увеличение доли самофинансирования . Однако расчёт этого показателя
проводится неоднозначно . Известны методики расчёта на базе показателей
чистой прибыли , направляемой в резервный фонд и фонд накопления
.Некоторые же авторы считают , что к средствам самофинансирования
целесообразно относить к амортизационным отчислением . Мы также разделяем
эту точку зрения .
Поэтому доля самофинансирования (К сф) могут быть рассчитаны по формуле
:
К св = А +Фр + Фн +Фп.о ,
И
где А - сумма амортизационных отчислений ;
Фр - резервный фонд , созданный за счёт чистой прибыли ;
Фн - фонд накопления ;
Ф п.о - фонд накопления собственных оборотных средств ;
И - общая сумма инвестиций ;
На 31.12.95 г. :
Ксф =2534240 +731440 = 0.0099
330052546
На 31.12.96 г. :
Ксф = 3969270 + 916258 + 956753 = 0,0172
340072242
На 31.12.97 г. :
Ксф = 6355658 = 0,0173
368734687
На исследуемом предприятии произошел рост доли самофинансирования ,
однако её незначительная увеличения в 1997 году было обусловлено тем , что
в течении данного периода величина самофинансирования сложилось лишь из
накопленной суммы амортизационных отчислений без фондов , образованных за
счёт чистой прибыли .
Рост доли самофинансирования свидетельствует о некотором укреплении
финансовой независимости исследуемого предприятия от рынка капитала .
Результаты анализа структуры источников капитала должны показать , на
каком преимущественно капитале работает предприятие - собственном или
заёмном , таит ли в себе сложившиеся структура каптала большой риск для
инвесторов , благоприятна ли она для эффективного его использования . Для
ответа на этот вопрос , составим аналитическую таблицу 3.1.1.
Таблица 3.1.1.
Оценка собственных и заёмных источников формирования капитала
| | На 31.12.95 г |На 31.12.97 г |Изменения |
|Источники | |Сумма Удельный |Сумма %|
|капитала |Сумма |млн. Руб вес %| |
| |Удельный | |в млн.р |
| |млн. Руб вес| | |
| |% | | |
| А| 1 | 3 | 5 |
| |2 |4 |6 |
|Всего источников |330053 |368735 |38682 |
| |100, 0 |100, 0 |11, 7 |
|1.1 Собственные |317331 |316600 |-731 |
| |96, 2 |85, 9 |- 0, 2 |
|1.1.1.Уставной |2113 |2113 | __ |
|капитал |0, 7 |0, 7 |__ |
|1.1.2.Добавочный | | | |
|капитал |314487 |314487 |__ |
|1.3.Резервный фонд |99, 1 |99, 3 |__ |
|1.1.4.Резервы по | | | |
|сомнительным |--- |--- |--- |
|долгам |--- |--- |--- |
|1.1.5.Фонды | | | |
|специального |--- |--- |--- |
|назначения |--- |--- |--- |
|1.1.6.Резервы | | | |
|препстоящих | | | |
|расходов |731 0, |--- |-731 |
|1.1.7.Целевое |2 |--- |-100, 0 |
|финансирование и | | | |
|поступления | | | |
|1.1.8.Расчёты с |--- |--- |--- |
|учредителями |--- |--- |--- |
|1.1.9.Нераспределён| | | |
|ная прибыль | | | |
| | | | |
| |--- |--- |--- |
| |--- |--- |--- |
| | | | |
| |--- |--- |--- |
| |--- |--- |--- |
| | | | |
| |--- |--- |--- |
| |--- |--- |--- |
|1.2 Заёмные | 12722 |52135 |39413 |
| |3, 8 |14,1 |309, 8 |
|1.2.1.Долгосрочные | --- | --- |--- |
|финансовые |--- |--- |--- |
|обязательства | | | |
| | | | |
|1.2.1.1.Долгосрочны| | | |
|е кредиты банков |--- |--- |--- |
|1.2.1.2.Долгосрочны|--- |--- |--- |
|е займы | | | |
|1.2.2.Краткосрочные|--- |--- |--- |
|финансовые |--- |--- |--- |
|обязательства | | | |
|1.2.2.1.Краткосрочн| | | |
|ые кредиты |12200 95,|42497 |30297 |
|1.2.2.2.Краткосрочн|9 |81, 5 |248, 3 |
|ые займы | | | |
|1.2.2.3.Кредиты |492 4,|--- |- 492 |
|банков для |0 |--- |-100,0 |
|работников | | | |
|1.2.3.Расчёты и |11708 |42497 |30789 |
|прочие |96,0 |100, 0 |263,0 |
|краткосрочные | | | |
|пассивы | | | |
| |--- |--- |--- |
| |--- |--- |--- |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| |522 |9638 |9116 |
| |4, 1 |18, 5 |1746,7 |
Данные таблицы 3.1.1. свидетельствуют о том , что общий прирост
источников составил 38682 млн. Руб. , или 11,7 % (38682/330053 *100).
