т.к. нужно точно определить момент сделки. Лучше всего это может сделать
профессиональный спекулянт. Возникает вопрос – представляет ли спекуляция
необходимый фактор хозяйственной жизни или же это тот вредитель, которого
обязательно нужно устранить.
На каждой бирже есть две группы спекулянтов. Одна спекулирует на
повышении, другая - на понижении. Повышение означает избыток спроса,
понижение - преобладание предложения. Спекуляционные интересы биржи
неоднородны, а часто приобретают противоположный характер. Борьба между
обеими группами происходит следующим образом: группы, играющие на повышении
действуют против групп, играющих на понижении, покупкой. Группы же,
играющие на понижении, действуют против групп, играющих на повышении,
продажей. При этом важно какая группа одержит верх или же их силы
сравняются. Если происходит равенство сил, то цены так же уравниваются.
Спекуляция практикуется на бирже как в наличных, так и в срочных операциях.
Спекуляция в наличных сделках приносит меньше прибыли, поэтому главной
ареной для спекулянтов предстают срочные сделки.
Различия между спекуляцией на наличном и срочном рынках определяются
следующими пунктами:
1.на наличном рынке спекулянт может извлекать прибыль только лишь из
повышения курсов, но не из их падения.
2.на наличном рынке спекулянт не может купить больше товара, чем есть.
Спекуляция его ограничивается количеством товара, находящегося налицо.
Совсем другой характер имеют соответствующие условия при срочных сделках.
1. В данном случае спекулянт может выиграть не только на повышении, но и
на падении цен. В этих сделках он продает ценные бумаги, которыми еще не
владеет. Такие продажи называются пустыми или бланковыми продажами, а
самого спекулянта называют бланкистом.
2. Спекулянт может в срочной сделке покупать также фиктивные партии. Он в
своих операциях не ограничен существующим в данный момент количеством.
3. Срочными операциями спекулянт имеет возможность спекулировать без
значительного капитала: миллионные покупки можно компенсировать миллионными
продажами. В худшем случае придется лишь уплатить разницу.
Срочные спекуляции могут быть построены на биржевом либо на банковском
кредите, которым пользуется спекулянт. Дело обстоит так: если учет низкий,
то банки в состоянии предоставить биржевой спекуляции огромные суммы.
Размер задатка или обеспечения зависит вообще от степени риска, т.е. от
величины колебания цен, которое может произойти. Капитал дается банкиром в
кредит. Часто дело идет лишь о небольших суммах, не имеющих никакого
отношения к величине спекулятивного обязательства. Объективного критерия
для выяснения того, служит ли спекуляция разумным хозяйственным целям, или
же это простая игра, не существует.
Определение и виды акций.
На фондовой бирже обращаются следующие ц.б.: акции, облигации,
казначейские обязательства государства, сберегательные депозитные
сертификаты, вексель, варрант, опцион, фьючерс, брокерские места и аренда
брокерских мест. Брокерское место на бирже представляет собой право
торговли на брокерской бирже. Ц.б., обращающиеся на фонд.бирже,
подразделяются на основные и производные. К основным относятся акции,
облигации, казначейские обязательства государства. Производные бумаги – это
любые бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу
основных ц.б. К ним относятся опцион и фьючерс.
Акция - ценная бумага, свидетельствующая о вложении известного пая в
капитал АО и
дающая право на получение части прибыли в виде дивиденда. Акции выпускаются
без установленного срока обращения.
Акции бывают именные и на предъявителя. Физические лица могут быть
владельцами только именной акции. На именной акции указывается ф. и. о.
держателя акции. Такая акция переданная другому лицу, теряет свою силу, т.
е. на нее не начисляются дивиденды и обратно она не принимается. Она может
быть передана другому лицу путем нотариального оформления.
В нашей сегодняшней действительности имеют место акции трудового
коллектива, акции предприятия и акции акционерного общества.
Акции трудового коллектива распространяется только среди работников
данного предприятия. Акции предприятия распространяется среди других
юридических лиц. И те и другие не дают их держателям право на участие в
управлении предприятием. Они не меняют правового положения и формы
собственности предприятия, выпустившего акции. Они являются только лишь
средством мобилизации дополнительных финансовых ресурсов.
Акции АО распространяются среди акционеров, то есть владельцев данного
общества. Акционерное общество представляет собой такое предприятие, в
капитал которого вкладывают свою долю многие лица путем покупки его акций.
Возникновение АО было вызвано созданием гигантских предприятий,
строительством ж\д, каналов. В нашей стране их появление связано с
приватизацией предприятий. Существуют закрытые АО и открытые АО. Акции
закрытых АО распространяются среди учредителей и не поступают в открытую
продажу. Открытые АО бросают свои акции в открытую продажу. Формально
владельцем собственности такого АО может стать каждый, купивший хотя бы
одну акцию. Реально же мелкие держатели акций не играют определяющей роли в
управлении АО. Руководящие органы избираются на общих собраниях акционеров,
и каждый из них обладает таким количеством голосов, какова у них сумма
акций, поэтому решающее значение при выборах имеют наиболее крупные
владельцы, обладающие контрольным пакетом акций.
