- реализацию новейших достижений научно-технического прогресса и повышение на этой основе эффективности производства на микро- и макроуровнях.
Инвестиции в реальный капитал (капиталообразующие или инвестиции в нефинансовый сектор) ведут к воспроизводству и обновлению основных фондов. В России в объем капитальных вложений включаются затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий, затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство. К капитальным вложениям относятся затраты на строительные работы всех видов; затраты по монтажу оборудования, на приобретение оборудования, требующего и не требующего монтажа, предусмотренного в сметах на строительство; на приобретение производственного инструмента и хозяйственного инвентаря, включаемых в сметы на строительство; на приобретение машин и оборудования, не входящих в смету на строительство; на прочие капитальные работы и затраты. Затраты на капитальный ремонт в капиталовложения не включаются. Когда речь ведется об инвестициях вообще, обычно подразумеваются именно капиталообразующие инвестиции. Подобное определение можно назвать экономическим, так как подобные инвестиции связаны с воспроизводством реального капитала.
Что касается инвестиций в денежный капитал (финансовые инвестиции – вложения финансовых средств в виде кредитов и в ценные бумаги), то одна часть из них превратится в реальный капитал сразу, другая – позже, третья – вообще в него не превратится (например, выпущенные и купленные ценные бумаги компании, которая затем «лопается»). Говоря по-другому, инвестиции в денежный капитал – это средства для будущего инвестирования в реальный капитал, часть из которых в таковой может и не превратиться. К финансовым инвестициям принято относить документальные контракты такие, как:
- долговые обязательства (облигации, банковские депозиты и т.д.);
- право участия в компаниях на правах собственника (акции обыкновенные);
- законные права на покупку или продажу любого актива, в том числе доли участия в компании (опционы).
В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в развитых экономических системах большая часть инвестиций представлена вложениями в денежный капитал. Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими.
По существующей в России классификации инвестиции могут осуществляться в виде:
Прямых инвестиций – вложения, при которых инвестор получает контроль над предприятием или активно участвует в управлении им;
Портфельных – вложение инвестиционных средств в ценные бумаги или другие формы участия, не дающие возможности непосредственного контроля за деятельностью предприятия;
Прочих - вклады в банки, товарные кредиты, кредиты правительств иностранных государств и т.п.
Граница между первыми двумя видами инвестиций довольно условна (обычно предполагается, что вложения на уровне 10-25 и выше процентов акционерного (уставного) капитала предприятия являются прямыми, менее 10-25% – портфельными, по российскому законодательству эта доля составляет более 10%).
Инвестирование (инвестиционная деятельность) – это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода; другими словами это любой объект, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость. Свободные денежные средства не являются инвестициями, так как ценность наличных денег может быть «съедена» инфляцией, и они не могут обеспечить никакого дохода. Если ту же сумму денежных средств поместить на сберегательный счет в банке, то их можно назвать инвестициями, так как счет гарантирует определенный доход.
Для анализа структуры инвестиций целесообразно рассмотреть произведенный в стране валовой внутренний продукт (ВВП), одна часть которого потребляется, а другая – сберегается (рис. 1.1.1). Сбережение не обязательно будет израсходовано в стране и может уйти за рубеж в виде вывоза капитала, расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. В то же время аналогичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного чистого увеличения или уменьшения сбережений (в российской практике оно называется чистым кредитованием или чистым заимствованием) соответственно уменьшает или увеличивает сумму сбережений в стране, превращая его в валовое накопление. Валовое накопление включает в себя не только новые накопления, но и амортизационные отчисления от ранее созданного капитала. По сути, валовое накопление – это та величина, которая инвестируется в реальный капитал. И потому, валовые накопления правомерно называть капиталообразующими инвестициями.
Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала, изменение материальных оборотных средств, а также сальдо приобретения таких ценностей как драгоценные камни и металлы, антиквариат.
Рисунок 1.1.1 - Структура инвестиций в реальный капитал в России.
Долгое время основными источниками финансирования капитальных вложений для российских предприятий являюлись их внутренние средства (прибыль и амортизационные отчисления), однако за последние годы их доля сократилась с 60-70% до 46% общего объема инвестиций (таблица 1.1.1). Большинству российских предприятий собственных средств не хватает: объемы прибыли хотя и возросли за последние годы, но их недостаточно для обновления и расширения основных фондов. [2, 20, 32]
Таблица 1.1.1 - Структура источников финансирования инвестиций, %. [43, 62]
2000
2001
2002
2003
Инвестиции в основной капитал – всего
100
100
100
100
в том числе по источникам финансирования:
Собственные средства
из них:
прибыль остающаяся в распоряжении организации
амортизация
46,1
23,4
18,1
50,3
26,6
19,3
45,0
19,1
21,9
45,6
18,0
23,8
Привлеченные средства
из них:
кредиты банков
из них кредиты иностранных банков
заемные средства других организаций
бюджетные средства
в том числе:
из федерального бюджета
из бюджетов субъектов РФ
средства внебюджетных фондов
из них средства от эмиссии акций
53,9
2,9
0,6
7,2
21,2
5,8
14,4
4,8
0,5
49,7
3,5
0,6
4,9
19,8
5,8
12,6
2,6
0,1
55,0
5,9
0,9
6,5
19,9
6,1
12,2
2,4
0,3
54,4
5,3
0,7
9,2
18,7
6,3
11,4
1,1
0,2
Внешними источниками финансирования инвестиций в рыночной экономике служат средства бюджетных уровней, а также сбережения населения, активизируемые в инвестиции посредством различных финансовых институтов (банки, рынок ценных бумаг, негосударственные пенсионные фонды и тд.).
Итак, согласно действующему законодательству Российской Федерации инвестиционная деятельность на территории нашей страны может финансироваться за счет:
- собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др. средства);
- заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и др. средства);
- привлеченных финансовых средств инвестора (средства, полученные от продажи акций паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан юридических лиц);
- денежных средств, централизуемых объединениями предприятий в установленном порядке;
- инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;
- иностранных инвестиций. [67]
Остановимся на двух чаще всего используемых в инвестиционной деятельности российских предприятий источниках инвестиций. Прибыль главная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. Ее величина выступает как часть денежной выручки, составляющая разницу между реализационной ценой продукции (работ услуг) и ее полной себестоимостью. Прибыль является обобщающим показателем результатов коммерческой деятельности предприятия. После уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятия остается чистая прибыль. Часть ее можно направить на капитальные вложения социального и производственного характера.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19
