франчайзинговая фирма возникла в 1990 году в Тольятти. Непосредственно
франчайзингом “Дока” занялась с 1993 г., став членом международной
франчайзинговой ассоциации. Сейчас уже успешно действуют также
франчайзинговые сети российских фирм, как "Русское бистро", "Русская
трапеза" и "Золотой цыпленок" (быстрое питание); "Синий кристалл"
(прачечные); "Хлебное дело"; "Партнер" (детское питание); "1 С"
(программные продукты); "Модный трикотаж" (розничная торговля).
Формы и виды франчайзинга
Франчайзинг имеет свои виды и формы. Традиционно франчайзинг
подразделяется на следующие виды: сбытовой, товарный, промышленный,
деловой. По формам можно выделить региональный франчайзинг и
субфранчайзинг. Рассмотрим каждый из видов подробнее.
Сбытовой франчайзинг - используется производителем товаров для
построения единой разветвленной сбытовой сети, функционирование которой
находится под его контролем;
Товарный франчайзинг. «Первыми, кто стал применять товарный франчайзинг
были фирма Singer Sewing Machine Company (фирма, производившая швейные
машинки) и General Motors Corp». Данный вид франчайзинга представляет собой
передачу исключительных прав на реализацию продукции выпускаемой
франчайзером и под его товарным знаком на определенной территории.
Франчайзи становится единственным продавцом данного товара на закрепленной
территории и эксклюзивным представителем торговой марки франчайзера.
Основным условием данной сделки является то, что франчайзи обязуется
закупать продукцию только у своего франчайзера и полностью отказывается от
реализации аналогичных товаров других фирм, которые могут составить
конкуренцию. Таким образом, для товарного франчайзинга характерна узкая
специализация франчайзи на реализации одного вида товаров и услуг и
получении фиксированной доли от общего объема продаж. Также присуща
относительно невысокая степень регламентации обязанностей за счет
однородности деятельности. Используя товарный франчайзинг, франчайзер не
только увеличивает сбыт своей продукции, но и регулирует, закрепляя за
франчайзи определенные территории, распределение объема продаж между
различными регионами, расширяя географию рынка сбыта. Основными различиями
между товарным франчайзингом и дилерством являются: большая привязанность к
товарному знаку франчайзера, больший объем предоставления различных услуг
франчайзером франчайзи и исключительный сбыт продукции;
Промышленный франчайзинг - представляет собой передачу прав на
производство и сбыт под торговым знаком франчайзера продукции с
использованием запатентованной технологии производства, материалов, сырья
или исходного компонента продукции. Этот вид франчайзинга наиболее широко
представлен в производстве безалкогольных напитков (Coca Cola, Pepsi).
«Первым договором коммерческой концессии, содержащим объекты промышленной
собственности и зарегистрированным в Патентном ведомстве России
(Роспатенте) в июне 1996 года, стал договор между компанией «Колгейт-
Палмолив» США (правообладатель) и АО «Колгейт-Палмолив» РФ (пользователь),
по которому наряду с правом использования фирменного наименования
российскому пользователю было передано на использование 35 изобретений, 7
промышленных образцов в области производства предметов и средств гигиены,
около 60 товарных знаков, техническое, технологическое, коммерческое «ноу-
хау»»;
Деловой франчайзинг. Данный вид подразумевает передачу не только
товарного знака, но и технологию ведения бизнеса, отработанной и
апробированной фирмой франчайзером. Применение делового франчайзинга
(“бизнес-формат”) характерно для предприятий общественного питания, проката
и бытового обслуживания, деловых и профессиональных услуг бизнесу и
населению. В данном случае, франчайзи берет на себя обязательства
действовать в соответствии с рыночной стратегией франчайзера, с его
правилами планирования и организации управления, соблюдать технические
требования, стандарты и условия обеспечения качества, участвовать в
программах обучения и развития производства, целиком отвечать за
экономические результаты своей работы. Этот вид франчайзинга
предусматривает безусловно тесный контакт франчайзера и франчайзи,
постоянный обмен информацией, детальную регламентацию деятельности и
высокую степень ответственности фирмы франчайзи. Следует отметить, что в
некоторых системах франчайзинга разница между товарным и деловым
франчайзингом порой не столь очевидна (например, магазины мороженого
“Баскин-Роббинс”);
Региональный франчайзинг – форма организации франшизного бизнеса, при
которой франчайзи получает право на освоение определенного района (создание
франшизной системы) и контроль над ним в соответствии с оговоренным
количеством предприятий и графиком их открытия. Открываемые предприятия не
имеют независимого юридического статуса и являются отделениями или
филиалами франзайзи;
Субфранчайзинг – форма организации франшизного бизнеса, при которой
франчайзер передает другой стороне – главному франчайзи – права (иногда
исключительные) в пределах строго установленной территории на продажу
франшиз третьим лицам – субфранчайзи. В соглашении может предусматриваться,
что некоторые субфранчайзи имеют право управлять более чем одной торговой
единицей. В таком случае договор на субфраншизу называют “многоэлементной
франшизой”.