Акции АО подразделяются прежде всего на обыкновенные и привилегированные.
По привилегированным акциям выплачивается твердый, заранее установленный
процент. Он не зависит от успешной или не успешной деятельности АО. АО
обязано часть своей прибыли направить на выплату фиксированного процента по
привилегированным акциям и облигациям. Вся же остальная часть прибыли
используется для пополнения акционерного капитала и для выплаты дивидендов
по обыкновенным акциям. В результате, когда дела на АО идут успешно, в
наиболее выгодном положении оказываются владельцы обыкновенных акций. Они
получают на свои акции не только всю прибыль от вложенного в их предприятие
капитала, но также разницу между прибылью и процентами, то есть
предпринимательский доход на капитал, вложенный владельцами
привилегированных акций.
Привилегированные акции не дают владельцам право голоса на собраниях
акционеров. Этим правом обладают только владельцы обыкновенных акций (одна
акция – один голос).
Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций- это
такие акции, которые по желанию владельца могут обмениваться на
обыкновенные акции того же эмитента в соответствии с условиями
конверсионной привилегии. Эти условия определяются при подготовке выпуска
конвертируемых акций. Конверсионная цена устанавливается обычно с
небольшим превышением над рыночной ценой обыкновенной акции. Это делается
для того, чтобы избежать преждевременной конвертируемости акции.
Конвертируемая акция является переходной формой между собственным и заемным
капиталом.
Для нашей экономики характерен выпуск 2-х типов привилегированных акции: А
и Б . Они реализуются при закрытой подписке. Закрытая подписка – это
продажа акции работникам предприятия и лицам, приравненным к ним, в
соответствии с законодательством о приватизации на льготных условиях.
Владельцы акции А не имеют права голоса на собраниях акционеров, за
исключением случая, когда принятое изменение устава АО затрагивает их права
и интересы. Общая сумма выплачиваемая в качестве дивиденда по акции типа А
устанавливается в размере 10% чистой прибыли АО по итогам последнего
финансового года разделенной на число акций , которое составляет 25%
уставного капитала. Если сумма дивиденда на обыкновенную акцию выше , то
дивиденд по данному типу привилегированной акции должен быть увеличен до
суммы дивиденда, подлежащей выплате по обыкновенной акции.
Привилегированные акции Б выпускаются в часть доли уставного капитала,
держателем которой является фонд имущества. Держателем акции типа Б
является исключительно фонд имущества. Акции типа Б автоматически
конвертируются (один к одному) в обыкновенные в момент их продажи фондом
имущества в порядке приватизации. Фонд имущества, как держатель
привилегированных акций типа Б не имеет права голоса на собраниях
акционеров. АО, имеющие акции Б не вправе приобретать выпущенные им акции
и обязаны выплатить дивиденды по обыкновенным акциям только в денежной
форме. Общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по акциям Б,
устанавливается в размере 5% чистой прибыли АО по итогам последнего
финансового года разделенной на число акций, которое составляет 25%
уставного капитала АО.
Обыкновенные акции дают право на участие в управлении АО. Они также
участвуют в распределении чистой прибыли АО после пополнения резервов и
выплаты дивидендов по привилегированным акциям.
При приватизации государственного предприятия могут выпускаться “золотые”
акции. “Золотая” акция дает право вето на срок до 3-х лет. Право вето
используется владельцем золотой акции при принятии собранием акционеров
следующих решений:
1.О внесении изменений и дополнений в устав АО
2.О реорганизации или ликвидации АО
3.О передаче в залог или аренду
4.О участии АО в других предприятиях
5.О продаже или отчуждении иными способами имущества.
Решения принятые на собрании акционеров в отсутствие владельца “золотой “
акции являются недействительными. Применение права вето владельцем золотой
акции влечет приостановку действия принятого решения на срок до 6-ти
месяцев и передачу его на рассмотрение органа, определяемого владельцем
золотой акции. Это может быть Государственный комитет по управлению
имуществом или суд. Золотая акция в указанных случаях находится в
государственной собственности. Её передача в залог не допускается, продажа
и отчуждение золотой акции иными способами до истечения срока ее действия
допускается в случает принятия такого решения органами выпустившими ее при
организации АО. При продаже и отчуждении золотая акция конвертируется в
обыкновенную акцию и особые права, предоставленные ее владельцу
прекращаются.
Акции имеют номинальную и рыночную стоимости. Цена акции, обозначенная на
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32
