
2 Возникновение траста
Возникновение траста связано с историей правовой системы
Великобритании. Необходимо уяснить устанавливаемую английским законом
разграничительную черту между ОБЩИМ ПРАВОМ и ИМУЩЕСТВЕННЫМ ПРАВОМ.
Появление этой черты и выделение имущественного права в отдельную
область произошло далеко нe сразу. Начиная с середины XI столетия в
Великобритании была введена унифицированная система законодательства Период
с момента покорения Англии норманнами до XIII столетии был временем
доминирования Общего права в судебной практике. Нормы Общего права в
большинстве случаев действительно помогали разрешать возникающие вопросы.
Однако по мере усложнения общественных отношений применение этих норм
приводило к несправедливым решениям. В подобных ситуациях (как это и
принято в большинстве развитых законодательных систем) в правосудии
используется практика принятия поправок и дополнений.
Однако в Англии рубежа XIV - XV веков система Общего права выработала
столь жесткие правила прецедента и процедуры, что они практически полностью
остановили ее дальнейшее совершенствование. Система Общего права поставила
себя в такое положение, при котором выработанные ею нормы нельзя было ни
изменить, ни дополнить.
Единственным выходом для того, кто несправедливо пострадал в результате
несовершенства законодательной системы, была возможность обратиться с
петицией непосредственно к королю или канцлеру.
Король своей властью мог изменить решение суда. Постепенно практика
подачи подобных петиций королевскому канцлеру стала применяться весьма
широко. И если первоначально канцлер выступал от имени короля, то ко второй
половине XV века он получил право самостоятельного как рассмотрения так и
вынесения решений. Полномочия канцлера первоначально были весьма широкими и
неопределенными. В своей деятельности он руководствовался "соображениями
чести". Вместе с тем, неповиновение суду чести влекло тюремное заключение.
Подобный подход резко контрастировал с практикой ведения дел в судах,
которые все внимание обращали на предмет спора (например, землю), и не
принимали во внимание моральные качества участвующих сторон. Постепенно
неопределенные полномочия канцлера преобразовывались в свод конкретных
правил и прецедентов, что привело к появлению Суда канцлера, и понятию
права справедливости, нормы которого отличались от норм Общего права, но со
временем стали так же трудно изменяемыми. Таким образом, несовершенство
Общего права в результате привело к постепенному созданию параллельного
кодекса правил, смягчавших незыблемость норм Общего права.
Преимущество трастов заключается в том факте, что они используют
различие в трактовании понятия права собственности в Общем и имущественном
праве. Одним из первых успешных примеров использования договора траста
считается случай приобретения участка земли в Англии монахами из Ордена
Святого Франциска, прибывшими туда в первой половине XIII столетия. В
соответствии с правилами своего духовного ордена, францисканцам запрещалось
иметь какую либо собственность. Но предприимчивые монахи нашли способ
обойти данное предписание. Земля, о приобретении которой шла речь, перешла
к попечителю, выступавшему от имени монахов. Если бы после этого возникли
имущественные споры, то суды системы Общего права отнеслись бы к
попечителям как к собственникам. И в случае, если попечитель решил бы
использовать данный участок земли в своих собственных целях, не учитывая
интересов монахов, последние не смогли бы никак этому помешать,
руководствуясь нормами только Общего права. Суды Общего права не признали
бы за монахами каких либо прав на данную землю. Однако, канцлер и
имущественные суды признали бы различие между истинным и номинальным правом
собственности и в результате привлекли бы попечителей к ответственности за
нарушение договора траста. Из самых глубин истории известна и другая
неотъемлемая черта траста снижение налогообложения имущества. Одной из
первых форм налога на наследство была феодальная повинность, применяемая
после смерти владельца собственности. Использование траста позволяло
избежать уплаты этого налога. Все, что необходимо было сделать, это
подобрать нескольких подходящих попечителей. Таким образом, смерть
владельца не влекла за собой обложение налогом. В результате многочисленных
иностранных войн, которые английские монархи вели в XI-XIII столетиях, у
траста появилось еще одно назначение. Так, рыцарь, отправляясь на войну за
границу, хотел быть уверен, что его жена и дети смогут должным образом
распоряжаться его собственностью во время его отсутствия или в случае
возможной смерти. Передача собственности надежному попечителю, который
управлял бы ею от имени его жены и детей, было для многих приемлемым
решением этой проблемы.
3 Сущность трастовых операций
В зарубежной практике под трастовыми подразумевают операции банков или
финансовых институтов по управлению имуществом и выполнению иных услуг по
поручению и в интересах клиента на правах его доверенного лица.
Правоотношения, связанные с трастом, возникают в результате учреждения
траста на основании договора об учреждении траста, заключаемого учредителем
траста и доверительным собственником в пользу бенефициара
(выгодоприобретателя) траста.
УЧРЕДИТЕЛЬ - физическое или юридическое лицо, в том числе орган
государственной власти или управления, предприятие, учреждение,
общественная, религиозная, благотворительная организация (объединение), а
также иностранное физическое или юридическое лицо, лицо без гражданства,
международная организация, организовывающее траст путем перевода
(размещения) активов (имущества) в трасте.
ДОВЕРИТЕЛЬНЫЙ СОБСТВЕННИК - физическое или юридическое лицо, которое
принимает трастовые активы в траст для владельцев.
Официальные бумаги на активы передаются доверительному собственнику, у
которого они и находятся пока работает траст или же не распределены активы.
Предварительная обязанность доверительного собственника - предоставлять
условия, по которым будет вестись работа (траста).
Доверительными собственниками не могут быть лица, которые могут быть
признаны бенефициарами по данному договору об учреждении траста, органы
государственной власти, органы государственного управления, государственных
учреждений, государственных предприятий и их объединения (независимо от их
организационно-правовой формы).
БЕНЕФИЦИАР - лицо, в пользу которого был заключен договор об учреждении
траста. Бенефициар траста вправе получать плоды и доходы, возникающие в
силу владения имуществом, переданным в траст доверительному собственнику, в
пределах и на условиях, установленных договором об учреждении траста.
Бенефициаром может быть физическое или юридическое лицо, как существующее,
так и то, которое может существовать в будущем, а также и учредитель
траста. Доверительный собственник не может быть бенефициаром траста.
ПРЕДМЕТОМ ДОГОВОРА об учреждении траста является имущество (как
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16