Причём величина собственных источников уменьшилась на 731 млн. Руб. Или на
0, 2% , величины заёмных источников , наоборот , увеличилась на 309, 8
%(39413/12722*100) . Уменьшение собственных источников произошло в основном
в результате уменьшения фондов , образуемых за счёт чистой прибыли , так
как на 31.12.97 наблюдался отрицательный финансовый результат -13576 млн.
Руб.Некоторые изменения к концу анализируемого периода произошли в
структуре источников . Так , если на начало периода собственные источники
составляли - 96,2 % , то к концу - 85.9 % , заёмные источники занимали
на начало периода 3 ,8% , а к концу 14, 1 % .
При выросли краткосрочные займы на 263, 0 % (9116/522*100) .
Рост заёмных средств свидетельствует о работе предприятия в условиях
рыночной экономики .
В рассматриваемой структуре капитала заложен некоторый риск для
инвесторов , т.к из года в год увеличиваются обязательства предприятия
перед различными кредиторами при общем уменьшении суммы собственных
средств за счёт полного отсутствия прибыли .
Тем не менее на исследуемом предприятии коэффициент собственности
(автономии) на 31.12.97 равен 85 ,9 % (316600/368735*100). Этот коэффициент
характеризует соотношение собственников предприятия (Комитет по
управлению муниципальным имуществом в г. Армавире) , займодавцев и
кредиторов . Западные специалисты считают , что коэффициент собственности
желательно поддерживать на высоком уровне . Это даёт возможность
обеспечивать стабильную структуру капитала . Именно такой структуре отдают
почтения инвесторы и кредиторы . По нашему мнению , в теории и практике
вопрос оптимального соотношения собственного и заёмного капитала не имеет
однозначного решения . Каждое предприятие определяет его в зависимости со
структурой основного и оборотного капитала , скорости оборачиваемости
оборотных средств и других показателей .
Для глубокого понимания происходящих на предприятии процессов
формирование и изменение источников капитала необходимо более детальное их
изучение , включающее сравнительный анализ источников и средств предприятия
по различным направлениям . Сравнение активов и пассивов предприятия
открывает возможность делать заключение об эффективности финансовой
политики за изучаемый период .
Проводя анализ источников долгосрочных и нематериальных активов,
следует иметь а виду , что ими , как правело , являются долгосрочные
кредиты банка и займы , собственные источники . Причём здесь соблюдается
принцип целевого назначения , т.е. покрытие определённых активов
осуществляется определёнными источниками .
Для анализа составляется таблица 3.1.2.
Данные таблицы 3.1.2. показывают , что на начало и конец периода основной
капитал покрываются собственными источниками .
Превышения суммы собственных источников над суммой их использования на
покрытие основного капитала направляются на покрытие оборотного капитала (в
спец. Литературе используется понятие «собственные оборотные средства») .
Таблица 3.1.2
Анализ источников формирования основного капитала
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11
