нормативного значения предыдущего показателя не должно превышать 2.
Значительное превышение этого критерия свидетельствует об ухудшении
положения, поскольку это означает, что имеет место непомерно высокая доля
омертвленного в запасах капитала.
Как указывалось ранее, материально-производственные запасы формируются
как за счет собственных оборотных средств, так и за счет краткосрочных ссуд
и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям. С
учетом этого для анализа представляет интерес показатель покрытия запасов
Собственные Краткосрочные Кредиторская
оборотные + кредиты банков + задолженность по
средства и займа товарным
операциям
К = --------------------------------------------------------------------
------------------
Материально-производственные запасы
Следующим показателем, характеризующим состояние оборотных средств,
является показатель маневренности собственного капитала.
Собственные оборотные средства
К = ---------------------------------------------------
Собственный капитал
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств
предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно
маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов
собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния
при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента
маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.
Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными
оборотными средствами оценивается прежде всего в зависимости от состояния
материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной
потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть
материальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. Наоборот, при
недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного
осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не
будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.
Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности
предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть
ниже, чем в материалоемких (т.к. в фондоемких значительная часть
собственных средств является источником покрытия основных производственных
фондов). С финансовой точки зрения чем выше коэффициент маневренности, тем
лучше финансовое состояние.
В числителе обоих показателей - собственные оборотные средства, поэтому
в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста
суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных
запасов и собственных источников средств. Зависимость можно определить и
исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше,
чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль
источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению
основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их
росту) не всегда целесообразно.
Не менее важно иметь представление о самих оборотных средствах, а
точнее об их составе. Для этого особый интерес представляет показатель
маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств).
Денежные средства + Краткосрочные финансовые
вложения
К маневренности = ------------------------------------------------------
-------------------------
функционального Собственные
оборотные средства
капитала
Показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств,
которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных
бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально
функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до
единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике
рассматривается как положительная тенденция.
Следующая группа показателей, характеризующих финансовую устойчивость
предприятия, включает показатели определяющие состояние основных средств.
Индекс постоянного актива - коэффициент, характеризующий долю основных
средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.
Внеоборотные активы
И постоянного актива = -----------------------------------------------
Источники собственных
средств
Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент
реальной стоимости имущества (он называется еще коэффициентом реальной
стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе
предприятия). Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют
средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент для предприятий,
производящих продукцию, хотя в известной степени он важен и для торговли.
Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств (по
остаточной стоимости), производственных запасов, незавершенного
производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов (по остаточной
стоимости) на стоимость активов предприятия (валюту баланса).
Реальные активы
К = ----------------------------
Активы
По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного
потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса
средствами производства. Он очень важен, если данное предприятие
предполагает установить договорные отношения с новыми партнерами —
поставщиками или покупателями. Коэффициент реальной стоимости имущества у
таких поставщиков или покупателей поможет предприятию создать представление
об их производственном потенциале и целесообразности заключения договоров с
ними с этой точки зрения.
На основе данных хозяйственной практики нормальным считается
ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от
общей стоимости активов.
В случае снижения значения показателя ниже критической границы
целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения
имущества производственного назначения (если финансовые результаты
деятельности предприятия в отчетном периоде не позволяют существенно
пополнить такие активы за счет собственных средств).
Коэффициент накопления амортизации определяет отношение суммы износа по
основным средствам и нематериальным активам к сумме первоначальных
стоимостей соответственно основных средств и нематериальных активов.
Износ основных средств и нематериальных активов
К = --------------------------------------------------------------------
---------------------------
Первоначальная стоимость основных средств и нематериальных
активов
Следует обратить внимание не величину износа основных средств. Хотя
абсолютная величина этого показателя совсем не означает, что предприятие
очень устарело, значительная величина этой доли от первоначальной стоимости
(20-25%) говорит о том, что оборудование, здания и сооружения компании
сильно изношены, и требуют обновления. Следует оценить динамику доли
амортизации в стоимости основных средств. Тенденция к ее сокращению говорит
о том, что руководство предприятия заботится о будущем и принимает активные
меры по техническому перевооружению основных фондов.
Помимо перечисленных показателей, можно выделить еще один обособленный
показатель, характеризующий финансовую устойчивость. Это коэффициент
соотношения текущих активов и недвижимости. Он определяется как частное от
деления стоимости текущих активов на стоимость недвижимого имущества.
Текущие активы
К = ------------------------------------
Внеобороттные активы
Оптимальная и критическая величина соотношения текущих активов и
недвижимости обусловлена отраслевыми особенностями предприятий. Исходя из
соображения, что минимальная финансовая стабильность предприятия
достигается в случае, когда обязательства гарантировано покрываются
текущими активами, признаком такой стабильности является выполнение
условия: коэффициент соотношения текущих активов и стоимости недвижимого
имущества больше коэффициента отношения заемных к собственному капиталу.
К соотношения текущих активов > К отношения заемных средств
и недвижимости к собственному
капиталу
В зависимости от соотношения величин показателей материально-
производственных запасов, собственных оборотных средств и источников
формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить
следующие типы финансовой устойчивости.
Типы финансовой устойчивости
1 Абсолютная финансовая устойчивость
Материально-производственные запасы ( Собственные оборотные средства
Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются
собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних
кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд
ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что
администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать
источники средств для основной деятельности.
2 Нормальная финансовая устойчивость
Собственные ( Материально- (
Источники
оборотные средства производственные запасы
формирования запасов
Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно
функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные
«нормальные» источники средств — собственные и привлеченные.
3 Неустойчивое финансовое положение
Материально - производственные запасы > Источники формирования
запасов
Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для
покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники
покрытия, не являющиеся в известном смысле «Нормальными», т.е.
обоснованными.
4 Критическое финансовое положение
приятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12
