. производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;
. его потенциал в деловом сотрудничестве;
. степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
. наличие неплатежеспособных дебиторов;
. эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.
В. М. Радионова и М. А. Федотова предложили следующую
классификацию:[6]
. по месту возникновения — внешние и внутренние;
. по важности результата — основные и второстепенные;
. по структуре — простые и сложные;
. по времени действия — постоянные и временные.
Внутренние факторы зависят от организации работы самого
предприятия.
Рассмотрим основные из них.
Устойчивость предприятия прежде всего зависит от состава и
структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг, издержек
производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными
издержками.
Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно
связанным со структурой выпускаемой продукции и технологией
производства, является оптимальный состав и структура активов, а также
правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления
текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия
лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для
текущей оперативной деятельности.
Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде
всего, прибыли, тем устойчивее его положение. При этом важна не только
общая масса прибыли, но и ее распределение, особенно та доля, которая
направляется на развитие производства.
Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают
средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем
больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его
финансовые возможности, однако, возрастает и финансовый риск —
способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими
кредиторами.
Здесь большая роль отводится резервам как одной из форм финансовой
гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.
Итак, внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость,
являются:
. отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;
. структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;
. размер оплаченного уставного капитала;
. величина и структура издержек, их соотношение с денежными доходами;
. состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.
Кроме того, к внутренним факторам следует отнести компетенцию и
профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения
внутренней и внешней среды.
К внешним факторам относятся экономические условия хозяйствования,
господствующая в обществе техника и технология, платежеспособный спрос
и уровень доходов потребителей, налоговая, кредитная политика
правительства РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью
предприятия, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и
др.
2.2. Абсолютные показатели финансовой устойчивости
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются
показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их
источниками формирования.
Для оценки запасов и затрат используют данные группы статей
"Запасы" II раздела актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов используют три
основных показателя:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) — разница между
капиталом и резервами и внеоборотными активами. Этот показатель
характеризует чистый оборотный капитал. В формализованном виде наличие
оборотных средств можно записать как: СОС=СИ-ВА,
(2.1) где СИ — собственные источники (IV раздел пассива баланса);
ВА — внеоборотные активы (I раздел актива баланса).
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат (СД), определяемое по формуле:
СД=СОС+ДП,
(2.2) где ДП — долгосрочные пассивы (V раздел пассива баланса).
3. Общая величина основных источников формирования запасов и
затрат: ОИ=СД+КЗС,
(2.3) где КЗС — краткосрочные заемные средства (стр. 610 VI раздела
пассива баланса).
Соответственно можно выделить и три показателя обеспеченности
запасов источниками их формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
(СОС=СОС-З,
(2.4) где З — запасы (стр. 210 II раздела актива баланса).
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных
источников формирования запасов ((СД):
(СД=СД-З,
(2.5)
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных
источников формирования запасов ((ОИ): (ОИ=ОИ-З,
(2.6)
Отмеченные выше показатели обеспеченности запасов источниками их формирования интегрируются в трехкомпонентный показатель S:
S={(СОС; (СД; (ОИ},
(2.7) характеризующий тип финансовой устойчивости:
1) S={1; 1; 1}, то есть (СОС(0; (СД(0; (ОИ(0 абсолютная устойчивость (в современных условиях развития экономики
России встречается крайне редко);
2) S={0; 1; 1}, то есть (СОС(0; (СД(0; (ОИ(0 нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия;
3) S={0; 0; 1}, то есть (СОС(0; (СД(0; (ОИ(0
Неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением
платежеспособности предприятия, когда восстановление равновесия
возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения
оборачиваемости запасов;
4) S={0; 0; 0}, то есть (СОС(0; (СД(0; (ОИ(0 кризисное финансовое состояние, при котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства, ибо основной элемент обороотного капитала — запасы — не обеспечены источниками их покрытия.
Сведем показатели финансовой устойчивости анализируемого
предприятия в таблицу 2.1.
Данные таблицы 2.1 свидетельствуют, что за 1998 год такой вид
источников формирования запасов как собственные оборотные средства
вырос почти в полтора раза по сравнению с 1997 годом:
7059:4935(1,43 раза, или на 2124 тыс. руб.
Однако в 1999 году их увеличение было уже менее значительным:
8566:7059(1,21 раза, или на 1507 тыс. руб.
Трехкомпонентный показатель характеризует финансовую ситуацию как
устойчивую. Но необходимо обратить внимание на то, что для сохранения
финансовой устойчивости предприятию рекомендуется не снижать
собственный капитал (СИ), как оно делало это в 1998 г. (- 2452 тыс.
руб.) и в 1999 г. (- 79 тыс. руб.), а наоборот увеличивать его,
сохраняя при этом величину запасов на оптимальном уровне.
Таким образом, ОАО "Измайловская мануфактура", как в 1998, так и в
1999 гг. было обеспечено собственными оборотными средствами, не имея
при этом долгосрочных заемных источников формирования.
Можно сделать вывод, что кредиторская задолженность предприятия
использовалась по назначению, то есть как источник формирования
запасов.
В целом, наиболее удачным для ОАО в плане финансовой устойчивости
был 1998 год, так как все три показателя обеспеченности запасов
источниками их формирования имеют наибольшие положительные показатели
по сравнению с 1997 и 1999 гг. Однако по типу финансовой устойчивости
предприятие на протяжении всего анализируемого периода характеризуется
как абсолютно устойчивое, то есть относится к первому типу.
