| |цикла |
|2.3. Оценка |1. Рентабельность авансированного (совокупного) |
|эффективности |капитала |
|использования |2. Рентабельность собственного капитала |
|экономического | |
|потенциала | |
Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или
необходимости более углубленного и детального анализа финансовых
результатов и финансового положения.
Цель углубленного анализа — более подробная характеристика
имущественного и финансового положения хозяйствующего объекта, результатов
его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития
объекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные
процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания
аналитика.
В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной
деятельности предприятия может выглядеть следующим образом.
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения
субъекта хозяйствования
1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной
деятельности
1.2. Выявление «больных» статей отчетности
2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования
2.1. Оценка имущественного положения
2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто
2.1.2. Вертикальный анализ баланса
2.1.3. Горизонтальный анализ баланса
2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении
2.2. Оценка финансового положения
2.2.1. Оценка ликвидности и платежеспособности
2.2.2. Оценка финансовой устойчивости
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной
деятельности субъекта хозяйствования
3.1. Оценка производственной (основной) деятельности
3.2. Анализ рентабельности
3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг
Первая группа направлений, по сути, и представляет собой экспресс-
анализ отчета (отчетности). Следующие две группы характеризуют
соответственно статику и динамику финансово-хозяйственной деятельности, при
этом анализ может выполняться одним из двух способов: а) на основании
исходной отчетности; б) на основании аналитического баланса-нетто. Второй
способ более предпочтителен, поскольку, как отмечалось выше, баланс,
используемый в настоящее время, не свободен от определенных искажений.
Таким образом, построение аналитического баланса фактически преследует
две цели:
• повысить реальность учетных оценок имущества в целом и отдельных его
компонентов;
• представить баланс в форме, облегчающей расчет основных
аналитических коэффициентов.
Первая цель достигается проведением дополнительной очистки баланса от
имеющихся в нем регулятивов. Обязательность этой процедуры относится лишь к
разделу «Убытки»; что касается балансовых статей «Задолженность участников
по взносам в уставный капитал» и «Собственные акции, выкупленные у
акционеров», то принятие решения об их исключении оставляется на усмотрение
аналитика и может зависеть, в частности, от значимости этих статей в валюте
баланса. Вторая цель достигается построением уплотненного (свернутого)
баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов
балансовых статей и их перекомпоновки. Тем самым может быть резко сокращено
число статей баланса, повышена его наглядность. Этот прием особенно полезен
и необходим при сравнительном анализе балансов отечественной и зарубежной
компаний. Как уже упоминалось, в экономически развитых странах нет жесткой
регламентации структуры баланса. Поэтому одним из первых шагов
сравнительного анализа является приведение балансов к сопоставимой по
составу статей структуре. Свертка может применяться также при подготовке
баланса для расчета аналитических коэффициентов; агрегированием статей в
этом случае достигается большая наглядность для чтения баланса и упрощаются
алгоритмы расчета. Отметим, что свертка баланса является вполне обыденной
процедурой при проведении пространственно-временных сопоставлений.
Аналитический баланс используется при проведении вертикального и
горизонтального анализа, в ходе которого изучаются структура баланса,
тенденции изменения его отдельных статей и разделов, степень
прогрессивности и оптимальности имущества предприятия.
Вертикальный анализ баланса показывает структуру средств предприятия и
их источников, когда суммы по отдельным статьям или разделам берутся в
процентах к валюте баланса. Можно выделить две основные черты,
обусловливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального
анализа:
• переход к относительным показателям позволяет проводить
межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов
деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и
другим объемным показателям;
• относительные показатели в определенной степени сглаживают
негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно
искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять
их сопоставление в динамике.
Вертикальному анализу можно подвергать либо исходную отчетность, либо
модифицированную отчетность (с укрупненной или трансформированной
номенклатурой статей).
Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или
нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели
дополняются относительными темпами роста (снижения). В частности, если
проводится горизонтальный анализ баланса, данные баланса на некоторую дату
(база отсчета) берутся за 100%; далее строятся динамические ряды статей и
разделов баланса в процентах к их базисным значениям. Как правило, берутся
базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет
анализировать не только изменение отдельных показателей, но и
прогнозировать их значения. Ценность результатов горизонтального анализа
существенно снижается в условиях инфляции. Тем не менее, эти данные с
известной степенью условности можно использовать при межхозяйственных
сравнениях.
Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга.
Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие
как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее
показателей. Оба эти вида анализа особенно ценны при межхозяйственных
сопоставлениях, поскольку позволяют сравнивать отчетность совершенно разных
по роду деятельности и объемам производства предприятий.
В рамках углубленного анализа в дополнение к приведенной выше системе
показателей целесообразно использовать следующую последовательность
взаимосвязанных и несложных по структуре и количеству показателей таблиц:
• хозяйственные средства предприятия и их структура (содержит такие
показатели, как величина хозяйственных средств в оценке нетто, основные
средства, нематериальные активы, оборотные средства, собственные оборотные
средства);
• основные средства предприятия (приводятся стоимостная оценка
основных средств, в том числе активной их части по первоначальной и
остаточной стоимости, доля арендованных основных средств, коэффициенты
износа и обновления);
• структура и динамика оборотных средств предприятия (приводятся
укрупненная группировка статей второго и третьего разделов баланса, а также
ряд специфических показателей, таких, как величина собственных оборотных
средств, их доля в покрытии товарных запасов и др.);
• основные результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия
(выручка от реализации, прибыль, рентабельность, уровень валового дохода,
уровень издержек обращения, фондоотдача, выработка, показатели
оборачиваемости);
• эффективность использования финансовых ресурсов (содержит
показатели: всего финансовых ресурсов, в том числе собственных,
привлеченных ресурсов, рентабельность авансированного капитала,
рентабельность собственного капитала и др.).
3. ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВЕННОГО И ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
Методику оценки имущественного и финансового положения предприятия
покажем на основании хозяйственной деятельности грузового автопарка ОАО
«Автосила».
Сумма хозяйственных средств, находящихся в собственности и
распоряжении предприятия. Этот показатель дает обобщенную стоимостную
оценку величины предприятия как единого целого. Это — учетная оценка
активов, числящихся на балансе предприятия, необязательно совпадающая с их
суммарной рыночной оценкой. Значение показателя определяется удалением из
баланса статей, завышающих его валюту:
?ХС = А – У - Ак - Ду, (2)
где ?ХС — сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении
предприятия;
А — всего активов по балансу;
У — убытки;
Ак — собственные акции в портфеле;
Ду — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал.
Фактически учетная оценка средств, находящихся в распоряжении
предприятия, превышает значение ?ХС, поскольку часть активов, право
собственности, на которые не принадлежит предприятию, но которыми оно
распоряжается, учитывается на забалансовых счетах. Это товары, принятые на
комиссию, основные средства, полученные по договорам операционной аренды и
др. При анализе балансов в оценке брутто этот показатель рассчитывается
вычитанием регулирующих статей из итога баланса.
Коэффициент износа. Показатель характеризует долю стоимости основных
средств, списанную на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной
(восстановительной) стоимости и рассчитывается по формуле:
Накопленный износ
Киз = ——————————————————— (3)
Первоначальная (восстановительная)
стоимость основных средств
Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является
коэффициент годности.
Кг = 1 - Киз (4)
Оба эти коэффициента нередко используются в анализе для характеристики
состояния основных средств. В этой связи необходимо сделать следующее
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10
