2) Чистая норма прибыли = Прибыль после уплаты налогов / Чистый объем
продаж.
3) Общий доход на активы = Прибыль после уплаты налогов / Итог по
активам.
4) Доход на остаточную стоимость основных средств = Прибыль после
уплаты налогов / остаточная стоимость основных средств.
Данные показатели характеризуют получение прибыли самим предприятием,
для инвесторов, вкладывающих свой капитал в акционерные общества, важно
знать какую же прибыль они получат на каждую купленную ими акцию, а также
такие коэффициенты, как прибыль на акционерный капитал, коэффициент выплаты
дивидендов, отношение рыночной цены обыкновенных акций к прибыли на акцию,
ставку дивиденда, отношение рыночной стоимости акций к ее книжной
стоимости.
Для оценки эффективности использования акционерного капитала
определяется отношение прибыли к акционерному капиталу. Этот показаетль
очень важен для инвестора, так как его изменение влияет на курс акций.
ROE = EAC / ACE,
(1.9.)
где ROE - прибыль на акционерный капитал,
EAC - прибыль, предназначенная для выплаты дивидендов владельцам
обыкновенных акций и для развития производства,
ACE - средний акционерный капитал (обыкновенные акции).
Далее на перспективы развития фирмы и на курс ее акций влияют
пропорции распределения этой прибыли и размеры дивидендов. Определим
коэффициент выплаты дивидендов:
POR = D / EPS,
(1.10)
где POR - коэффициент выплаты дивидендов,
D - дивиденд на акцию,
EPS - прибыль на акцию.
Прибыль, оставшаяся после уплаты дивидендов, направляется на развитие
производства (реинвестируется).
Ее доля равна (1 - POR), или (EPS - D) / EPS.
Для инвестора важны также показатели отношения цены акции к прибыли на
акцию и ставки дивиденда. Эти показатели применяются при оценке рейтинга
компании.
PER = SP / EPS,
(1.11)
где PER - отношение рыночной цены обыкновенных акций к прибыли на
акцию, SP - рыночная цена обыкновенной акции,
EPS - прибыль на обыкновенную акцию.
DV = DPS / SP,
(1.12)
где DV - ставка дивиденда,
DPS - дивиденд на обыкновенную акцию,
SP - рыночная цена обыкновенной акции.
Для определения оценки фирмы инвесторами рассчитывается отношение
рыночной стоимости обыкновенных акций к книжной их стоимости:
MBR = SP / BVS,
(1.13)
где MBR - отношение рыночной стоимости акции к ее книжной стоимости,
SP - рыночная стоимость акции в момент определения показателя,
BVS - книжная стоимость акции.
Книжная стоимость акции определяется делением акционерного капитала
фирмы на количество акций. Акционерный капитал равен сумме книжной
стоимости обыкновенных акций и нераспределенной прибыли.
Взаимосвязь между текущей ценой акции и доходом по ней отражается
через показатель рентабельности акции, который равен отношению дохода на
одну акцию к рыночной цене акции.
Обратный показателю рентабельности акции - показатель ценности акции
равен отношению рыночной цены акции к доходу на акцию. Этот показатель
характеризует отдачу с акций и важен для инвесторов, которые приобретают
акции на вторичном рынке.
Для получения более полной информации о финансовом состоянии
необходимо рассматривать показатели финансового состояния за определенный
период времени, так как финансовый рынок очень чутко реагирует на изменение
по всем инструментам рынка, что приводит к частым случайным отклонениям, не
связанным с изменением финансового состояния самого предприятия.
Рассмотренные выше показатели каждый в отдельности не могут полностью
охватить все аспекты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Поэтому эти показатели нужно брать во взаимосвязи.
В общем виде методикой оценки финансово-хозяйственной деятельности
предприятия предусматривается оценка ресурсов и их структуры, результатов
хозяйственной деятельности, эффективности использования собственных и
заемных средств.
Смысл методики оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия
- отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно
несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики.
Этот отбор субъективен и производится аналитиком в зависимости от
поставленной цели оценки.
1.4 Содержание и основные процедуры углубленного анализа финансово-
хозяйственной деятельности
Состав и последовательность процедур углубленного анализа финансового
состояния коммерческой организации могут задаваться различными способами; в
частности, они могут определяться исходя из предложенной структуры
пояснительной записки. Таким образом, анализ в этом случае позволит
сформировать информационное обеспечение, достаточное для подготовки
цифрового и аналитического наполнения разделов пояснительной записки и
выводов по ним.