Таблица 2.1. Анализ финансовой устойчивости ОАО "Измайловская мануфактура" в 1997-1999 гг. (тыс. руб.)
| |Условные|На |На |На |Изменен|Изменен|
|Показатели |обозначе|коне|коне|коне|ия за |ия |
| |ния |ц |ц |ц |1998 |за 1999|
| | |1997|1998|1999|год |год |
| | |г. |г. |г. |(гр. |(гр. |
| | | | | |4-гр.3)|5-гр. |
| | | | | | |4) |
|Источники формирования | | | | | | |
|собственных оборотных |СИ |32 |30 |30 |- 2 452|- 79 |
|средств | |675 |223 |144 | | |
|Внеоборотные активы |ВА |27 |23 |21 |- 4 576|- 1 586|
| | |740 |164 |578 | | |
|Наличие собственных | | | | | | |
|оборотных средств (стр. 1|СОС |4 |7 |8 |+ 2 124|+ 1 507|
|- стр. 2) | |935 |059 |566 | | |
|4. Долгосрочные пассивы |ДП |— |— |— |— |— |
|Наличие собственных и | | | | | | |
|долгосрочных заемных |СД |4 |7 |8 |+ 2 124|+1 507 |
|источников формирования | |935 |059 |566 | | |
|средств | | | | | | |
|6. Краткосрочные заемные |КЗС |500 |2 |1 |+ 1 687|- 937 |
|средства | | |187 |250 | | |
|7. Общая величина | | | | | | |
|основных источников (стр.|ОИ |5 |9 |9 |+ 3 811|+ 570 |
|5 + стр. 6) | |435 |246 |816 | | |
|8. Общая величина запасов|З |1 |2 |5 |+ 594 |+ 3 286|
| | |747 |341 |627 | | |
|9. Излишек (+) или | | | | | | |
|недостаток (-) |(СОС |3 |4 |2 |+ 1 530|- 1 779|
|собственных оборотных | |188 |718 |939 | | |
|средств (стр. 3 - стр. 8)| | | | | | |
|10. Излишек (+) или | | | | | | |
|недостаток (-) | | | | | | |
|собственных и |(СД |3 |4 |2 |+ 1 530|- 1 779|
|долгосрочных заемных | |188 |718 |939 | | |
|источников формирования | | | | | | |
|запасов (стр. 5 - стр.8) | | | | | | |
|11. Излишек (+) или | | | | | | |
|недостаток (-) общей | | | | | | |
|величины основных |(ОИ |3 |6 |4 |+ 3 217|- 2 716|
|источников формирования | |688 |905 |189 | | |
|запасов (стр. 7 - стр. 8)| | | | | | |
|12.Трехкомпонентный | | | | | | |
|показатель типа |(СОС |1 | | |
2.3. Коэффициенты финансовой устойчивости
Все относительные показатели финансовой устойчивости можно
разделить на две группы.
Первая группа — показатели, определяющие состояние оборотных
средств:
. коэффициент обеспеченности собственными средствами;
. коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами;
. коэффициент маневренности собственных средств.
Вторая группа — показатели, определяющие состояние основных средств
(индекс постоянного актива, коэффициент долгосрочно привлеченных
заемных средств, коэффициент износа, коэффициент реальной стоимости
имущества) и степень финансовой независимости (коэффициент автономии,
коэффициент соотношения заемных и собственных средств).
Рассчитанные фактические коэффициенты за отчетный период
сравниваются с нормой, с их значением за предыдущий период, с
показателями аналогичных предприятий и тем самым выявляется реальное
финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.
Содержание и способы расчета относительных показателей финансовой
устойчивости приведены ниже:
1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:
Косс=(СИ-ВА)/ОА, Косс(0,1
(2.8)
характеризует степень обеспеченности предприятия собственными
оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости. Здесь
ОА — оборотные активы (II раздел баланса).
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными
средствами: Комз=(СИ-ВА)/З=0,6(0,8
(2.9)
показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными
средствами или нуждаются в привлечении заемных.
3. Коэффициент маневренности собственного капитала:
Км=(СИ-ВА)/СИ,
(2.10)
показывает, насколько мобильны собственные источники средств с
финансовой точки зрения: чем больше Км, тем лучше финансовое
состояние; оптимальное значение Км=0,5.
4. Индекс постоянного актива: Кп=ВА/СИ, (2.11)
показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках
собственных средств.
При отсутствии долгосрочного привлечения заемных средств Км+Кп=1.
5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:
Кдпа=ДП/(СИ+ДП)
(2.12)
показывает, какая часть деятельности финансируется за счет
долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства
наряду с собственными средствами.
6. Коэффициент износа: Ки=И/ПС
(2.13) или Кгод=1-Ки
(2.14) где И — накопленная сумма износа;
ПС — первоначальная балансовая стоимость основных средств.
Этот коэффициент показывает, в какой степени профинансированы за
счет износа замена и обновление основных средств (увеличение
коэффициента износа характеризует ухудшение состояния материально-
технической базы предприятия).
7. Коэффициент реальной стоимости имущества, показывающий долю
средств производства в стоимости имущества, уровень производственного
потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами
производства (норма(0,5);
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16