3 Хеджирование
Хеджирование - использование одного инструмента для снижения риска,
связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену другого,
связанного с первым инструмента, или на генерируемые им денежные потоки.
В качестве хеджируемого актива может выступать товар или финансовый
актив, имеющийся в наличии или планируемый к приобретению или производству.
Инструмент хеджирования выбирается таким образом, чтобы неблагоприятные
изменения цены хеджируемого актива или связанных с ним денежных потоков
компенсировались изменением соответствующих параметров хеджирующего актива.
Приведем несколько примеров:
1. Производитель бензина покупает нефть и планирует продать произведенный
из нее бензин через 3 месяца. Однако, он опасается, что за это время цены
на нефть (а вместе с ними, и цены на бензин) снизятся, что приведет к
недополучению им прибыли, а, возможно, и к убыткам. Чтобы снизить риск,
он заключает форвардный контракт на поставку бензина со сроком исполнения
через 3 месяца.
2. В предыдущем примере производитель бензина застраховал себя от снижения
цен на нефть, однако, вместе с тем, лишился возможности получить
дополнительную прибыль от возможного их повышения. Вместо продажи
форвардного контракта он мог приобрести опцион типа "пут" на фьючерсный
контракт на бензин со сроком исполнения через 3 месяца (или немногим
больше). Опцион этого типа дает его обладателю право продать товар по
заранее оговоренной цене или отказаться от сделки. Затратив некоторые
средства сегодня, производитель бензина фиксировал минимальную цену
поставки, сохранив возможность продать бензин дороже, если рыночная
конъюнктура сложится для него благоприятно.
3. Европейская фирма планирует взять через 6 месяцев долларовый кредит в
банке сроком на 3 месяца по ставке LIBOR+3%. Чтобы снизить риск
увеличения стоимости его обслуживании при повышении процентных ставок,
она продает на бирже CME фьючерс на трехмесячный евродолларовый депозит
со сроком исполнения через 6 месяцев (фьючерсная цена, в данном случае,
определяется как 100% - ставка по депозиту, поэтому с ростом процентных
ставок прибыльной является "короткая" позиция на срочном рынке, т.е.,
продажа).
4. Инвестор в США включает в консервативную часть своего портфеля 30-летние
облигации Казначейства США с фиксированным купонным доходом. Для того,
чтобы защитить реальные доходы по этим облигаций от влияния инфляции, он
включает в портфель облигации с фиксированным процентным доходом по
купонам и номиналом, индексируемым на текущий уровень инфляции (индекс
потребительских цен CPI-U).
5. Японская фирма поставляет товар в США и получает оплату за него в
долларах, которые затем конвертирует в йены. Для хеджирования риска роста
курса йены к доллару, фирма покупает фьючерс JPY/USD).
6. 25% местных налогов штата Техас поступает от нефтедобывающих и
нефтеперерабатывающих компаний. При падении мировых цен на нефть
поступление налогов сокращается. Для того, чтобы стабилизировать будущие
денежные потоки, администрация штата разработала программу хеджирования
будущей цены продажи нефти (это реальный пример).
Как видно из приведенных примеров, хеджирование может применяться как
для снижения риска потерь, связанных с изменением как цен на товары, так и
других рыночных факторов (обменных курсов валют, процентных ставок). В
дальнейшем, однако, основное внимание мы уделим именно хеджированию
товарных позиций.
Источники ценового риска
Прежде, чем ответить на ключевой вопрос "хеджировать или не
хеджировать", компания должна оценить степень своей подверженности ценовому
риску. Эта подверженность имеет место при выполнении следующих условий:
1. Цены на исходные материалы (услуги) или на выходную продукцию не
являются постоянными.
2. Компания не может по своему усмотрению устанавливать цены на исходные
материалы (услуги).
3. Компания не может свободно устанавливать цены на выходную продукцию,
сохраняя при этом объем реализации (в натуральном выражении).
Теперь остановимся на основных источниках риска, связанного с возможным
изменениям цен:
1. Нереализованные запасы готовой продукции.
2. Непроизведенная продукция или будущий урожай.
3. Заключенные форвардные контракты.
Основные инструменты хеджирования
Прежде, чем говорить о конкретных инструментах, необходимо отметить,
что когда мы употребляем термин "хеджирование", то имеем в виду, прежде
всего, цель сделки, а не применяемые средства. Одни и те же инструменты
используются и хеджером и спекулянтом; разница только их назначении. Хеджер
заключает сделку с целью снижения риска, связанного с возможным движением
цены; спекулянт сознательно принимает на себя этот риск, рассчитывая на
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9