Дадим в общем виде программу углубленного анализа финансово-
хозяйственной деятельности коммерческой организации (аналитические
процедуры расположены в наиболее предпочтительной последовательности их
исполнения), пригодную для целей внешнего финансового анализа.
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения
коммерческой организации
1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной
деятельности,
1.2. Выявление "больных" статей баланса.
2. Оценка и анализ экономического потенциала коммерческой организации.
2.1. Оценка имущественного положения:
2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто,
2.1.2. Вертикальный анализ баланса,
2.1.3. Горизонтальный анализ баланса,
2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении
коммерческой организации.
2.2. Оценка финансового положения;
2.2.1. Оценка ликвидности,
2.2.2. Оценка финансовой устойчивости.
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности
коммерческой организации
3.1. Оценка деловой активности,
3.2. Анализ рентабельности,
3.3. Оценка рыночной и инвестиционной активности.
Информационным обеспечением этой программы служит годовая бухгалтерская
отчетность. Однако большинство выделенных аналитических процедур можно
выполнять также по данным квартальных и месячных балансов, дополненных
некоторыми основными показателями деятельности коммерческой организации.
Глава 2. Экономические проблемы улучшения финансовых показателей в рыночной
экономике
2.1. Сопоставление методик финансового анализа.
В связи с тем, что в последнее время в нашей стране существенно
изменилось содержание бухгалтерской и финансовой документации из-за
последовательного приведения их форм в соответствии с формами международных
стандартов изменилась и методика анализа финансового состояния предприятий
по сравнению с ранее действующей.
Существуют различные методические подходы к анализу финансового
состояния предприятия. Одной из первых попыток в 1991 году раскрыть
методологию анализа финансовой деятельности предприятия в новых
экономических условиях была работа Палия В.Ф. В ней рассматривались вопросы
налогообложения прибыли предприятий, состояние имущества предприятия и
источники его приобретения, коэффициенты финансовой устойчивости,
ликвидности, платежеспособности, а также показатели рентабельности
продукции, производственных фондов, рентабельность вложений в предприятие.
В 1992 году появилась методика Шеремета А.Д., Сайфулина Р.С., Негашева
Е.В. Эта методика была предназначена для обеспечения управления финансовым
состоянием предприятия и для оценки финансовой устойчивости его деловых
партнеров в условиях рыночной экономики. Она включает следующие блоки
анализа:
1.общая оценка финансового состояния и его изменение за отчетный период;
2. анализ финансовой устойчивости предприятия;
1. анализ ликвидности баланса;
2. анализ финансовых коэффициентов.
В этой методике оценка финансового состояния и его изменение за
отчетный период по сравнительному аналитическому балансу-нетто, а также
анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости составляют основной
исходный пункт, из которого должны логически развиваться остальные блоки
анализа.
В блоке "Анализ ликвидности баланса", исходя из анализа устойчивости,
оценивают текущую платежеспособность и дают заключение о возможности
сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Анализ
финансовых коэффициентов, т.е. относительных показателей финансового
состояния, позволяет сопоставить финансовое состояние данного предприятия с
финансовыми состояниями конкурентов и со среднеотраслевыми пропорциями
между финансовыми показателями предприятий, а также проводить исследование
динамики финансового состояния за ряд отчетных периодов.
Достоинство следующей разработки, вышедшей в 1994 году, автором
которой является Ефимова О.В., состоит в том, что в ней проводится анализ
финансового состояния на сквозном примере годового бухгалтерского учета с
привлечением данных внутреннего учета. Это позволяет делать более
обоснованные выводы и предложения по результатам анализа. В методике
раскрывается существующая связь между капиталом и имущественной массой,
даются рекомендации по анализу рентабельности и безубыточности работы
предприятия.
Важным моментом разработки Крейниной М.Н., вышедшей, как и предыдущая,
в 1994 году, является подход к анализу финансового состояния предприятия с
точки зрения его инвестиционной привлекательности для
разнообразных партнеров. Анализ проводится по данным публичной отчетности
предприятий. Основой для него является баланс предприятия (форма 1) и отчет
о финансовых результатах и их использовании (форма 2). Кроме того,
используются данные внутреннего анализа (запасов и затрат, дебиторской
задолженности): рассматривается налогообложение и показатель чистой
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14
