источников финансирования долгосрочных вложений;
• низкие значения коэффициентов ликвидности;
• нехватка оборотных средств (функционирующего капитала);
• увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных
средств в общей сумме источников средств;
• неправильная реинвестиционная политика; превышение размеров заемных
средств над установленными лимитами;
• невыполнение обязательств перед кредиторами и акционерами (в отношении
своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);
• наличие просроченной дебиторской задолженности;
• наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных
запасов;
• ухудшение отношений с предприятиями банковской системы;
• использование новых источников финансовых ресурсов на относительно
невыгодных условиях;
• применение в производственном процессе переамортизированного
оборудования;
• потенциальные потери долгосрочных контрактов;
• неблагоприятные изменения в портфеле заказов. Во вторую группу входят
критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания
рассматривать текущее финансовое состояние как критическое; вместе с тем
они указывают, что при определенных условиях, обстоятельствах или
непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним
относятся:
• потеря ключевых сотрудников аппарата управления; вынужденные
остановки, а также нарушения ритмичности производственно-технологического
процесса;
• чрезмерная зависимость коммерческой организации от какого-то одного
конкретного проекта, типа оборудования, вида актива;
• излишняя ставка на успешность и прибыльность нового проекта;
• участие в судебных разбирательствах коммерческой организации с
непредсказуемым исходом; потеря ключевых контрагентов;
• недооценка необходимости постоянного технического и технологического
обновления коммерческой организации;
• неэффективные долгосрочные соглашения; политический риск.
Не все описанные критерии и показатели могут быть рассчитаны
непосредственно по данным бухгалтерской отчетности. Вместе с тем, если в
рамках экспресс-анализа финансового состояния коммерческой организации
имеется возможность использовать дополнительную информацию по некоторым из
этих показателей, качество анализа и обоснованность выводов только
улучшатся.
Цель углубленного анализа - более подробная характеристика
имущественного и финансового положения коммерческой организации,
результатов ее деятельности в истекшем отчетном периоде, а также
возможностей коммерческой организации на ближайшую и долгосрочную
перспективы. Он конкретизирует, расширяет или дополняет отдельные процедуры
экспресс-анализа. Степень детализации и последовательность выполнения
аналитических процедур разнообразны. Так, ликвидность коммерческой
организации можно оценивать при помощи ряда несложных в расчетах
показателей и дополнить их анализом в динамике гораздо более трудоемких по
методике и технике построения балансов ликвидности.
В научной и учебно-методической литературе принято выделять два вида
анализа: внутренний и внешний. Основных различий между ними два; во-первых,
широта и доступность привлекаемого информационного обеспечения и, во-
вторых, степень формализуемости аналитических процедур и алгоритмов. В
рамках внутреннего анализа возможно привлечение практически любой
необходимой информации, в том числе и не являющейся общедоступной, в
частности для внешних аналитиков. Методики внешнего анализа строятся из
предположения об определенной информационной ограниченности анализа; как
правило, подобные методики строятся на базе наиболее полного набора
общедоступной финансовой отчетности, содержащейся в годовом отчете.
Что касается второго различия, то оно в значительной степени также
предопределяется составом и структурой исходных данных, имеющихся в наличии
у аналитика. Поскольку для внутреннего анализа могут быть доступны
различные внутренние отчеты и формы, не являющиеся унифицированными и
обязательными к составлению во всех компаниях и с заданной периодичностью,
многие аналитические процедуры не являются заранее предопределенными, а сам
анализ в этом случае носит более творческий, в определенной степени
импровизационный характер. Основным информационным обеспечением внешнего
анализа служит финансовая отчетность.
Даже если она не является унифицированной, что и имеет место в
экономически развитых странах Запада, тем не менее возможна разработка
достаточно формализованной последовательности аналитических процедур,
поскольку путем свертки баланса или перекомпоновки и агрегирования статей
публикуемых отчетов можно построить информационные инварианты, пригодные
для такой формализации.
В Положении о бухгалтерском учете и отчетности в Российской Федерации
указано, что годовая бухгалтерская отчетность коммерческих организаций и
учреждений о результатах хозяйственной деятельности, имущественном и
финансовом положении открыта к публикации для заинтересованных
пользователей. При этом достоверность публикуемой отчетности должна
подтверждать независимая аудиторская организация. Некоторые банки и крупные
компании уже приступили к публикации своих балансов и отчетов о прибылях и
убытках.
Проведение аналитических процедур может дать ощутимые и полезные
результаты лишь в том случае, если эта работа систематизирована и
структурирована надлежащим образом. Поэтому не случайно в учебно-
методической литературе сформулированы различные правила, которых
целесообразно придерживаться, проводя анализ. Три из них имеют
принципиально важное значение.
Во-первых, последовательность аналитических процедур должна быть
структурирована таким образом, чтобы и аналитику, и пользователю
аналитического отчета была ясна логика проводимого анализа, а сам анализ
представлял собой логически завершенную совокупность взаимоувязанных
процедур. Следование этому правилу достигается, в частности, формированием
системы показателей на основе выделенных направлений анализа.
Во-вторых, аналитическая работа всегда должна строиться по принципу "от
общего к частному". Иными словами, вначале необходимо сосредоточиться на
оценке и анализе показателей, дающих наиболее полное представление о
конечных результатах деятельности компании.
В-третьих, необходимо особое внимание уделять различного рода
"всплескам", какой бы характер - положительный или отрицательный - они ни
носили. Так, если отклонения от плановых или нормативных значений тех или
иных показателей были благоприятными, но относительно большими, необходим
подробный факторный анализ, чтобы понять, либо эти отклонения обоснованны и
являются результатом эффективной работы, либо были допущены ошибки в
процессе планирования и нормирования.
Результативность и перспективность деятельности коммерческой
организации могут быть обобщенно оценены по данным анализа динамики
прибыли, а также сравнительного анализа темпов роста средств коммерческой
организации, объемов ее производственной деятельности и прибыли.
1.3 Показатели финансового состояния
Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения
краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерий оценки
финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия, то
есть способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по
краткосрочным обязательствам.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его
трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется
продолжительностью временного периода, в течении которого эта трансформация
может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного
вида активов.
Говоря о ликвидности предприятия, имеют ввиду наличие у него оборотных
средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных
обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных
контрактами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных
средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской
задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными
признаками платежеспособности являются:
а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг
другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое
положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть
ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на
неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.
Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с
определенной степенью точности. Искусство финансового управления как раз и
состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму
средств, а остальная часть, которая может понадобиться для текущей
оперативной деятельности, - в быстрореализуемых активах.
Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном
счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие
располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе
с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает,
что предприятие неплатежеспособно - средства могут поступить на расчетный
счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости
легко превращаются в денежную наличность и пр.
Для оценки ликвидности и платежеспособности используют следующие
показатели:
1) Величина собственных оборотных средств. Она рассчитывается по
формуле: СОС = ДС + ЗП – К
(1.1.)
где ДС - денежные средства,
ЗП - запасы товарно-материальных ценностей,
К - расчеты с кредиторами.
Этот показатель характеризует ту часть собственного капитала
предприятия, которая является источником покрытия текущих активов
предприятия, то есть активов, имеющих оборачиваемость менее одного года.
Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от
структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14
